股票定价的决定因素是什么
股票定价的决定因素是什么
股价的上涨到底是业绩，也是估值决定作用大呢?应该说两个因素都很大，但是时间拉的越长，估值作用越小。
有一个经常被引用的研究结论：持股3年，股价与业绩的相关性为0.131~0.360;持股5年，相关性为0.374~0.599;持股10年，相关性为0.563~0.695;当持股18年时，相关性为0.688。
为何业绩的相关性没我们想象的那么大呢?主要就是因为估值也在起作用。举个例子：万科07年高点的股价24，现在还是24，十年涨幅为零，而业绩从48亿增长到180亿，增长了近3倍。业绩看起来没什么作用，因为07年高点估值85倍，现在估值10多倍。现在不亏钱，都说明万科是个好公司，你再看看中石油。
股票价格的概念
但是，时间越是拉长，业绩(eps)起的作用越大，估值作用(pe)越小。这就是为什么持股越长，业绩相关性系数越大了。芒格说，“长远来看(不论估值如何)，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多“。越是优秀的公司，越能抹平估值，比如格力07年近40倍估值，持有到现在也有3倍收益。比如伯克希尔，50年的账面价值符合增长率和股价增长率差不多，估值基本上不起什么作用了。牛逼到亚马逊，2000年泡沫时几百倍PE，持有到现在依然有好几倍的收益。上次静逸投资上海交流会，一个学员分享道“不管会不会选时，选好公司只要长期拿着不卖就能挣钱”，这个观点还是有一定道理的。但不得不说，买的太贵，长期收益率会大打折扣了。
ipo股票如何定价
IPO(InitialPublicOffering)价格又称新股发行价格，是指获准发行股票上市的公司与其承销商共同确定的将股票公开发售给特定或非特定投资者的价格。在这一价格的确定程序中，相关的影响因素包括公司帐面价值、经营业绩、发展前景、股票发行数量、行业特点及市场波动状况等，而这些因素的量化过程会随着定价者选用方法的不同而出现很大差别。
IPO定价是国际金融界公认的最具迷惑性的难题之一，因为最成功的IPO定价就是发行人能够以投资者可容忍的最高价格顺利发行，而发行失败或以过低价格发行则意味着定价的失败。
在这一过程中，包括投资者的价格接受底线在内的很多因素甚至超出了发行人本身及承销商的控制范围，因此，一个超脱、客观的IPO价格实际上是不存在的。较为常见的情况是，出于风险规避的考虑，承销商往往不会把其获得的所有信息融入IPO定价程序中。 Michelle Lowry和 G. William Schwert(2001)的研究表明，美国证券市场IPO业务中平均约15%的首日回报率揭示了相对于二级市场价格而言，IPO定价中存在着倾向于低估的系统性偏差。
IPO定价是指在新股进入市场之前的定价，是对即将进入市场的股票价值的事前判断，是一种不完全信息条件下的博弈行为，这就决定了要十分精确地确定新股发行价格是相当困难的，也是不太现实的。然而新股发行价格的确定是新股发行中最基本和最重要的环节和内容，新股发行价格的高低决定着 新股发行的成功与否，也关系到各参与主体的根本利益，并影响到 股票上市后的具体表现。
对发行人而言，发行价格的高低直接决定其筹集资金计划的完成情况和发行的成本，而且也影响公司的未来发展;对承销商而言，发行价格的高低决定了它的 成本效益水平;对投资者而言，发行价格既是投资欲望转化为现实的决定因素，同时又是投资人未来收益水平的决定性因素。
发行价较低时，新股发行较容易、顺利，然而若发行价过低，则可能损害原有股东的利益，而且募集资金量少，发行公司的筹资需求难以满足，不利于公司的长期发展;若发行价过高，则增大承销商的发行风险和发行难度，并且也会增大投资者的成本，抑制投资者的认购热情，从而最终影响到发行公司的筹资需求。