炒股必学：利用现金流量表选股和乖离率的识别与运用
利用现金流量表选股详解
现金流量表是公司的三大财务报表之一。现金流的重要性可以用巴菲特的投资策略来印证。巴菲特长期持有一些持久增值的股票,除了可口可乐公司的股票外,还有华盛顿邮报、美国运通公司、迪斯尼公司的股票等。细心分析这些公司的财务报表,会发现它们有一个共同的特点：这些公司的现金流永远充足,且每年都平稳增长。可见,从本质上看,巴菲特不仅是在投资股票,更是在投资公司。（下面是小编为大家收集的利用现金流量表选股和乖离率的识别与运用相关信息，希望你喜欢。）
利用现金流量表选股,就是通过分析上市公司的现金流量表,挖掘出其中有投资价值的因素,然后选择那些现金流充足,现金流量稳步、健康增长,同时流动资产远大于流动负债的公司股票作为投资标的。
（一）现金流量表的作用
现金流量表是用来提供企业现金流入、现金流出及投资活动与筹资活动方面信息的财务报表。虽然利润表与资产负债表能够描述企业的财务状况,但是却不能很好地解释财务状况变动的原因,而现金流量表则能很好地弥补这一缺点。
通过现金流量表,我们能够获得以下信息：
(1)企业在未来的会计年度为投资者产生净现金流量的能力。
(2)企业偿还债务的能力。
(3)企业向投资者分配股利的能力。
(4)企业财务状况发生变化的原因。
(5)企业哪些投资活动和筹资活动将对企业的现金流产生影响,哪些活动对企业的现金流毫无意义。
现金流量表并不复杂,非专业人士花一点时间就能看懂一张财务报表,但要想熟练运用现金流量表选股,则需要长久的修炼,必须懂得现金流量表中的每一个术语和数字的含义。
我们先来看一张现金流量表:
从表中可以看出,现金流量表主要覆盖企业的三种活动：经营活动、投资活动、筹资活动。
经营活动包括的范围很广,企业除了投资活动与筹资活动以外的所有交易和事项,均可并人经营活动之列,包括销售商品、提供劳务、经营性租赁、购买商品、接受服务、广告宣传、推销产品、缴纳税款等。
经营活动产生的现金流,是一项非常重要的指标,它能说明这样一个问题：企业能否仅仅利用经营活动产生的现金流,来维持企业的基本运转、保持偿债能力、支付股东报酬等,而不需要动用投资所得和外部筹集资金。如果企业能够做到这一点,则说明该企业的资产状况良好。根据企业会计准则对于现金流量表的规定,经营活动产生的现金流量,至少应当单独列示反映下列信息的项目：
(1)销售商品、提供劳务收到的现金。
(2)收到的税费返还。
(3)收到其他与经营活动有关的现金。
(4)购买商品、接受劳务支付的现金。
(5)支付给职工以及为职工支付的现金。
(6)支付的各项税费。
(7)支付其他与经营活动有关的现金。
投资活动是指企业长期资产的购建以及不包括在现金等价物范围内的投资及其处置活动。主要有购建和处置固定资产、无形资产和其他长期资产并收回投资成本等。
此处所指的长期资产是指固定资产、在建工程、无形资产、其他资产等持有期限在一年以上的资产。需要提出的是,不包括在现金等价物范围内的投资要排除在外,因为它们已经包括在现金流量表中的现金中。
投资活动现金流量的定义,包括作为金融或固定资产投资的现金流出以及处置这些投资品时所得到的现金流入。根据企业会计准则对于现金流量表的规定,投资活动产生的现金流量,至少应当单独列示反映下列信息：
(1)收回投资收到的现金。
(2)取得投资收益收到的现金。
(3)处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额。
(4)处置子公司及其他营业单位收到的现金净额。
(5)收到其他与投资活动有关的现金。
(6)购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金。
(7)投资支付的现金。
(8)取得子公司及其他营业单位支付的现金净额。
(9)支付其他与投资活动有关的现金。
筹资活动是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。此处所说的资本,包括实收资本,即股本；还包括资本溢价,即股票发行价格超过发行面额的部分。此处的债务活动是指企业从外部借入的款项,包括发行债券、从银行直接贷款以及偿还债务等。根据企业会计准则对于现金流量表的规定,筹资活动产
生的现金流量,至少应当单独列示反映下列信息：
(1)吸收投资收到的现金。
(2)取得借款收到的现金。
(3)收到其他与筹资活动有关的现金。
(4)偿还债务支付的现金。
(5)分配股利、利润或偿付利息支付的现金。
(6)支付其他与筹资活动有关的现金。
乖离率的识别与运用
乖离率（BIAS）的简介
乖离率，简称Y值，是移动平均原理派生的一项技术指标，其功能主要是通过测算股价在波动过程中与移动平均线出现偏离的程度，从而得出股价在剧烈波动时因偏离移动平均趋势而造成可能的回档或反弹，以及股价在正常波动范围内移动而形成继续原有趋势的可信度。
乖离度的测试原理是建立在：如果股价偏离移动平均线太远，不管股份在移动平均线之上或之下，都有可能趋向平均线的这一条原理上。乖离率表示股价偏离趋向指标的百分比值。BIAS指的是相对距离。公式如下：
将各BIAS值连成线，则得到一条以零值为中轴波动伸延的乖离率曲线。公式中分子为股价（收盘价）与移动平均价的绝对距离，可正可负，除以分母后，就是相对距离。移动平均价为1元时相差0.1元，与移动平均价为10元时相差0．1元是很不相同的，所以在一定场合要用相对距离，不应考虑绝对距离。BIAS公式中含有参数的项只有一个，即移动平均MA。这样，MA的参数就是BIAS的参数，即乖离率的参数就是移动平均价的参数，也就是天数。参数大小的选择首先是影响MA，其次影响BIAS。一般说来，参数选得越大，则允许股价远离MA的程度就越大。换句话说，股价远离MA到了一定程度，我们就该回头了，而这个远离的程度是随着参数的变大而变大的。例如，参数为5时，可能认为BIAS到了4%股价就该回头了；而参数为10时，我们则必须等到BIAS超过4%，比方说到了7%才认为股价该回头。N日BIAS的N值通常取6、10、30、72及以上，分别用以研判短期、中期、中长期以及长期的市势。
BIAS应用原则
BIAS的原理是离得太远了就该回头，因为股价天生就有向心的趋向，这主要是由人们的心理因素造成的。另外，经济学中价格与需求的关系也是产生这种向心作用的原因。股价低，需求就大，需求一大，供不应求，股价就会上升；反之，股价高需求就小，供应增加，供过于求，股价就会下降，最后达到平衡，平衡位置就是中心。
乖离率指标是根据葛蓝碧移动平均线八原则推演而来，其原则是，当股价突然暴跌或是暴涨，距离移动平均线很远，乖离过大时，就是买进或卖出的时机。 BIAS也是移动平均线的使用功能的具体量化表现，同时也是对移动平均线的不足之处起到弥补的作用。股市从大的方面而言是始终在两个领域中循环反复往来的，这两个区域，一个是大多数人赚钱的时期，另一个是大多数人赔钱的时期。所以，股市投资中最简明的策略就是：在大多数人赔钱的时候买入，在大多数人赚钱的时候卖出。而BIAS的设计正是建立在这种战略思想基础上的，它假设某一周期的移动平均线是该段时间内多空双方的盈亏平衡点，再以现价距离平衡点的远近判定目前处于哪个区域。然后根据偏离程度，做出买卖决定。
BIAS的应用法则
1.从BIAS的取值大小方面考虑
这个方面是产生BIAS的最初的想法。找到一个正数或负数，只要BIAS一超过这个正数，就应该感到危险而考虑抛出，只要BIAS低于这个负数，就感到机会可能来了而考虑买入。这样看来问题的关键就成了如何找到这个正数或负数，它是采取行动与保持沉默的分界线。应该说明的是这条分界线与三个因素有关：BIAS选择的参数的大小；选择的具体是哪只股票；不同的时期，分界线的高低也可能不同。一般来说，参数越大，采取行动的分界线就越大。股票越活跃，选择的分界线也越大。
在本书中，给出这些分界线选择的参考数值。应注意，仅仅是参考实战中应该根据具体情况对它们进行适当地调整。下面仅举一例。
（1）BIAS（5）＞3．5%，BIAS（10）＞5%，BIAS（20）＞8%以及BIAS（60）＞10%是卖出时机；
（2）BIAS（5）＜-3%，BIAS（10）＜-4.5%，BIAS（20）＜-7%和BIAS（60）＜-10%是买入时机。
从上面的数字中可看出，正数和负数的选择是不对称的，一般说来，正数的绝对值要比负数的绝对值大一些。例如，3．5＞3，5＞4．5等。这种正数的绝对值偏大是进行分界线选择的一般规律。如果遇到由于突发的利多或利空消息产生的暴涨暴跌的情况，以上的那些参考数字肯定不管用，应该考虑其他应急措施。有关人员的经验总结，暴涨暴跌时：
（1）对于综合指数：BIAS（10）＞30%为抛出时机；BIAS（10）＜-10%为买入时机。
（2）对于个股：BIAS（10）＞35%为抛出时机；BIAS（10）＜-15%为买入时机。实例如图4-20。
龙头股份3月3日、3月5日BIAS的数值两次见顶数值远远超出了危险值。因为偏离移动平均线过远，股票价格涨幅过大。最终股价见顶回落。
2.从BIAS的曲线形状方面来考虑
背离：①形态背离，顶背离，BIAS形成从上到下的两个或多个下降的峰，而此时股价还在继续上升，则这是抛出的信号；底背离，BIAS形成从下到上的两个或多个上升的谷，而此时股价还在继续下跌，则这是买入的信号。②数值背离，顶背离BIAS数值突破前期高点创阶段最高，而股票价格没有突破前期高点创阶段最高，这是抛出的信号；底背离，BIAS跌破前期低点创阶段最低，而此时股价没有跌破阶段低点创阶段最低，则这是买入的信号。实例如图4-21。
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