私募操盘手炒股经验分享：为什么一止损股票就涨；止损与价格波动
止损尽量不要设定在技术关卡附近,例如：趋势线、移动平均、先前的高点和低点或道琼斯指数 1 万点之间的整数价位,因为这类止损太过于明显,很容易被触发。如果行情刚出现三尊头,势必有大量的止损设定在附近,这些止损很容易被利用。至少专业交易者都知道哪里有容易赚的钱。如果行情已经逼近这些止损点,场内交易员只要稍微加把劲,就可以引发附近的止损。由于这部分走势纯属人为的,所以很快就会出现反向走势。总之, 止损不适合设定在过分明显的位置,如果一定要设定的话,也要预留足够的缓冲空间。
某些交易系统不会单纯结束部位,而是用止损（停止）建立反向部位。换言之,这类交易系统永远停留在场内,如果不是持有多头部位,就是持有空头部位,通常不会保持空手。停止点的作用,就如同建立反向部位的信号。例如,某人做多 2 口合约,如果这 2 口合约遭到止损,止损单也就是 4 口合约的市价卖单,其中 2 口合约用来冲销原来的多头部位,剩下 2 口合约则用来建立新空头部位。简单移动平均穿越系统,就把空头部位反转为多头部位。同理,每当短期均线向下穿越长期均线,就把多头部位反转为空头部位。过去我经常采用这类的系统,因为“如果不适合做多,那就适合做空。”可是我发现 某些行情既不适合做多,也不适合做空,只适合保持空手,尤其是当信号方向与趋势方向相反时。
止损与价格波动
某些情况下,价格波动会转趋剧烈,盘中的价格起伏程度加大。这就是价格波动率增加的现象,持有部位的风险也随之增加。 当价格波动率增加时,止损也要设定的宽松一些,否则会被正常价格波动引发止损。碰到这种情况,或许应该减码。即使你所减码的部位原本可以赚大钱,减码的抉择或许仍然是正确。降低风险是金融交易的目标之一 ,所以你应该尽量避开价格波动剧烈的市场。除了观察走势图的价格摆动幅度、或衡量价格平均真实区间之外,你也可以利用价格标准差衡量价格波动率。如果你知道当时价格的标准差,就可以在适当位置设定止损,避免正常价格波动触发止损。
计算某市场的价格标准差：
• 选定你希望计算标准差的过去期间,最常用的期间为 10 期、 14 期、 20 期。以下范例是计算最近 10 期收盘价的标准差。假定最近 10 期收盘价分别为： 60 , 58 , 54 , 55 , 58 , 61 , 63 , 59 , 57 , 59
• 把这些收盘价加起来： 60 + 58 + 54 + 55 + 58 + 61 + 63 + 59 + 57 + 59 = 584
• 计算 10 期的平均收盘价： 584 ÷ 10 = 58.4
• 计算每个价格与平均价格之间的差值： 60-58.4 = 1.6 , 58-58.4 ＝ -0.4 , 54-58.4 = 0.4 ,… …
• 把第四步的差值的平方加起来： 1.6 2 =2.56 , （ -0.4 ） 2 = 0.16 ,… …
• 取第 5 步的加总和 = 64.4
• 计算价格变异数,把第 6 步数值除以资料点数 10 : 64.4 ÷ 10 = 6.44
• 标准差为变异数的平方根： √ 6.44 ＝ 2.537716
假设价格呈现常态分配,就可以根据标准差来衡量一些有用的概率数值。根据统计原理,如果价格呈现常态分配的话,平均数的 1 个标准差范围内,应该包含 68.26 ％的价格资料点。换言之,价格落在平均数 士 1 个标准差范围内的发生概率为 68.26 % ,就目前这个例子来说,价格落在 55.86 与 60.9 之间（ 58.4 士 2.54 ）的概率有 68.26 ％。如果采用 2 个标准差的话,价格落在平均数 土 2 个标准差范围内的发生概率大约是 95 ％。换言之,价格有 95 ％的可能性在 53.32 与 63.48 之间。
运用标准差利用标准差资料设定止损,可以避免随机走势引发止损。止损至少应该设定在目前价格的一个标准差之外,如此止损不会遭到触发的概率大于95％。换言之,根据标准差设定的止损,可以避免止损被正常走势引发。至于何谓“正常”走势,则取决于你采用几个标准差。采用一个标准差,所谓“正常”是指68.26％的价格资料。采用两个标准差,所谓“正常”则包含95％的价格资料。我采用Tradestation交易软件,走势图上通常都会标明一个与两个标准差的带状区间,不过区间是分别以每个线形的最高价最低价为中心,而不是以20期移动平均为中心。我通常都计算10期的标准差。
请参考图 9-7 , 标明为 1 的带状,是由每个线形最低向下衡量一个标准差而衔接的曲线,标明为 2 的带状,则是由每个线形最低价向下衡量两个标准差的曲线。同理,标示为 3 的带状,是由每个线形最高价向上一个标准差的曲线,标示为 4 的带状,则是由每个线形最高价向上衡量两个标准差的曲线。标准差带状的运用方法如下：假定在线形 A 的收盘价买进（因为反转线形之后,价格可能上涨）,止损设定在该线形最低价的两个标准差距离（ XA ）。结果,几个线形之后,收盘价跌破前面叙述止损（标示为向下箭头）。再看另一个例子,我在 B 点买进,止损同样设定在最低价的两个标准差之外。由于行情朝我预期的方向发展,带状 2 也持续上升。每当带状 2 停止上升,我就把止损点往上调整到带状 2 最近的峰位。如此一来,我的止损点永远都位于最高带状的两个标准差距离外。多头部位将继续持有,直到某个线形收盘价跌破停止点为止。就目前这个例子来说,出场位置在 XB ,获利相当不错。任何电脑化交易系统,都很容易利用程式执行这类标准差止损策略。第 12 章讨论一些交易系统编写程式的例子。
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