炒股必学：MACD指标的应用原则和看懂筹资活动现金流量

MACD指标的一般原则

（1）当DIF和DEA处于0轴以上时，属于多头市场，DIF线自下而上穿越DEA线时是买入信号。DIF线自上而下穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以上运行，仅仅只能视为一次短暂的回落，而不能确定趋势转折，此时是否卖出还需要借助其他指标来综合判断。（下面是小编为大家收集的MACD指标的应用原则和看懂筹资活动现金流量相关信息，希望你喜欢。）

（2）当DIF和DEA处于0轴以下时，属于空头市场。DIF线自上而下穿越DEA线时是卖出信号，DIF线自下而上穿越DEA线时，如果两线值还处于0轴以下运行，仅仅只能视为一次短暂的反弹，而不能确定趋势转折，此时是否买入还需要借助其他指标来综合判断。

（3）柱状线收缩和放大。一般来说，柱状线的持续收缩表明趋势运行的强度正在逐渐减弱，当柱状线颜色发生改变时，趋势确定转折。但在周期不长的MACD指标使用过程中，这一观点并不能完全成立。

（4）形态和背离情况。MACD指标也强调形态和背离现象。当形态上MACD指标的DIF线与MACD线形成高位看跌形态，如头肩顶、双头等，应当保持警惕；而当形态上MACD指标DIF线与MACD线形成低位看涨形态时，应考虑进行买入。在判断形态时以DIF线为主，MACD线为辅。当价格持续升高，而MACD指标走出一波比一波低的走势时，意味着顶背离出现，预示着价格将可能在不久之后出现转头下行；当价格持续降低，而MACD指标却走出一波高于一波的走势时，意味着底背离现象的出现，预示着价格将很快结束下跌，转头上涨。

（5）牛皮市道中指标将失真。当价格并不是自上而下或者自下而上运行，而是保持水平方向的移动时，我们称之为牛皮市道，此时虚假信号将在MACD指标中产生，指标DIF线与MACD线的交叉将会十分频繁，同时柱状线的收放也将频频出现，颜色会经常绿转红、红转绿，此时MACD指标处于失真状态，使用价值相应降低。

MACD指标的使用技巧

（1）买“小”卖“小”：这是运用MACD捕捉最佳买卖点的一种简易方法。这里的“大”和“小”是指MACD中的大绿柱、小绿柱和大红柱、小红柱。而在操作时图中的DIF和MACD两条白色和黄色的曲线，一般是视而不见的，我们只注重红绿柱的变化。当经历一波下跌后，当股票处于最低价时，此时MACD上显现的是一波“大绿柱”。我们首先不应考虑进场，而应等其第一波反弹过后（出现红柱），第二次再探底时，在MACD中出现了“小绿柱”（绿柱明显比前面的大绿柱小），且当小绿柱走平或收缩时，这时就意味着下跌力度衰竭，此时为最佳买点，这就是所谓的买小（即买在小绿柱上）。上涨也同样。当第一波拉升起来时（MACD上显现为大红柱）我们都不应考虑出货，而应等其第一波回调过后，第二次再冲高时，当MACD上显现出“小红柱”（红柱明显比前面的大红柱明显要小）此时意味着上涨动力不足，这时我们方考虑离场出货，这就是所谓的卖小。

（2）买0卖0：MACD的0轴在其传统原意中有强弱分界线的含义，当指标穿越0轴时，会有一定的人气变化，十分令人关注。如果资金主力要利用它则会在0轴附近做文章。买0卖0指指标向上或向下穿越0轴。但是现在市场中，0轴已经不十分体现强弱分界线的作用，这是因为MACD不是在0～100之间波动的，在整个指标的大形态和强弱转化中，0上区域与0下区域只是指标图形运动的一个空间。在MACD原概念中多头要在0轴之上介入，但实战中过了0轴可能已没多少空间了。我们在多种形态中强调先看多，后做多，MACD穿越0轴是作为一种印证。然而，0轴毕竟是有一定意义的点位，现在我们来研究它在不同情况对价格的具体影响：①指标突破0轴时也突破了形态压力线，K线同时突破了K线图形的压力，有一波行情。②指标回抽到指标形态的支持线，然后再向上穿0轴，有一波行情。③指标上穿0轴时正是三波中的第二波也有一波行情。④指标上穿0轴时距指标轨道压力线有一段距离，并且K线距阻力位也有一定距离，则指标可上升至阻力位处。⑤0轴以下人气较弱以弱势筑底为主，0轴以上人气较强以强势做顶为主。

（3）买入逃顶：这种MACD技巧的买入方法包括抄底买入、二次翻红买入和洗盘买入等。逃顶方法有，第一顶点逃顶、绝对顶点逃顶。

抄底买入：指底背离时买入。

二次翻红买入：所谓MACD连续二次翻红，是指MACD第一次出现红柱后，还没有等红柱缩小并变成绿便再次放大其红柱，这是利用MACD选强势股的关键，也是介入的最佳买点。特别是前期下跌时间长、下跌幅度大的个股，一旦出现“MACD连续二次翻红”形态，股价企稳回升的概率较大。

洗盘买入：又叫做上下背离买入。洗盘和出货是普通投资者最伤脑筋的问题，因为这个问题一旦判断失误要么错失好股要么被套其中。我们利用MACD与移动平均线的上下背离可以为区分主力的洗盘和出货提供依据。“上下背离买入”是指在股价的上涨过程中，出现了横盘或下跌，移动平均线与MACD的运动方向产生了背离。一种情况是在股价暂时下跌过程中，移动平均线下行，而MACD却拒绝下滑，DIF数值不减反增；另一种情况是在股价暂时横盘期间，MACD下滑，而移动平均线却拒绝下行，不跌反涨。当出现以上情况时，说明市场主力正在洗盘，没有出货，股价的下跌或横盘是暂时的，其后的行情往往是上涨而不是下跌。这一阶段投资者应以买入或持股为主。这里需要说明的是“上下背离”使用有着严格的要求，并不是所有符合“上下背离”的股票都能涨。一个较为成功的“上下背离买入法”在符合以上要求的同时，还必须满足其他一些条件：第一，还没有过主升浪；第二，股价刚刚上穿30日移动平均线，30日移动平均线开始走平或刚刚翘头向上。而在操作上“上下背离”发生时，如果出现的是第一种背离，当日成交量大于5日平均量时可考虑介入；如果出现的是第二种背离，当DIF由跌变涨的那一天，可考虑介入。实例如图4-19。

图4-19　渝三峡买入逃顶图

渝三峡（000565）。该股从2005年7月11日开始盘跌，5日移动平均线逐步下行，但MACD却拒绝下滑，DIF不跌反涨，并在出现了“当日量大于5日平均量”的条件，技术上已表明了市场调整即将结束，并给出了明确的买入信号。

看懂筹资活动现金流量

公司的筹资活动,往往有两种途径：一种是发行证券,如股票和公司债券,称为直接融资；另一种途径是银行贷款,即间接融资。此外,还有一种分类方法,将发行股票看作股权融资,发行债券和银行贷款看作债务融资。

投资者应该关注筹资活动中有关债务融资的现金流入量和流人比例。现金流入比例并不是越高越好,这涉及资本结构问题。通常来说,如果一家公司通过债务融资的比例过高,就可能由于资不抵债而破产。债务融资在所有融资中所占的比例,有一个理论上的最优数字,债务融资超过该比例,破产风险将增大,在此比例下的增长,则是比较健康的。这个最优比例与权益资本的期望收益率有关,即股东期望获得多大的收益,就应该采用与之对应的债务融资率。这个比率是可以通过公式计算出来的。对于不用交任何税的企业,股东权益的期望收益率与债务融资率的关系,可以用如下公式表示：

RS=RO+B/S（RO-Rb）

式中：RS为股东的期望收益率；RO为无债务融资,完全依靠股权融资公司的收益率；Rb为债务融资成本；B为债务融资额；S为全部融资额,即债务融资额与股权融资额之和。

需要说明的是,对于需要缴税的企业,这个公式会更复杂。

对于债务融资来说,还有一个因素需要考虑,那就是债务融资的结构问题。债务融资所产生的现金流入中,有多大比例是短期债务,又有多大比例是长期债务？债务融资所产生的现金流出中,利率是否公平、固定？本息偿付的计划如何,能否与其投资收益的期限相匹配？最佳的答案应该是公司筹得的短期债务资金,应该用于公司的短期项目和日常经营；长期债务资金,则应该用于公司的长期项目。这样成本与收益才能匹配,不会对公司的现金链造成冲击。比如一家建筑公司,要为一次投资回收期为20年的项目融资,且预期年回报率为15%．则该公司债务融资的最佳选择为：通过发行20年期的长期债券,或者通过银行贷款,筹措一笔为期20年的长期贷款,且利率最好固定在l0%以下。

对于权益融资,即股权融资来说,现金流量表中能够记载公司的两种活动,一是通过增发扩大公司的股本筹措资金；二是在二级市场上回购公司的股票,增强公司的自我控制力度,同时加大获利杠杆作用。这两种相反的活动,所传达的信息也往往具有相反的意义。

对于上市公司来说,增发的最佳时机,莫过于该公司的股价已经被高估,且远高于其本身价值之时,此时选择增发,能够为公司圈得额外的现金。但是,增发对公司的股价会造成一定的冲击,因为增发的股票会成为机构投资者投机的对象,一旦上市获利以后,机构投资者可能会抛售手中的股票,造成股价下跌。

在此需要注意的是,公司有时会在二级市场上收购自己公司的股票,以推动股价上涨后套现。虽然《中华人民共和国公司法》明确规定,公司不得因为投资目的收购本公司的股票,但是由于法律的漏洞,不少上市公司会在内幕消息公布以前收购本公司的股票,等股价上涨后再套现卖出。这种情况是投资者要提防的。

最后,现金流量表的筹资活动中,对股利现金的支付,也应该是投资者关注的重点。稳定的股利支付,暗示着积极的意义,因为该行为迎合了投资者的心理预期。只有当公司具有平衡增长的现金流,且未来业绩也能够平衡增长时,公司管理层才会作出发放现金股利的决定。因此,投资者普遍把现金股利的发放看做是一种利好消息,代表管理层对公司未来的前景看好。

4．现金流量表的应用综述

从前面的讲述中,可以提炼出一个简明扼要的观点：那些拥有大量充足自由现金流,并且其自由现金流量能够保持稳定增长的上市公司,更具有投资价值。只有当一个公司拥有充足的净现金流量时,才说明其经营活动业绩优良,能够充分利用这些自由现金流量降低负债比率、回购公司股票,或者购建固定资产,扩大生产规模。

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