怎样通过基本面选股：股票分析10大财务指标

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研究和分析上市公司的经营态势和发展前景,是股票投资中极为重要的一环。而要对上市公司的经营业绩和财务状况作出判断,就一定要熟悉和了解常用的财务指标。这些财务指标包括：营业收入、利润总额、净利润、资产总额、净资产或股东权益、每股收益、每股净资产、股东权益比率和净资产收益率。

1．营业收入。

营业收入是一家公司在某一时段内通过生产、销售或提供服务等方式所取得的总收入。如一家电器商店,一年内销售了各种家用电器共2万台,平均每台价格2000元,则这家电器商店的营业收入就是4000万元；一家旅馆,全年收住宿费300万元,这300万元就是它的营业收入；

一家工厂,每年产销钢材200万吨,每吨价格3000元,则其营业收入就为60亿元。

一些初入市的股民往往容易将营业收入与净收入混为一谈,其实营业收入只是一家企业在经营过程中所收的帐款,它未扣除成本消耗及应交的税收等；而净收入是一定公司在经营中扣除各项成本开支及税项后的净得。一旦企业开始营运,它总能取得一定的收入,所以营业收入总是正数,而净收入则有可能是负数。

2．利润总额。

利润总额是一家公司在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余,这就是人们通常所说的盈利,它与营业收入间的关系为：

利润总额＝营业收入－成本－营业税

当利润总额为负时,企业一年经营下来,其收入还抵不上成本开支及应缴的营业税,这就是通常所说的企业发生盈亏。

当利润总额为零时,企业一年的收入正好与支出相等,企业经营不亏不赚,这就是通常所说的盈亏平衡。

当利润总额大于零时,企业一年的收入大于支出,这就是通常所说的企业盈利。

3．净利润。

净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成,一般也称为税后利润或净收入。净利润的计算公式为：

净利润＝利润总额×（1－所得税率）

净利润是一个企业经营的最终成果,净利润多,企业的经营效益就好；净利润少,企业的经营效益就差,它是衡量一个企业经营效益的主要指标。

净利润的多寡取决于两个因素,一是利润总额,其二就是所得税率。企业的所得税率都是法定的,所得税率愈高,净利润就愈少。我国现在有两种所得税率,一是一般企业33％的所得税率,即利润总额中的33％要作为税收上交国家财政；另外就是对三资企业和部分高科技企业采用的优惠税率,所得税率为15％。当企业的经营条件相当时,所得税率较低企业的经营效益就要好一些。

如上面那家电器商店,一年的营业收入为4000万元,平均每台家用电器的平均进价为1500元,员工一年的工资100万元,房屋租赁等开支为400万元,营业税率为3％,则这家电器商店一年的总成本为：

总成本＝家用电器的总进价＋员工工资＋房屋租赁费用＝2×1500＋100＋400＝350 0（万元）

营业税＝营业额×营业税率＝4000×3％＝120（万元）

则这家电器商店的利润总额为：

利润总额＝营业收入－成本－营业税

＝4000－3500－120＝380（万元）

当所得税率为33％时,其净利润为：

净利润＝利润总额×（1－所得税率）

＝380×（1－33％）＝254．6（万元）

当所得税率为15％时,其净利润为：

380×（1—15％）＝323（万元）

很明显,所得税率低时,企业的盈利就大。对于同一家公司,其税利润在享受15％的所得税率时就比33％的所得税率要高26．84％。

4．资产总额。

资产总额是一家公司进行经营时所能动用的资产总和,它包括公司自有资产与借贷资产。

如一家股份公司,在建设时以每股2元的价格发行股票500万股,所筹集的1000万元都用于厂房的建设及生产设备的购置。在正式开始生产时,该企业又向银行贷款200万元购买原料。这家股份公司的资产总额就是1200万元,它包括自己的资产1000万元与借贷而来的200万元。

5．净资产。

净资产是一家公司的自有资本,而对于股份公司来说,净资产就是股东所拥有的财产,就是现在通常所说的股东权益。净资产就是资产总额减去公司对外的负债。如上述股份公司,那1000万元就是其净资产。

6．每股收益。

每股收益是股份公司中每一个单位股份所摊得的净利润或税后利润,其计算公式为：

每股收益＝公司税后利润总和/总股本

7．每股净资产。

每股净资产为每一单位股份所摊得的净资产,它是每一股股票所拥有的资产净值,其计算公式为：

每股净资产＝公司净资产（股东权益）/总股本

8．股东权益比率。

股东权益比率是股东的权益（公司的净资产）在资产总额中所占的百分比,其计算公式为：

股东权益比率＝（公司净资产/资产总额）×100％

9．负债比率。

负债比率是公司的负债在资产总额中所占的百分比,其计算公比为：

负债比率＝（公司负债/资产总额）×100％

因股东权益与负债之和为公司的资产总额,所以股东权益比率与公司的负债比率之间的关系为：

股东权益比率＋负债比率＝1

10．净资产收益率。

净资产收益率是单位净资产在某时段的经营中所取得的净收益,其计算公式为：

净资产收益率＝（净收益/净资产）×100％

净资产收益率愈高,表明公司的经营能力越强。

若前述股份公司在第一年盈利150万元,计算该公司的每股收益、每股净资产、股东权益比率及净资产收益率。

每股收益＝公司税后利润总和/总股本

150/500

＝0．3（元/股）

在年末时,由于该公司获盈利150万元,所以其净资产（股东权益）就比年初增加了 150万元,是1150万元,所以：

每股净资产＝公司净资产/总股本

＝1150/500

＝2．3（元）

这个数值比发股票时增加了0．3元,主要是由于经营获利所致。但根据中国证监会最新规定,在年度报告中计算净资产时,不能将当年的盈利加上,因为这部分净资产属于待分配利润,所以在现在的上市公司年报中,每股净资产不包含当年所实现利润这部分。

股东权益比率＝（公司净资产/资产总额）×100％

＝（1150/1350）×100％

＝85．18％

在股东权益的计算中也包含上述问题,若不将当年所实现利润计入,股东权益比例将要小一些。

股东权益比率＝（1000/1200）×100％

＝83．33％

净资产收益率＝（净收益/净资产）×100％

＝（150/1000）×100％

资产负债表（BalanceSheet）

众所周知，企业的财务报表主要有三张，分别是资产负债表、损益表和现金流量表。我们以小商贩吴有财为例讨论这三张最重要的财务报表。

吴有财是一个小商贩，从农村来到大城市打拼，他从事的是一件很有“前途”的职业——贩卖盗版光盘。但他不同于站在街边的商贩，那些人工作太危险了，很容易被城管打击，吴有财是有沿街门面的中型音像店。由于生意越做越大，吴有财认为自己的企业也应该正规起来，于是就开始制作自己的财务报表，首先就是资产负债表。

资产负债表描述了当前的财务状况，企业拥有什么（资产状况），企业欠别人什么（负债状况），资产减去负债就是企业的净资产，又叫做所有者权益，如果这是一家股份制有限责任公司，那么所有者权益就是股东权益。在这里我们看到了一条最重要的会计准则：资产=负债+所有者权益

一般人最容易犯的错误是误认为资产就应该是净资产，这是两个概念，要知道资产是可以通过简单的借债而增加的，例如某青年是个月光族，信用卡账单一长排，还通过按揭贷款买了一辆小车，车子的折旧率很高，于是报纸上就称他是负资产，但是资产怎么可能是负数？正确的说法是，此人的净资产为负。

了解了这一切之后你就明白了，要看某人是不是真的有钱，光从资产状况上是看不出来的，因为谁知道他的负债率是多高呢？看到某人开着轿车，而另一人骑着自行车，你就不能简单的认为前者比后者更有钱。

凡是金融骗子都知道，行骗要成功，就一定要把自己的资产包装起来，至于净资产么，反正别人也看不见。那些受骗上当的人，最喜欢说的借口是：我看他们在这么高档的地方办公，我想总是有实力的大公司吧。然后就这么上当，买了所谓的原始股，等待去美国上市了。

吴有财先算了算自己的资产状况，手头有5000块钱备用金，银行还有3万元存款，店里现在的存货大约值6000块钱。如果吴有财只做光盘零售生意的话，他是不可能产生应收账款的，因为不可能有人赊账买盘，但吴有财还带了几个老乡一起奔小康，所以赊给他们一批光盘，让他们在马路上兜售，等到赚了钱再把钱还回来，因此这笔应收账款有2000元。

应收账款是有年龄的，年龄越大，说明收回的希望就越是渺茫，一旦确信某一笔钱是肯定收不回来了，那就属于坏账，例如某老乡正巧撞上了城管，东西全部给没收了，那么这笔坏账就一定要计提出来，但现在我们不必描述得这么详细，只要汇总成一个数字就行了，中国的上市公司一般以某个百分比来计提坏账。以上这些称为流动资产，流动的意思是指，它能在十二月以内变成现金。

吴有财的店还有些固定资产，如果店面是自己的，那么店面就属于固定资产，但他现在根本不可能买得起这间街面房，余下的固定资产就很有限了，只包括一些电视机、DVD、电脑、收银机之类，全部加起来算上装修费大约值20000块钱。需要注意的是，这些固定资产是会折旧的，也就是说每年需要计提折旧费用。

不同的东西有不同的折旧率，但我们不必细谈。另外请记住一点，土地是不能折旧的，你拥有十亩地，若干年之后还是十亩地，但土地上的房子应该折旧，谁都知道房子是会衰落倒塌的。不过中国上市公司的情况有所不同，咱们的土地并不是真正的土地，而是土地使用权，这东西肯定要折旧，因为使用权到期就没了，但现在我们没必要把事情搞复杂。

资产还包括最后一条——商誉或者叫无形资产，这是个很难计算的项目，可口可乐的品牌价值就属于商誉，但吴有财的小店并没有什么品牌，假如他的店贩卖日本AV很有一套，吸引了很多回头客，那好歹商誉就肯定不是零了，可是如何计算仍然很困难，于是我们干脆就舍弃这一条。

吴有财算完了自己的资产状况，接下来算负债状况。负债也分两种，一种是流动负债，一种是长期负债，前者是指在12个月之内要偿还的钱，后者是指不必在 12个月内偿还的钱。谢天谢地，他不欠银行一分钱，当然主要原因是银行不可能把钱借给这种小商贩，所以银行负债这一项为零。

店里头的货物有些还没付货款，但这些货款几个月内肯定要结清，因此应付账款大约有3000元。应付税金这一项让吴有财犯了愁，因为这项内容是不确定的，甚至于还可以讨价还价，吴有财估算了半天觉得2000块钱应该差不多了。吴有财的这家店其实是借了朋友一点钱才能办起来的，这点钱总共有两万块，不过朋友并不急着让他还，所以这属于长期负债。

现在吴有财把小店的资产减去负债，得到了所有者权益总共38000元，这就是他的全部身家了。以下就是这些内容的一个汇总描述，需要注意的是，不同类型的企业在某些条目上会有出入，但基本的内容都大同小异。

最喜欢看企业资产负债表的大约就是银行了，因为通过资产负债表可以看出一家企业有没有还债的能力，能不能把钱借给它。那些资不抵债或者说净资产为负的企业，没人敢把钱借给他。

咱们的A股上市公司里，有好些公司就是资不抵债，而且还在继续亏损，可照样有胆大的人拼命买它，香港人戏称他们为“盲侠追风剑”，即两眼一抹黑，就听着风声到处跑，虽然不能说这类人必定亏钱，但赚钱的概率很低也是事实。

通过把资产负债表中的各项互相做除法，我们可以得到很多衍生数据。例如，流动比率是指流动资产除以流动负债，流动比率越大说明公司短期债务风险越小。资产负债率是指负债总额除以资产总额，公司的负债率就看这个了。一般这些除法不需要我们来做，在财务报告中都会附带上，我们只要能知道这些条目代表的意思即可。

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