炒股必学：商业百货股投资策略和选股的八个依据

选股的八个依据

市场上有千万种股票,任何一个投资者即使有雄厚的资金,也不可能同时购买市场上的所有股票。如何选择风险小、收益大的股票进行投资,实在是一件难事。对于资金数量不多的小额投资者而言,在眼花缭乱的大量股票中选择好投资对象,就更为不易。正因为如此,便有“选股如选美”的感叹。但是,选股并非毫无策略可言,下述方法可谓选股之真谛。（下面是小编为大家收集的商业百货股投资策略和选股的八个依据相关信息，希望你喜欢。）

1．根据公司业绩选股

公司业绩是股价变动的根本力量。公司业绩优良,其股价必将稳步持续上升,反之则会下降。因此,长线投资者应主要考虑公司业绩进行选股。衡量公司业绩的最主要指标是每股盈利及其增长率。根据我国公司的现状,一般认为每股税后盈利0.8元以上且年增长率在25%以上者,具有长期投资价值。

2．根据经济周期选股

不同行业的公司股票在经济周期的不同阶段,其市场表现大不一样。有的公司对经济周期变动的影响极为敏感。经济繁荣时,公司业务发展很快,盈利也极为丰厚；反之,经济衰退时,其业绩也明显下降。另一类公司受经济繁荣或衰退的影响则不大,繁荣时期,其盈利不会大幅上升,衰退时期亦无明显减少,甚至还可能更好。因此,在经济繁荣时期,投资者最好选择前一类股票；而在经济不景气或衰退时,最好选择后一类股票。

3．根据每股净资产值选股

每股净资产值即股票的“含金量”,它是股票的内在价值,是公司即期资产中真正属于股东的且有实物或现金形式存在的权益,它是股价变动的内在支配力量。通常情况下,每股净资产值必须高于每股票面值,但通常低于股票市价,因为市价总是包含了投资者的预期。在市价一定的情况下,每股净资产值越高的股票越具有投资价值。因此,投资者应选择每股净资产值高的股票进行投资。如果市价低于每股净资产值,其投资价值极高。当然,净资产值低而市价也低的股票,也可适当选择。

4．根据股票市盈率选股

市盈率是一个综合性指标,长线投资者可以从中看出股票投资的翻本期,短线投资者则可从中观察到股价的高低。一般来说,应选择市盈率较低的股票。但市盈率长期偏低的股票未必值得选择,因为它可能是不活跃、不被大多数投资者看好的股票,而市场永远是由大众行为决定的,因此,其价格也很难攀升。至于市盈率究竟在何种水平的股票值得选择,并无绝对标准。从我国目前经济发展和企业成长状况来看,市盈率在20左右不算高。

5．根据股票的市场表现选股

股票的净资产是股票市场表现的基础,但两者并非完全对应,即净资产值高的股票,其市价不一定都有良好的表现,与相同或相近的股票,其市价可能有较大差异。因此,对短线投资者而言,市场价格如何变动,即其波动幅度大不大,上升空间广不广,亦是选股的重要依据。一般来说,短线操作者最好选择那些短期内有较大上升空间或市价波动幅度大的股票,这些股票提供的短期获利机会较大。

6．根据个人情况选股

大多数投资者常对某些股票有所偏好,这可能是因为对这类股票的公司业务较熟悉,或是对这类股票的个性较易驾驭,或是操作起来得心应手,等等。根据个人情况选股时,要全面考虑自己的资金、风险、心理、时间、知识等方面的承受能力。比如,有的股票经常大起大落、变动无常,就不宜于被在上述方面承受能力不强的投资者选择。

7．根据股价涨幅超前与否选股

通常同一行业中最好的两三只股票会有强劲的走势,而其他的股票则步履维艰。前者被称为“领导股”,后者便是所谓的“同情股”。  “领导股”也是涨幅超前股,是投资者应选择的对象。如何发现这些“领导股”呢？一个简易的方法是股票相对价格强度测定法。所谓“相对价格强度”,是指某种股票在一定时期内涨价幅度与同期的股价指数或其他股票的涨价幅度的比值。通常认为,相对价格强度在80以上的股票极具选择价值。

8．根据多头市场的四段行情选股

多头市场的行情走势通常可分为四段行情：

第一段行情为股价急升行情,整个市场的升幅极大,通常占整个多头行情的50%。在这段行情内,大多数股票从空头市场过度压抑的水准下反弹时,几乎所有的股票都会上涨。在这期间可以试进高风险股票。当空头市场转向,公司破产的威胁减少,这类股票会回复到较正常的水准,其升幅将有优良的表现。

第二段行情也是相当有利的,股价指数的升幅超出整个多头行情的25%。通常,在这段行情中,成长股开始有好的表现。投资者普遍看出经济发展的未来美景,并且寻找参与成长的方式。在这种投资气候里,成长股会更快地升高价位,此时的绩优成长股走势也相当好,其可能涨幅比股价指数还要高。因此．在这一段行情内,最好选择成长股的绩优股。

第三段行情的涨幅明显较小,一般少于整个多头行情的25%,而且只有极有限的股票继续上升。对这段行情的可能策略是：慢慢卖出次等成长股,转移部分资金用于具有在多头市场里维持价位能力的绩优成长股,以及购进那些能在未来经济困境中特别获益的顺应大势的股票。总之,此段行情内必须开始对空头市场作准备。

第四段行情是多头市场即将完结的行情,此时该涨的股票都已涨得差不多,只有绩优成长股以及可在经济困境中获利的少数股票,才可能继续上升,因此,这段行情的选股是最困难的,通常这时应是准备撤离市场的时候。但空头市场究竟何时来临很难确定,故此时全部清盘未必明智,最佳的保障办法是维持某些绩优成长股,而不要空仓。

商业百货股投资策略与技巧

1.商业百货股投资的行业背景

统计数据表明，百货商店业自2003年以来业绩增长能力逐步增强，主营业务收入增长率由2002年的5.05％提高至2005年中期的25.97％，主营业务利润则由2002年的4.12％提高至2005年中期的29.55％。从单季度主营业务利润率来看，2004年第一季度以来基本呈现上升趋势，特别是2004年第四季度至2005年，该指标一直维持在15.9％以上的较高水平。该行业净资产收益率近年来呈现出探底回升的趋势，虽然目前仍明显低于两市平均水平（2005年前三季度全部A股的净资产收益率为7.28％），但至少让投资者对该行业的发展前景持相当乐观的预期。

消费品零售总额平稳增长。2005年第三季度，消费品零售总额继续保持平稳增长的态势，其中7月、8月、9月分别同比增长12.7％、12.5％和12.7％，环比增长0％、2.15％和9.01％。

商品零售价格小幅回落。2005年第三季度，商品零售价格指数和食品类价格指数继续小幅回落，但服装、化妆品、日用品、家用电器等商品价格指数保持稳定或略有增长，显示零售企业依旧保持较高的景气度。未来物价稳定将有利于增加消费者信心，从而刺激更多的消费支出。

行业规范性文件陆续出台，有助于行业集中度进一步提高。商务部针对零售商向供应商收取的通道费用和账期进行规范性限制文件的征求意见稿已对外公布，对优势企业的影响中性偏好。强势零售商可以通过增加进销差价将利润由其他业务利润转移至毛利中，或是通过OEM增大自有品牌的比重提高整体盈利能力，而大多数中小零售商可能面临资金链紧张，从而导致企业倒闭的危险。行业制度的规范，最终将有利于龙头企业的发展，市场集中度将进一步提高。

2005年以来，部分百货商店类个股表现出多年未见的强势，Wind百货商店指数累计上涨14.97％，跑赢上证指数约19个百分点，呈现主流资金集中吸筹的迹象。结合公司报表来看，百货商店业维持了较好的业绩水平。正是这一特征，使其在弱市中成为主流机构首选的防御性资产。

总体来讲，百货业目前处于景气度较高的时期，而像广州友谊、益民百货、重庆百货、银座股份等个股也得到了基金、券商等主力机构的充分挖掘。

“十一五”规划将“扩大内需”确立为经济发展的基本立足点，这当然对百货零售业提供了良好的发展环境。但是，从短期来看，百货商店类个股在其股价纷纷回升至合理估值乃至略有高估的水平之后，却面临经济增长减速所带来的消费需求增长放缓这一制约因素。此外，外资零售业进军国内市场的步伐不断加速，其良好的管理水平以及成本控制能力也是国内零售企业无法比拟的。可见，国内百货零售业正同时面对着“内忧外患”。

值得注意的是，百货商店业2005年第三季度的业绩增长开始呈现一定的下滑态势。主营业务收入增长率由中期的25.97％下降至前三季度的25.51％，主营业务利润增长率也由中期的29.55％下降至前三季度的28.33％。这是因为自2004年下半年开始，零售业特别是占上市公司绝大多数的百货业的利润迅速增长，主要得益于部分不可持续的短期因素，随着这些短期因素的逐步消失，其利润增长也将逐步减缓，2005年第三季度开始的行业利润增幅下降实属合理现象。

此外，广为投资者关注的“商业地产升值”问题并不能成为判断零售类公司价值的依据。商业地产作为零售企业的重要经营场地，是不可能将其变卖套现以实现收益的。实际上，在企业净利润不变的前提下，通过资产重估，净资产的增加反而会降低企业的净资产收益率，影响企业的盈利能力。综合市场各方观点来看，百货零售板块在经历整体炒作之后不得不直面投资者的理性思考。升值题材并不现实，而各家公司也不会同样程度地得益于消费需求的增长，真正能够起到防御作用的公司恐怕也只是屈指可数的那几家。

2.商业百货股投资策略与技巧

（1）商业百货股基本投资策略

在该行业42家公司中，共有11家公司2005年前三季度净利润同比增长率超过50％，10家公司的净资产收益率超过6％。可见，部分优势公司正以远远超过行业平均水平的速度快速成长。投资者需要重点关注以下商业股：

①业绩同比增长率高于中期水平的绩优公司。

②要立足于行业并购重组的大潮，关注有扩张能力或具备重组价值的公司。

③关注有核心竞争力的上市公司。

核心竞争力决定公司投资价值。“十一五”规划为零售业的增长提供了新的契机，由于行业竞争日益激烈，行业规范也逐渐得到确立，传统的“通道费用＋延长账期”的盈利模式终将被新的盈利模式所取代，企业在规模扩张的过程中的管理能力、创新能力、应变能力将在业绩中得到体现，是否具有核心竞争力将是投资者判断一个公司有无投资价值的主要依据。

（2）根据“十一五”规划选择商业百货股技巧

①注意选择连锁超市类上市公司。《十一五规划的建议》把“保持经济平稳较快发展”放在了相当重要的位置，指出：“要进一步扩大国内需求，调整投资和消费的关系，增强消费对经济增长的拉动作用。”

②注意选择已经在经营管理中尝试使用信息技术的上市公司。在《建议》中提到要“运用现代经营方式和信息技术改造提升传统服务业，提高服务业的比重和水平”。

③注意选择已经或者正在实施全国性扩张战略的上市公司。在《建议》中提出要“健全区域协调互动机制”。在这样的思想指导下，行政区划的局限有望被打破，零售企业的跨区域扩张有望加快。因此，我们对实现全国性扩张战略的零售类上市公司应予以特别关注。

④注意选择重点区域零售类上市公司。东北和中西部地区是国家扶持发展的地区。此外，经济特区、上海浦东新区、天津滨海新区等地区的经济比较活跃和开放，容易接受新事物，一些新型业态在这些地区将有较大的发展空间。

3.商业百货股行业内重点公司的投资策略与技巧

（1）小商品城（600415）

全球性批发市场是小商品城持续稳定发展的基础。义乌批发市场连续10年名列全国批发市场交易额第一。该股在大盘处于疲弱格局的数年中出现翻番上涨，适合采用激进型操作方式。

（2）大商股份（600694）

东北商界的后起新星，定位是打造东北地区的百货连锁龙头。从1998年起，公司开始收购周边地区的百货资产。从近几年的销售收入增长情况可以发现，收购东北地区的百货资产加快了公司规模的扩张。2004年，大商股份累计新开百货门店6家，是国内百货店中扩张速度最快的。指数大跌700多点的过程中，该股仍然能逆市上涨70％，适合采用强势操作手法。

（3）武汉中百（000759）

目前，公司继续保持良好的发展势头，在与武汉本土商业公司及各国外超市业巨头的竞争中，迅速夺得了湖北超市连锁业的多项第一，并保持着业绩稳步增长。通过稳步发展连锁超市网点，加强物流配送体系建设，公司在华中地区的市场份额和竞争力得到了快速提高。适合采用中线波段操作方式。

（4）友谊股份（600827）

公司拥有联华超市36.02％股权，是目前中国零售业销售规模最大的上市公司之一。联华超市连续3年稳居全国商业百强榜首地位，目前该公司在国内拥有的超市网点已达2834家，曾荣获香港权威杂志《亚洲货币》颁发的中国“最佳小型上市公司”和中国“最佳新上市公司”奖项，行业龙头地位非常突出。适合采用中短线操作方式。

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