炒股高手经验分享：实战心得：巴菲特与媒体股

实战心得：巴菲特与媒体股格兰姆告诫巴菲特:"短期来看市场是个投票机器,但长期来看则是个秤重器。"因此巴菲特投资善于忍耐:只要企业的股东权益报酬率充满希望并令人满意,或管理者能胜任其职务而且诚实,同时市场价格也没有高估此企业,那么他就相当满足于长期持有任何证券。如果股票市场确实过于高估某家企业,他就会将其股票卖出。此外,如果他需要现金以购买别家可能被过分低估或者是有同样价值,但他更了解企业的股份,巴菲特将会出售价值公道或被低估的证券以变现。但有四家公司的普通股却被巴菲特列为永久持股之列,也就是说不管股票市场如何过分高估它们的股价,巴菲特都不会卖出。它们分别是华盛顿邮报公司、GEICO、首都/美国广播公司和可口可乐公司。在这其中有两家是媒体股,GEICO是一家保险公司,它们在上世纪70年代就被巴菲特持有,而投资者耳熟能详的可口可乐公司则是90年代才被巴菲特列为永久持股的,可见巴菲特对媒体股的青睐。华盛顿邮报公司拥有报纸、杂志、广播电视和有线电视网络,而1931年初创时却仅有一份日报《华盛顿邮报》。而首都/美国广播公司则是一家媒体通讯公司,拥有和经营电视和广播网、电视和广播电台,也拥有一些平面媒体,1954年初创时也是从阿尔巴尼市的电视和调幅广播电台起家的。巴菲特看好这两家媒体股的理由很简单,那就是企业那种有恃无恐的特许权。而这种有恃无恐的特许权是这两家媒体公司通过无数次的购并获得的,而在这些购并的背后还往往伴随着公司对自己股票的多次回购。华尔街市场除了美国在线购并时代华纳是一场失败的案例,多数媒体企业的购并战略效果还是不错的。文化传媒业在我国还是受严格保护的行业,WTO入世条款明确说明出版业和传媒业不对外资开放。但是上周提及的〈国务院关于非公有资本进入文化产业的若干决定〉却暗示着文化传媒企业未来有可能在资本市场展开购并攻略,而且如果是借壳上市还会带来新的题材二级市场增持股票概念,因为若干决定中规定国有企业必须控股51%。而且在股权分置改革之前,可能有些传媒股的大股东并不真心实意想搞好上市公司,最典型如电广传媒,搞到最后连51%控股权都没了。而全流通后市场的购并预期提高了,因此G电广的股价出现了上扬,这真值得湖南广电的掌门人反思。另外我比较看好今明两年文化传媒企业借壳上市带来的购并题材,因为新股发行让位股权分置改革,但2008年的奥运和2010的世博又让不少文化传媒企业等不及上市前的漫长等待,所以借壳上市是条捷径,而文化传媒业国资必须控股51%的概念,又将给文化传媒股的购并带来别样的题材。

实战心得：全国化与全球化沪深股市在2001年6月2245点以前是股市全国化的过程,2005年6月股改以后已进入股市全球化的新阶段。在全国化的过程中,1996年和1999年是股票投资普及化的两大转折点,参与股市的人口愈来愈多。到了2001年网络泡沫崩溃才开始进入空头市场,这空头市场一共进行了4年,目前正迈向国际化的新阶段,预计在未来10年都是沪深股市全球化的演进过程。 全国化是关起门来玩筹码,全球化是打开门玩价值,这二者的心智模式有着很大的差异。不少人的心智模式还停在过去玩筹码的思维模式,对于新老划断和发行新股都是谈筹码而色变,并且对于沪深股市的快速全球化的过程心理很难调适。最基本的原因是心智模式的转化都有一个时间迟滞的过程,如果过去4年是空头市场,纵使空头市场已经结束,空头的心态和思维习惯还是一时改不过来,这就是心理的惯性作用。 沪深股市快速全球化的过程,真是出乎一般人的意料之外,试看原材料和房地产板块,不少个股已经上涨3倍,但是很多人获利还在30%以下,这其中的关键是心智模式转化太慢了,跟不上全球化的快节拍,所以只好眼睁睁地看着全球化个股大涨也不敢追,目前市场上跟得上全球化快节拍的人不到百分之二十。并且这些赚到大钱的人,很多是新手,新手没有过去的阴影,也没有过去心智模式的束缚,能够大胆地冲锋陷阵。应验了俗话所说的"撑死胆大的",至于那些活在过去心智模式的人变成"饿死胆小的",心智模式的转换是胆大与胆小的主要关键。 旧的盈利模式是玩筹码,新的盈利模式是玩价值,二者有很大的差异。只有能够及时调整为价值投资的人,在面对未来的行情中,才是真正的赢家。原材料大涨带动贵金属、有色金属的大涨就是反映其价值的迅速变化,汇率的升值反映在房地产上,也是在反映价值的迅速变化。第二季是否推出新老划断的新措施,将是旧心智模式最后的发威。未来筹码大的价值型个股涨得比筹码小的个股还快,将是司空见惯的事情。

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