炒股高手经验总结：从中国股市历次暴涨暴跌中寻找规律

中国股市第一轮暴涨暴跌

　　以1990年12月19日为基期,中国股市从100点起步；1992年5月26日,上证指数就狂飙至1429点,这是中国股市第一个大牛市的“顶峰”。在一年半的时间中,上证指数暴涨1300多点。随后股市便是迅猛而恐慌地回跌,暴跌5个月后,1992年11月16日,上证指数回落至400点下方,几乎打回原形。 

　　中国股市第二轮暴涨暴跌

　　上证指数从1992年底的400点低谷启航,开始了它的第二轮“大起大落”。这一次暴涨来得更为猛烈,从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上）,仅用了3个月的时间,上证指数上涨了1100点。股指在1500点上方站稳了4天之后,便调头持续下跌。这一次下跌基本上没遇上任何阻力,但下跌时间较上一轮要长,持续阴跌达17个月之久。1994年7月29日,上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘。 

　　中国股市第三轮暴涨暴跌

　　由于三大政策救市,1994年8月1日,新一轮行情再次启动,这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂,仅用一个多月时间,上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点,涨幅为215%。随后便展开了一轮更加漫长的熊市。直至1996年1月19日,上证指数跌至512.80点的最低点。这一轮下跌总计耗时16个月。

　　中国股市第四轮暴涨暴跌

　　1996年初,这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动。1997年5月12日达1510点。不到半年时间,大盘暴涨1000点。自1997年下半年股市开始了长达两年的“持续调整”,1999年5月17日跌至1047点。 

　　中国股市第五轮暴涨暴跌

　　1999年“519”行情井喷,在短短的一个半月时间,股指上涨将近70%,1999年6月30日上证指数上攻至1756点。它第一次将历史的“箱顶”（1500点）狠狠地踩在了股民的脚下。随后股市大幅回调。2000年1月4日,上证指数直抵1361点。 

　　中国股市第六轮暴涨暴跌

　　正当欧美股市早已回调一年有余之时,中国股市莫名其妙地滞后发动“全民总动员”,奋力一搏,终于冲上了本轮行情的“至高点”。2001年6月14日,上证指数冲向2245点的历史最高峰。自此,正式宣告我国本轮大牛市的真正终结。

　　2001年10月22日,上证指数快速跌至1515点这一敏感点位。1500点究竟是中国股市的“箱底”,还是“箱顶”？历史似乎跟我们股民开了一个大玩笑。原来1500点仍是中国股市的“箱顶”,曾经的“箱底”只是一个美丽的误会。不是吗？就在中国股市在1500点的上方稍作停留后,她依然还是回到了她熟悉的1500点的历史“箱顶”下方,这样的指数点位似乎让人感觉更真实、更安全、更踏实可靠。

　　2005年6月6日,上证指数跌破1000点,最低为998.23点。与2001年6月14日的2245点相比,总计跌去1247点,这与此前专家预言“推倒重来”的1000点预测是十分巧合的。这便是一种技术性的报复,更是上一轮疯狂的大牛市自制的“苦果”。 

　　中国股市第七轮暴涨暴跌

　　2005年5月,管理层启动股改试点,上证指数从2005年6月6日的1000点附近再次启动,2006年5月9日,上证指数终于再次站上1500点。

　　2006年11月20日,上证指数站上2000点。2006年12月14日,上证指数首次创出历史最高记录,收于2249.11点。8个交易日后,2006年12月27日,上证指数首次冲上2500点关口。

　　2007年1月24日,大盘创下至今的历史最高记录2994.28点,至此,上证综指一年半时间累计上涨约200%,离3000点的整数关口也仅一步之遥。2007年2月1日,上证指数最低下探2706.29点,尾盘收阴。

股市名言：暴涨之后必有暴跌。暴涨与暴跌是一对孪生兄弟。为什么会出现这样的情况呢？

当股市经过狂炒特别是无理性炒作后,股价就会大幅飙升,从而导致股市的平均市盈率偏高、相对投资价值不足。此时,先人市资金的赢利已十分丰厚,一些股民就会率先撤出,将资金投向别处,从而导致股市的暴跌。

暴涨之后必有暴跌,这不单是中国股市经验的总结,也是被无数外国证券市场验证了的事实。纽约华尔街股市有所谓“擦鞋童理论”,就是对这一经验的具体阐述。这个理论说,当股市火暴到连街上擦鞋童也在谈论股票、关注股票行情时,意味着整个股市已临末升段,距离股市崩盘重挫不远,股市即将转入空头市场。

这句谚语的原理是什么呢？当股市形成全民参与,整个国民生产力将因资金与人力资源之参与投机而趋下降；生产力下降,经济成长自将趋于衰退；股市成为纯投机市场之后,大投资家运用其庞大资金与信息足以操纵市场、成为股市真正赢家,一旦此辈吃饱捞足,离场而去,股市便成为小额投资散户自相厮杀之战场,又能维持多久呢？

这是一条血的教训,散户们都应该警醒,在暴涨行情出现时,不要盲目跟进。

股市从出生那天起,就注定了它时而热血沸腾时而冷酷无情的性格,它情绪的大起大落深深地影响着每一个股民。大起固然让人欣喜,大落却让人血本无归,甚至债台高筑。

2007年,整个国民经济发展情势良好,上市公司业绩大幅增长,基金的巨量资金推动,再加上股市压抑太久,长达4年多的大熊市爆发力、耐力都很强,物极必反,到10月达到令人惊诧的6124点,高过了极端大牛的5950点。

面对股市的不理性暴涨,政府采取了许多手段调节,但没有唤醒狂热的股民。很多人依然在一个劲地买进买进,不管多高的股价都要,最后发展到连卖菜的大妈都进入了股市。可是,此时股市已经开始在酝酿转折的悲剧了。

疯狂的暴涨、不合理的股价是不可能长期维持的,但许多人没有意识到这一点。进入2008年,股市更是“跌跌不休”,所有的股票都出现暴跌。许多投资者刚刚进入股市,便被深度套牢,损失惨重。

很多人预测,2008的暴跌跌去40%也就该反弹了,可是跌掉55%还没有停,到2008年8月已经跌去56%,可依然还在跌,跌得股民脸都绿了,肠子也青了,它依然没有停止！直到2008年10月28日,出现了1664点的新低。

超高泡沫6124点的诞生也决定了2008年的暴跌,这就是哲学,也是市场规律。哲学规律虽然确定不了股市的具体点位,但是能够大体确定风险区域或投资区域以及运行趋势。

这是中国股市给股民们的第一次惨痛教训。实际上,中国股市的每一次下跌,都是发生在暴涨之后。

2000年11月8日,上证指数突破2000点大关,大盘迅速攀升,到11月20日,大盘指数上升100多点,到2001年6月14日,已经高达2245. 44点。这一轮的暴涨行情也在一片欢腾中接近了尾声。之后大盘开始了大幅度的回落。到2001年7月20日,指数降到2179. 62点,在10日、60日均价线下方反弹过10日均价线,20日、30日均价线即将死叉60日均价线；成交量已经持续萎缩,10日、20日均量线已经死叉120均量线；TRIX(12,9)指标死叉后再死叉。上述三大趋向类指标均显示：大盘指数和当时图形一模一样,极度虚弱,随时有可能跌进万丈深渊！可是有很多散户没有意识到“暴涨之后的暴跌”,仍然在追涨杀跌,结果跟随大盘享受无限风光之后,又追随其走入黑暗“地狱”。

我国股市正在不断走向成熟,沪深股市那种一涨俱涨、一跌皆跌的齐涨共跌现象会有所减少,但可以肯定的是,在相当长的时间里不会完全消失。即使在美国那样成熟的股市,大势的影响也依然是股票涨跌的最基本因素。因此,散户们一定要在波涛汹涌的股市中保持清醒的头脑,学会看大势,并顺势而为。

当全民参与股市,整个国民生产力将因资金与人力资源之参与投机而趋下降；生产力下降,经济成长自将趋于衰退,股市必然迅速降温。

严明说他不相信什么牛市初期,他始终坚持,评判这个市场的唯一标准是：组成这个市场的每一个上市公司的质量、诚信与发展前景。严明认为,2007年的股市不会像主流机构所宣扬的那样灿烂,热钱汹涌的时候泡沫已开始泛滥。对普通投资者而言,不做股票是首选。草根严明(化名)是一位传奇股民,从2003年到2005年的熊市中,他逆势将本金翻了10多倍,而今年的牛市使他的资金再翻10多倍。即便如此,严明仍然很谦虚：“我周边有很多朋友,今年做得都比我好,其中一个小兄弟创造了7个月120倍的神话。简直是难以置信！”严明以前做过企业,但企业的人财物、产供销太麻烦,“特别是产品进入国企层层关节都要打通,简直令人忍无可忍”。巴菲特的故事打动了他,经过半年的学习、研究和模拟,1997年12月29日,他开了一个证券账户,12月31日他买入了他的第一只股票云南白药,5个交易日即盈利45％。2001在2000点以上清仓,2003年4月卷土重来。熊市中严明做过长安B、杭汽轮B、西山煤电、煤气化、特变电工、东方电机等,严明在这些股票上斩获颇丰,而今年上半年他主要的收获来自于中金岭南、驰宏锌锗等有色金属股,因为有对账单为证,再细数其操作的个股已经没有太多意义,我们更关注严明在操作股票中所逐步形成的投资理念。严明说,一开始他就是正宗的价值投资,师从大师彼得·林奇。他的投资理念中最重要的一点就是是买入优秀公司,同公司一起成长。但有了好的投资理念,能不能坚持自己的操作理念,以及公司内在价值的估值标准,有没有耐心,却是非常重要。也许因为成功源于前几年低迷的股市,所以严明说他喜欢熊市,“大熊市里黄金遍地。回头看,我在2005年7、8月推出一大批行业龙头,个个都是地板价。”具体到个股的操作,严明认为,没有一个人能做到买在最低点卖在最高点。关于止赢和止损,他认为重仓股必须及时或阶段性的跟踪,并且不断调整股票的目标位,达到目标位则了结；一旦发现手中股票不确定性加大,或买入的理由不再,就毫不犹豫出货,即使它又涨几倍也绝不后悔。“我是只考虑个股的风险,不会考虑系统性的风险。如果大市很好,我找不到符合我标准的股票,我宁可休息。”严明强调股市的生存法则就是要把防范风险永远放在第一位。“只有不亏,甚至是少亏,才有可能生存下去。生存是第一位的。”现时市场上有关长期大牛市的论调已经越来越多,但严明说他不相信什么牛市初期。他始终坚持,评判这个市场的唯一标准是：组成这个市场的每一个上市公司的质量、诚信与发展前景。尽管在严明高收益的背后,“融资”功不可没,但严明却认为融资是柄双刃剑,奉劝一般投资者不要融资炒股,不要把股市当做一个发财致富的途径。把自己的身家性命都押到股市上是非常危险的,因为这个市场无论是牛市还是熊市,亏损的投资者一定占绝大多数。严明的成功投资在圈内小有名气,很多人向他打听买卖股票的消息,他说他会给人分析一些股票,但尽量不做推荐,他认为投资者如果盲目听信“专家”,“到头来还是个输,你必须努力建立起自己的投资方式！”严明认为,2007年的股市并不像主流机构所宣扬的那样灿烂,热钱汹涌的时候泡沫已开始泛滥。“即使投资基金,收益率也很难达到30％,2007年的选择范围太窄,只能走一步看一步,以防范风险为主。如果泡沫足够大,作空倒是个机会。暴跌总会来临,问题是明年还是后年？”他说目前只关心市场还有没有低估值得投资的股票,就当前来看,有色金属依然是他关注的重点,“其中一些股票的动态市盈率不到5倍”。有人说,股市如同人生,可以从中悟出些做人的道理来。但严明说,他并没有从股市中悟出什么做人的道理,只知道股市里充满了掠夺和欺诈,因此,他认为对普通投资者而言,不做股票是首选。这是一个比较悲观的结论,不过并不妨碍严明继续他的投资生涯。“30％———60％是我2007年的目标。”

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