炒股秘诀基本面选股：分析高送转选股
一.为什么要关注高送转
高送转潜力股是每年年底投资者热议的主要话题,堪称牛市里的壮观景象。高送转股票是指送红股或者转增股票的比例很大。实质是股东权益的内部结构调整,对净资产收益率和公司的营利能力并没有任何实质性影响。 “高送转”后,公司股本总数虽然扩大了,但公司的股东权益并不会因此而增加。而且,在净利润不变的情况下,由于股本扩大,资本公积金转增股本与送红股将摊薄每股收益。
简单地说,高送转就好像把大面额钞票,换成了数量较多的小面额钞票,其实质却没有发生变化。高送转永远是中国股市的一个投资主题,具备高送转预期的股票也经常受到股民的追捧。
中国软件(股票代码：600536)于2014年5月21日实施了每10股转增10股并派现金0.80元（含税）的分配方案。该股在5月22日至5月29日这段时间内,累计涨幅就达到了30.1%,截至5月29日最新收盘价为22.58元,对应市净率为6.09倍。受到高送转的影响,其股价在第二个交易日就形成跳空高开的走势,随后开始持续上涨（如图5-1）。
又如,盛屯矿业(股票代码：600711)于2014年7月29日发布了2014年半年报。在半年报中,盛屯矿业公告了中期分配预案：公司拟以2014年6月30日的总股本598 820 922.00股为基数,向全体股东每10股派现金0.5元（含税）,共派现金29 941 046.1元,以资本公积金向全体股东每10股转增15股。同中国软件一样,在高送转预期的刺激下,其股价一路猛涨。7月29日,该股最高价仅为3.69元,而到了8月15日,该股最高价已经达到了7.00元,不到一个月的时间内,股价涨幅就达到了89.70%
中国的股市中从来不缺乏高送转的身影,但是对于形形色色的高送转方案,股民也要理清自己的思路。
1.结合市场整体环境分析
一只股票高送转后的填权走势,跟它当时的市场环境有非常大的关系。如果市场大环境向好,那么具有高送转预期的个股其走势往往都会积极向上。
2014年下半年,中国股市迎来了新一轮的牛市行情。汇金股份(股票代码：300368)于2014年5月13日实施了每10股送5股、转增5股并派现金4元（含税）的分配方案,在这种大环境向好又具有高送转的背景下,其股价也迎来一波上涨行情。该股在2014年5月13日前股价最高仅为20．37元,而到了2015年1月22日,股价已经上涨到57.30元,期间涨幅高达181.30%（如图5-3）。
2.高送转企业的特征
(1)股本扩张需求较大
分析股市历史可知,上市公司基本上都是以资本公积金转增股本的方式来大幅扩大其股本。由于资本公积金转增股本不属于利润分配的范畴,股民不必交纳20%的所得税；而以当年利润、盈利公积金或者未分配利润送股属于利润分配,股民需要交纳20%的所得税。
(2)企业营利能力强、经营状况稳定
企业营利能力强、经营状况稳定、具备高成长性也是高送转的前提条件。在中国的股市中,实施过高送转的企业,大部分都表现出了营利能力强、经营状况稳定的特点。通常每股经营现金流量可以作为评定企业能力强弱的一个重要指标。
(3)具有“三高”特征
所谓的“三高”指的是高未分配利润、高公积金以及高净资产。高未分配利润意味着上市公司分红送股潜力比较大,高公积金是高比例转增股本的重要前提。净资产的主要组成部分就是未分配利润和资本公积金,因此,高净资产也是高送转股票的一大前提。
(4)总股本比较小,股价比较高
从转送前总股本分布情况来看,初期总股本小于或者等于4亿股的上市公司,在高送转的上市公司中占据着80%以上的比例。由此可以得出一个结论：具有高成长性的中小盘股,通过高转送扩张股本的预期表现更为强烈。
浪潮信息(股票代码：000977)是一家主营计算机及软件、电子产品、其他通信设备的上市公司,2010年浪潮“高效能服务器与存储技术创新工程”荣获国家“企业技术创新工程奖”, “天梭TS30000高端商用服务器系统”荣获国家科技进步二等奖,成为计算机领域唯一一家包揽技术产品奖与企业奖的企业,具有良好的成长性。而截至2013年3月其总股本仅为2.3亿股,属于中小盘股,具备高送转潜力。2013年5月13日,浪潮信息实施了每10股转增10股并派现金0.80元（含税）的分配方案。其股价在高送转的刺激下,也从2013年5月14日的13.70元,上涨到2015年4月10日的64.99元,涨幅达到了374.38%,（如图5-4）。
具有高送转预期的企业一般都具有良好的基本面和经济环境的支撑,因此股民朋友在判断一只股票是否会出现高送转,或者选择一只高送转股票时,一定要结合实际的投资环境来综合研判。
二.如何区分抢权和填权
抢权行情和填权行情历来是股市的热点话题,如果新股民朋友能够准确地选出一只处于抢权期或者填权期的股票,在适当的操作后,就很有可能获得不可思议的回报。
1.抢权
股票在即将进行除权的时候,上市公司要进行送股、配股,如果这个时候大盘处于一段上涨行情中,或者大盘从阶段性底部开始反转上涨时,市场资金看好高送转股票的后市走势,于是就会出现股民大量买入的现象,这样就会导致股价在除权之前出现大幅上涨的行情,这样的行为就是所谓的抢权。
包钢股份（股票代码：600010)是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。《世界钢铁业指南》评定包钢股份在世界钢铁行业的综合竞争力为前三名,认为包钢股份是未来最具发展潜力的钢铁企业。
在经历过一段抢权行情后,包钢股份于2014年9月26日进行了除权,除权过后股价为2.91元。随后,该股顺理成章地出现了填权行情,其股价一度上涨至6.69元,涨幅达到了129.90%(如图5-5）。
通过上述案例就可以看出,抢权往往会为个股带来比较大的涨幅。因此,对于新股民朋友来说,如果能把握住抢权的时机,就能拓展自己的获利空间。那么,怎样才能在抢权阶段找到一个合适的介入的时机呢？
(1)高送转消息公布后的抢权
一些股票在高送转方案公布后,股价就一路飙升,有些股票则是当日高开低走,前者可以让第一时间抢权的股民获得利益,而后者则会让试图抢权的股民被套上一段时间。因此,新股民朋友在选择介入的时机时,要对大盘和个股进行分析,对于当日高开低走的高转送应该采取暂时观望的策略。
硕贝德(股票代码：300322)于2014年4月30日实施了每10股转增10股并派现金1元（含税）的分配方案。该方案公布后,当日该股股价形成了低开高走的态势,随后股价开始小幅滑落,如果新股民朋友此时介入,那么就要被动等待一段时间后,才能享受股价上涨带来的回报（如图5-6）。
(2)股东大会前的抢权
上市公司想要通过高送转方案,就必须召开股东大会,股东表决通过后才能实施。很多高比例含权股消息公布后表现平平,而股东大会临近的时候,股价却一路快涨。
(3)高送转消息明确或者送转日临近的抢权
在高送转消息明确或者送转日临近的时候进行抢权,可以最大化地降低落入抢权圈套的概率。
(4)防范抢权圈套
虽然抢权时机介入不好,可以通过填权行情来填充利润空间,但是新股民朋友还要提防抢权圈套。一些具有高送转预期的上市公司,最终如果因为某种原因没有成功实施高送转,或者实际的送转方案比市场预期低,那么往往在这些上市公司公布了财务报表后,股价会出现大幅下跌。
2014年4月9日,奥马电器(股票代码：002668)披露了2014年年报．根据年报显示,该公司2014年度利润分配预案为每10股派现金2.80元,不送股也不转增股本。而到了10月23日,奥马电器发布了撤销高送转预案的公告,这一公告直接导致了高送转预期的破灭。在公告发布的当日,该股跌幅就达到了9.27%,可谓是“成也送转,败也送转”（如图5-7）。
2.填权
所谓的填权,是指除权后实施高送转的股价出现大幅上涨,交易市价高于除权除息基准价,取得送红股或者配股的股民得到市场差价而获利的行为。简单来说,就是股票在除权后再次上涨,将之前的价位差补齐。当股价上涨至之前的价格水平,甚至是超过之前的价格水平,则被称为“完美填权”。
2014年5月12日,旋极信息(股票代码：300324)除权前股价为34.78元,在除权后,该股经历过一段上涨行情后,于9月11日涨至35.98元,股价回归至除权之前的水平,形成“完美填权”（如图5-8）。
股民朋友在研究填权行情时,需要注意以下两点：
(1)期初总股本比较小,并且具有连续送转能力的股票往往会成为市场资金的关注重点。这类股票往往会受到游散资金的大量投入,股价通常也会随之上涨。如果再配合业绩预期,除权后股价自然会大幅上涨。
(2)重点关注除权前股价没有被大幅炒高,并且抢权期间表现比较平淡的个股,这类个股往往在除权之后会有相对较高的上涨幅度。
新股民朋友在利用抢权和填权行情进行套利时,千万不要忽视其中的风险,那些除权之前已经被大量资金关注,并且成交量明显增加的股票,除权之后可能会出现大幅下跌。
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