炒股必学：如何从公司经营管理选股和钢铁股投资策略

从扭亏能力选股

市场形象对一家上市公司来说极为重要,而衡量一家上市公司的市场形象的重要标志就是“盈和亏”。如果连续多年盈利,市场就会把其定位为“绩优股”；如果连续多年亏损,市场就会把其定位为“垃圾股”。（下面是小编为大家收集的如何从公司经营管理选股和钢铁股投资策略相关信息，希望你喜欢。）

因此,上市公司为了维护其在二级市场上的形象,会极力争取利润。但是,任何上市公司都不能保证本公司只盈不亏,因为有太多不确定因素在影响着公司的发展,公司也不可能摆脱环境的影响。因此,盈利和亏损都属正常现象。不过,对于证券市场中的投资者来说,选择亏损的上市公司投资,所冒的风险太大,而选择盈利的上市公司投资,将是明智的。但事实并不像人们想象的那样,买入盈利股,不见得就涨,而买人亏损股也不见得就跌。相反,那些有扭亏能力的上市公司,特别是一些通过资产重组来改头换面的公司,会被投资者视为“宝贝”,而备受青睐。

亏损的上市公司,一旦扭亏,特别是那些带有“ST”帽子的公司,其股价将会形成大幅上升,甚至往往是成倍上升趋势。因此,在证券投资中,一定要有冒险精神（其实,本来投资证券就是风险工作）,正所谓“富贵险中求”,这样,所投资的资产才会快速增长。例如,2001年年底到2002年,深沪两市中,个股升幅最大的几乎都是一些带有重组概念的和扭亏公司的股票。而在2006年的股改中,所有的ST股票都想重组后股改,这就给本来将面临倒闭的ST公司带来很大的生存机会。

观察公司重大事件选股

就像股市是一个喧闹躁动的海洋一样,企业的经营也不是风平浪静的,一个上市公司总是要伴随着各种突发的、影响重大的事件而成长的。企业中常见的重大事件有以下几种。

1．公司订立重大合同

该合同可能对公司的资产、负债、权益和经营成果中的一项或多项产生显著影响。

在合同中,最常见的是关于产品或劳务的销售合同。在企业生产经营中,最重要的是要保证所生产的产品或提供的劳务有销路,如果其产品或劳务没有销路,再先进的工艺设备、再科学的生产组织等都将付之东流。而销售合同的订立,就保证了在今后一段时间里产品或劳务的销路,保障了营业收入的取得,使企业的生产、销售能够延续,从而保障企业的生存与发展。如某些上市公司,常常披露本公司的销售合同已经预订到了其后的两年时间,就有力地说明该企业所提供的产品是处于供不应求的状态,投资者也就有理由相信企业在未来的两年里,其生存不会发生问题。

2．股东大会及决议

按照规定,股东大会每年至少得召开一次。在股东大会上,一般要重新选举董事会成员和监事会成员,这些高级管理人员的变动,必将影响到公司的经营风格和管理水平。而股东大会的有关决议,如对董事会的授权、对投资项目的改变、有关增资扩股和利润分配方案等,也将影响到公司投资者的切身利益。

3．公司的经营政策或者经营项目发生的重大变化

毫无疑问,公司经营政策、经营方式及经营项目的重大变化都将影响到公司今后的经营业绩,甚至影响到公司的生存与发展。

4．公司发生重大的投资行为或者购置金额较大的长期资产的行为

公司所发生的重大投资行为,或者购置金额较大的长期资产的行为,将影响到股东权益的变化,倘若投资失败,还会减少公司的净资产,使每股股票的净资产降低。在过去的几年里,一些上市公司经营不佳,相当部分都是其投资不合理或者盲目投资造成的。

5．公司发生重大债务

一般来说,企业在经营中都需要经常举债,以保障资金的周转,虽然有些公司从来不举债,但灵活地运用借债来加速公司的资金周转是企业经营中的一项重要技巧。但若公司的债务过多,使其资产负债率居高不下,接近甚至达到100%,公司就会面临破产的危险,所以对于公司所发生的重大债务,投资者一定要密切注意。

6．公司资产遭受重大损失

在企业的经营中,有两类事件容易导致公司的资产遭受损失,一类是天灾,一类是人祸。天灾是一些不可抗拒的自然力量,如洪水暴发、地震,等等；人祸主要是投资的失误、在生产中人为的操作失误,等等。

在公司的资产遭受损失时,一是要研究遭受损失的财产与公司的净资产相比占有多大的分量,对每股净资产的影响有多大；二是其对未来企业经营管理的影响,是否对生产有影响,企业能在多长的时间范围内恢复生产,从而对未来年份的经营效益作出合理的预测。

7．公司未能归还到期重大债务的违约情况

在债务到期时,公司未能归还重大债务,说明公司的资金周转出现困难,进而可能影响到企业的经营。如某百货商场以营业场所作抵押借贷了大量的资金,但由于到期不能履行债务,金融机构向法院提出诉讼,要求将百货商场的场地予以拍卖；百货商场由于丧失了营业场所,营业不能继续,最终破产倒闭。

8．新颁布的法律、法规、政策、规章等,可能对公司的经营有显著影响

公司的经营除了受经营水平、经营环境等的影响外,相关的法律、法规也将对公司运营产生影响。如为了环境保护,国家规定一些低档次、小规模的造纸厂必须在指定的期限内停产或增加污水处理装置,这势必增加造纸企业的生产成本或直接影响造纸企业的生存。如国家赋予外商投资企业“国民待遇”,与此同时,所有企业将在所得税方面一视同仁,任何企业不得有所特殊。那么,目前部分上市公司所享受的15%所得税税率优惠将会被取消,在利润总额相同的情况下,净利润就会减少。

9．持有公司5%以上发行在外的普通股的股东,其持有的该股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上

按照中国证券监督管理委员会的规定,当持有5%以上发行在外的普通股票的增减变化达到该种股票发行在外总额的2%以上时,意味着公司的大股东增加或减持公司股份。若是增加持股,可能有收购事件发生,而减持公司股份,就可能使大股东的结构发生变化,从而影响董事会的组成。

10.公司生产经营环境发生重大变化

公司的经营环境发生重大变化后,将对公司的经营产生影响。又如公司搬迁到开发区或转移到开发区注册,它将使公司享受所得税优惠,从而影响公司的税后利润留存。如公司所在地通讯、交通等条件的改善,可加快经营信息的沟通、缩短原材料和产品的运输时间,从而有利于公司提高经营水平。

11.董事长、30%以上的董事发生变动或总经理发生变更

当董事长或30%以上的董事发生变动或总经理发生变更时,就意味着公司的高级管理及决策层发生了变化,公司的经营方针等可能受之影响而产生变化。

12.公司章程、注册资本和注册地址的变更

公司的章程、注册资本及地址的变更说明公司的经营实力、经营方式或经营环境发生了变化。

13.涉及公司的重大诉讼事件

涉及公司的重大诉讼事件,有可能影响到公司的生存和发展。如某上市公司在上市前曾有两笔贷款担保已进入诉讼阶段,但上市公司认为按情理自己不应该成为被告而未向股东通报。结果官司败诉后被判对贷款负连带赔偿责任,因被担保者不能履行还款义务,该上市公司将负责代被担保者偿付贷款本息近4000万元,从而使该上市公司的股东遭受重大损失。

14.公司进入清算、破产状态

公司进入清算、破产状态,说明公司的经营已经终结,这绝对是投资者应该关注的。

15.公司发行债券或股票的行为

公司对外发行了债券或股票,在募集了资金、增强了公司的经营实力的同时,也使公司的资产负债结构、股本结构发生变化,从而影响公司的经营。

16.公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废资产超过总资产的30%

公司营业用的资产抵押、出售或者报废等行为都将影响到公司生产经营的正常进行。

17.公司的合并或者分立

公司与其他公司合并或公司自身分立．将影响到公司的财产分割、经营方式等,从而影响到公司的生存与进一步发展。

公司发生的这些重大事件将对公司的经营管理产生深远的影响,从而使上市公司的经营业绩发生变化。股票市场是一个投机盛行的市场,上市公司所发生的每一重大事件都将成为股票炒作的题材,成为股价涨跌的导火索。

可以说,上市公司的重大事件肯定孕育着“黑马”。

利用公司股本规模和分红记录选股

所谓股本就是按照面值计算的股本金。股本规模是指公司的总股本,是国有股本规模与股本发行规模之和,又称股本总规模。国有股本规模是指根据企业重组模式以发起方式设立的股份有限公司的资产按其效益情况及某些上市要求折算成上市公司的股份数额；股本发行规模则是指上市公司向公众投资者发行的股份数额。上市公司与其他公司比较,最显著的特点就是将上市公司的全部资本划分为等额股份,股东以其所认购的股份对该公司承担有限的责任,股份是很重要的指标；股票的面值与股份总数的乘积为股本,股本应等于公司的注册资本,所以股本也是很重要的指标。

股本规模的大小直接关系着股东的利益,因此,股本规模是股东关心的一个非常重要的因素,也是选股时所考虑的重要指标。业绩增长是选股的一个重要依据,而分红记录又是业绩增长的直接显示,所以分红记录是投资者选股时必须考虑的。

分红记录在考察一家公司的过程中往往可以起到“信号灯”的作用。公司当期派现的多少,是检验公司盈利真实性、分析公司是否关心股东权益的最重要的指标,公司派现的多少是公司当期经营业绩的直接反映,同时也是公司经营管理层对公司未来发展信心的体现。据统计分析,具有稳定分红记录的公司往往是绩优公司,所以依据分红记录选择上市公司发行的股票是一种切实可行的选股方法,如下表所示。

一般情况下,股市现象有以下几个规律：

(1)股本规模越小,送配能力就越强,因而投资价值就越高。

(2)流通股数越小,越容易被主力所控制,股价波动幅度相对较大,机会就越大。

(3)黑马多出自小盘股。

(4)小盘股成长性较好。

另外,在分析股本规模时,还要了解流通股所占总股本的比例。一般此比例越高越好,即投资价值越高。

钢铁股投资策略与技巧

1.钢铁股行业背景

（1）钢铁行业是典型的周期型行业

尽管钢铁股在目前仍然保持了较高的盈利水平，但钢铁股未来的盈利能力仍然难以令人乐观。

中国目前钢铁产量增速仍然较快，未来供需矛盾凸显。2005年1～8月，我国粗钢和钢材产量分别为2.25亿吨和2.36亿吨，YOY成长率分别为28.2％和26.2％，增速仍然较快，而下游行业需求增速却有所放缓。

2005年三季度钢价继续回落，行业利润环比逐月回落。冷轧、热轧、线材和螺纹钢均价分别下跌17.12％、22.86％、2.37％和3.75％。1～8月，我国钢铁行业利润总额较2004年同期增长28.1％，但我国钢铁行业利润自2005年4月以来环比逐月下降。预计未来钢价将进一步回落，而成本回落幅度小于钢价跌幅，因而行业景气将进一步回落。

我国钢铁股估值已低于国际水平。至2005年9月，我国主要钢铁股平均P／E仅为5.35倍，已低于美国的6.44、日本的25.13和POSCO及中钢等的5.37倍，我国钢铁股价已充分反映行业景气回落因素。

目前，我国钢铁行业上市公司的平均市盈率为9，与美国相当，但低于日本的20；平均市净率为1.5，与日本相当，但低于美国的2.8。很多钢铁公司的股价接近甚至低于净资产，这意味着，通过股市收购钢铁企业的价格甚至低于重新开办一家相同规模的企业，钢铁股的投资价值已经非常显著。过去由于股权分置的原因，社会资本很难通过股权投资进入上市公司，一旦股改成功，钢铁股从实业投资的角度来讲孕育着巨大机会。

（2）铁矿石价格谈判的影响较大

2005年年初，日本新日铁与巴西淡水河谷公司的磋商结果是，自2005年4月1日起价格上调71.5％，2月23日，新日铁又与力拓集团达成了同样幅度的涨价协议。同一天，韩国最大钢铁企业浦项制铁也与淡水河谷公司达成协议，价格比2004年上涨71.5％。

日韩钢铁企业的谈判结果使得中国企业在今年进口的铁矿石价格方面的谈判处于完全不利的地位。果然，宝钢集团于2月28日在其官方网站发布了两条消息，宣布宝钢分别与CVRD（巴西淡水河谷公司）和Hamersley（澳大利亚哈默斯利公司）就2005年铁矿石价格达成一致。同2004年相比，CVRD和Hamersley两家公司的铁矿石价格均上涨71.5％。由于宝钢是代表全国大型钢铁企业谈判的，因此这个价格等于是中国整个钢铁企业都将被迫接受的价格涨幅。

虽然钢铁企业对于铁矿石大幅涨价早已有准备，但是来势汹涌的涨价风潮仍然令国内钢铁业感到沉重压力。铁矿石大幅涨价对国内钢铁企业效益肯定将会产生影响，其中受影响最严重的是生产低端产品的企业和中小型钢铁企业，因为生产低端产品的企业无法将成本抬高的部分转移到产品价格方面，只能自己承担成本上升所带来的损失，最终将会导致利润大幅度降低。而中小型钢铁企业由于与国外矿石供应商没有形成长期战略伙伴关系，仅是依靠市场供给，一旦矿石资源紧张，这类企业面临的不仅仅是生产成本的提高，还将面临着“断粮”的风险。

2006年的铁矿石价格谈判于2005年11月拉开序幕。谈判双方——世界铁矿石三巨头和中、日、欧的钢铁企业开价分歧较大。铁矿石企业10％～20％的上涨要求遭到钢铁企业的坚决反对。由于钢铁行业目前的产品价格正处于下滑的态势，因此“降低成本，增加效益”成为钢铁企业需要争取实现的目标，而这也是市场关心的所在，即如果本轮铁矿石价格谈判中，铁矿石企业做出让步，降低涨价幅度，则钢铁企业未来的盈利能力将可得到增强。

在钢铁业的生产成本结构中，铁矿石是其中的重要一环，铁矿石价格的持续上升将使得钢铁企业的生产成本大幅度的提高，如何抵消生产成本大幅上涨的压力，并且将这部分成本顺利地转移到产品价格上，是每一个钢铁企业面临的迫在眉睫的课题。成本的大幅上升将会使整个钢铁行业加速“洗牌”，同时也会促使企业内部积极调整产品结构。

（3）联合重组是总体发展趋势

目前我国有800多家一定规模的钢铁企业，这种状态并不合理，有一大批要被兼并重组，而一些竞争力弱的企业就会被淘汰。钢铁业将通过联合重组尽快提高产业集中度，充分发挥现有的大型骨干钢铁企业在技术、资金、管理等方面的综合优势，加快推进跨地区、跨省市的企业兼并联合重组，组建几个或一批年产钢3000万吨以上的特大型钢铁集团。

中国钢铁工业协会已经组织了推进跨省、跨地区、跨所有制企业的兼并重组专题调查组，正在全国各地开展调研；特别是针对一些重点、难点问题，正在听取企业和地方政府的意见，并会在调研基础上向国家提出政策意见和建议。

我国是钢铁产业大国，但是要想成为钢铁产业的强国还有一定的距离。促进钢铁企业联合重组、提高产业的集中度是增强钢铁产业国际竞争力、节约设备成本、优化资源配置的必由之路。

更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号