基本面分析：怎么对公司盈利情况分析

下面是小编为大家收集的怎么对公司盈利情况分析相关信息，希望你喜欢。

部分上市公司,尤其是一些 T族公司,利用非经常性损益调节年报利润,这已经是当前证券市场上屡见不鲜的一大诟病。投资者应透过财务报表、指标等判断非经常性损益是否被恶意操纵。

　　1、正确区分非经常性损益与非经营性损益两个不同的概念。

判断某项损益是否为非经常性损益,除了应该考虑该项目与生产经营活动的联系外,更重要的还应该考虑该项损益的性质、金额或发生频率的大小。如有的公司将其投资收益和营业外收支全部纳入非经常性损益项目,而另一些公司又自行区分将投资收益的一部分归入非经常性损益项目,不少公司将股权投资差额摊销的部分归入非经常性损益。

2、把非经常性损益和经常性收益先分离后结合地考察上市公司的盈利能力和经营成果。

相对而言,经常性损益对利润总额和净利润而言,要实在得多,想要利用经常性收益在短期内避免亏损或扭亏十分困难。非经常性收益因其与主营业务无关且通常数额巨大,足以冲销经常项目亏损额使公司当期避免净亏损,而为濒临亏损公司所瞩目。从利润指标的构成来说,利润总额和净利润除受主营业务影响外,还受其他业务利润、投资收益、补贴收入、营业外收支净额及所得税等多个因素的影响,后几项正是上市公司盈余管理的主要渠道。一些上市公司主营业务利润很低,甚至亏损,净利润却很高,这些公司实际上并不具有成长性和发展潜力,如果将非经常性损益分离进行考察,会有助于抑制上市公司盈余管理的行为。

　　3、注意注册会计师对非经常性损益重点关注的核实说明。

注册会计师要为公司招股说明书、定期报告、申请发行新股材料中的财务报告出具审计报告或审核报告,可以重点留心其对这方面损益情况真实性、必要性的审计结论。

　　4、考察各财务指标勾稽关系,密切关注有些上市公司诸多非规范做法。

例如,未披露"扣除非经常性损益后的净利润"金额,或披露的"非经常性损益"为零,或虽然披露了"扣除非经常性损益后的净利润"金额,但未同时说明扣除的项目与涉及的金额,而根据其财务报告,明显存在证监会列举的非经常性损益项目的行为；上市公司亏损年度有多报非经常性损失以"透支亏损"的现象；关联交易非关联化且隐蔽化行为；披露的损益项目与中国证监会列举的非经常性损益项目存在分歧或模糊性,如八项计提等。

　　近几年,一些经营业绩已出现大幅下滑的上市公司,由于非经常性损益的存在,暂时掩盖了业绩下滑的事实,但与此同时它也给相当一批上市公司带来了沉重的包袱,隐含着相当大的不确定性和风险性,公司存在的问题迟早会暴露出来。所以投资者应掌握一定的专业财务分析技巧,真正认识上市公司核心竞争力和持久盈利能力,更好地评价公司的经营业绩,避免被非经常性损益操纵迷惑双眼。

一、主营业务收入增长率

主营业务收入，也称基本业务收入，指公司在其主要业务或主体业务活动中所取得的营业收入。它在公司的营业收入中占有较大的比重，直接影响着公司的经济利益。

因此，一般情况下净利润增长率和主营业务增长率会保持正相关性，可是，因为一些公司在投资收益，特别是证券投资收益中获利较多的时候，你会看到净利润增长很快，但是主营业务收入增长率很低。这样的情况出现并不代表该公司有很好的成长预期，因为它的投资收益有多长的持久性无法预测。

例如G海虹06年第一季度的净利润同比增长率为1161%，但是主营业务收入同比增长率却为-18%。查看06年第一季度季报，你会发现05年同期投资收益为-2237841.46元，而06年第一季度投资收益为124004720.74元，由此使净利润相对05年同期有了大幅度增长，但是这种增长是没有延续性的。

因此，我们在判断公司成长性的时候，在关注净利润增长率的同时，主营业务的同期增长率应该保持一致的步伐，最好是略微高一点。

二、净利润年增长率

因为我们寻找的是成长性最好的股票，因此，操作的周期应该以一年以上的时间为宜。所以在用净利润增长率时，要着重参考净利润年增长率。这样可以很好的排除掉一些周期性行业的季度净利润变化幅度较大的问题。

房地产、百货商业等行业都是季度性行业，它在销售淡季或者财务回收淡季，季度净利润都极低，净利润增长率环比可能都是负数。因此，用净利润年增长率来进行纵向或者行业横向比较才有意义。

以G先锋为例，该公司05年第三季度净利润为-13090190.03元，但是05年年报显示净利润为40402920.94元。04年净利润为34307300.00元，而04年第三季度净利润为670026.01元。

因为房地产行业的资金回笼都集中在第四季度，所以如果仅仅用净利润季增长率去做纵向比较，你会发现该股没有连续稳定的净利润增长率，不具备成长性。

但是如果使用净利润年增长率做纵向比较，你会发现这是一支成长性极好的个股：连续5年15%以上的年净利润增长率。

所以在使用净利润增长率时，净利润计算周期的选择很关键。建议用年净利润作为基准，至少三年的连续纵向比较，才能比较好地反映该公司的连续盈利能力，用它来判断公司的成长性更为准确。

三、净利润季增长率

使用净利润季增长率一般会在两种情况下比较合适：

1、刚上市的公司

可能没有连续三年的财报可供参考时使用，用环比净利润季增长率，判断公司是否具有高成长性；

2、上市公司扭亏为盈

这时候，还没有出现连续三年的净利润正增长时，使用净利润季增长的同比和环比，来判断该公司是否具备高成长性特征。

想做到先知先觉，就必须在上市公司成为众所周知的蓝筹股之前，认识到该公司在未来会具备高成长性。因此在某些时候，使用净利润季增长率也是可行的选择。

例如G天威，在01年到02年净利润年增长率为负，02年到03年净利润年增长率为正，01年到03年的平均净利润年增长率还是为负。到04年前没有出现连续三年的净利润年增长率稳定增长。但是我们在来看03年到04年的净利润季增长率时发现，04年的净利润季增长率同比和环比都在15%以上，因此我们可以判断，该股在04年可能刚刚进入高成长期。后期该公司在04年的年报和05年的年报，都证实了这个观点的正确性，该公司股价的走势也应证了这个判断。

有的时候，上市公司的年净利润或者季净利润会出现突然的变化，比如说突然增加，然后又回到原来的增长轨道。这样的偶发性变动，应该在我们的净利润增长率计算中删除掉。前面提到的G海虹就是这样的情况。这样的变化不能成为计算连续增长率的依据，反而会产生偏差。

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