价值投为什么一定要买得便宜和涨停有效性确认

通过对以往股价走势的研究,我们发现大多数股票上涨行情的是由标志性大阳线启动的,其中以涨停板启动的行情后市走势大多更为凌厉,这就需要对股价调整后出现的涨停K线进行一番研究,如果这根涨停K线能够确定趋势的逆转或者说能奠定波段上涨行情,那么我们即便追高也不怕,因为后市还有行情,因此怎么能确定这根涨停K线是有效突破就是首先必须弄明白的问题。（下面是小编为大家收集的价值投为什么一定要买得便宜和涨停有效性确认相关信息，希望你喜欢。）

真正有效的涨停并不在于那10%的短线利润,它的真正效用是奠定了个股波段上涨趋势,这样的涨停对实战是最有价值的,能够不用整日劳神盯盘却能在品茶观花中获取大波段收益是最人生惬意的事情,看看下图的凯恩股份,2008年11月12日的涨停板让股价随后五个月一口气从3元涨到了11元,该股主力手操盘手法老辣,让人想起来了苏常柴的走势,慢慢悠悠不经意间都翻了好几倍。

实战范例一：

上面实战范例一的涨停是有效的,是趋势起涨的标志性K线,但并不是所有的涨停都能有如此效用,要是千篇一律那就不是股市了,有的涨停也不过是仅仅延缓了下跌趋势,并未能奠定后市的上涨趋势；有的就是下跌中的反弹出货,如下面实战范例二中的世联地产；有的却是倒霉孩子,主力并非不想做行情,无奈碰上了大盘暴跌只好作罢,谁都不敢和趋势作对,像下面实战范例三中的航天通信便是如此。

实战范例二：

下面的实战范例三要好好讲讲,当时这个股票因为大意被套,这里和诸位朋友一起分享一下我被套的经验,以免大家以后犯同样的错误。

600677航天通信,这个股票2010年4月14日涨停,如果仅看上图你会发现形态很美,和实战范例一中的凯恩股份真的很像,一根涨停K线让该股所有均线修复完毕,大行情感觉是一触即发。从分时看早盘半小时内封死涨停,属于白银级涨停,封板良好,抛压很小,这样的判断应该很谨慎,买入应该没什么技术上的瑕疵,尾盘最后一笔大单前跟进了一些,随后几日调整时又买入了一些,一心想坐等大波段收益,无奈天有不测风云,随后几日大盘开启了近500点的暴跌之旅,该股也是没能挺住,按照战术纪律,损失超过建仓成本的的8%短线就要出局,无奈之下只好作罢 。究其原因也并非不是主力不想发动发情,实乃系统风险所致,在这系统环境篇中讲解的很清楚,还是自己过于自信,以后朋友们还是吸取我的教训,大跌世道慎用涨停板战法。

股市很多时候都跟战场差不多,如果涨停K线一旦失效趋势必然极端的向下选择,实战时必须无条件止损,割肉总是让人心痛,但记住,如果你的手臂一旦被响尾蛇咬伤,你不要试图挣扎,更不要抱有幻想,否则毒液将扩散至你全身要了你性命,断臂保命是你唯一理性的选择。

涨停K线失败后的止损：

并非所有的涨停板都能奠定上涨趋势,涨停后的调整一旦吞掉该涨停K线必须无条件止损。如下图所示：

根据实战统计分析,标志性起涨涨停K线的确立需满足以下四个条件：

第一, 大盘处于牛市或平衡市,个股处于波段调整的末期

第二, 股价运行在决策线和趋势线之上

第三, 涨停K线属于芙蓉出水形态的优先考虑

第四, 涨停K线出现后,后续几日的整理阶段不会吞掉涨停K线

实战范例四：

002007,华兰生物,2009年8月至今的走势图,从上图上大家可以清楚地看到,两个芙蓉出水的涨停板奠定了两个大波段上涨行情,股价也从17元涨至43元,完全符合以上四个条件。很多医药股走势都是如此,长时间盘整然后标志性大阳线启动一波行情,然后再盘整再大阳线启动,如此往复。生物医药板块这个国家重点扶持的行业慢慢长牛路还没有停止的迹象,临盘时要给予高度关注。

关于第四点,这里需要你我好好想想,底部区域出现涨停K线或标志性大阳线后股价都往往会整理几日,如何才能证明这些K线是整理而不是出货？这里需要反证,如果整理几日后突然出现了另一根大阳线或涨停板,那就证明前几日就是主力的洗盘阴谋,这样前后两根大阳线确定的上涨趋势就确信无疑了,那后市自然就可继续看涨做多,这就是我们下一期要和大家一起交流的第三种涨停板战法,也是成功率最高的一种涨停板战法——涨停双响炮。

价值投资，一定要买得便宜

价值投资的分歧主要在于：“买便宜货”和“买好货”哪个策略更挣钱？关于投资的博文，除了在分析目标公司时参考一些信息外，平常很少拜读，但周年洋先生的投资体会是个例外（即便如此，也未能完全拜读其所有的博文，个人感觉：投资者分享投资失败的体验对读者更具启示意义！），因为周先生的文章包含了很多的哲学思考。虽然在很多方面本人并不认同其观点，但能引起思考的文章就是好文章！

一、格雷厄姆的GEIGO

最近看了周先生的博文《价值投资1.0版到价值投资2.0版(上篇)——格雷厄姆的终点，芒格的起点》。

周先生在博文中提到：在《聪明的投资者》后记里格雷厄姆说，他认识两个合伙人严格按照《聪明的投资者》的投资原则，在20年里研究了无数的公司，其证券组合里包含有100多种不同的证券，管理的几百万美元资金年均回报率达到20%，让客户相当满意。但在1948年，他们遇到一个机会，买入一个成长性公司一半的权益，这个公司当时不被华尔街看好，但这两个人很看好这个公司的潜力，用手中管理资产的25%买入了这个公司的股份。随后在很短的时间内，这个公司的股价上涨到了最初买价的200多倍，“仅从这一笔投资决策中获取的利润，就大大超过了20年来在专业领域中通过广泛的调查、无尽的思考和无数的个案决策所获得利润总和。”

所谓的这两个合伙人其实就是Newman和格雷厄姆本人，他们买入一半权益的公司就是政府雇员保险公司（GEIGO），他们实际投入了当时资金的25%大约71.25万美元。如果一个投资者在1948年初拥有格雷厄姆纽曼公司100股（价值11,413美元）的话，那么到1972年，当他继续持有GEIGO分配的股票时，其价值将达到166万美元。

对于这个巨大成功的案例，格雷厄姆的解读是，“华尔街存在着各种不同的赚钱和投资方式。......一次幸运的机会，或者说一次极其英明的决策所获得的结果，有可能超过一个熟悉业务的人一辈子的努力。”

周先生认为：虽然格雷厄姆对于这次投资的结果也是兴奋异常，但格老没有意识到对GEIGO的投资开启了一条价值投资的新路。在投资GEIGO时，格雷厄姆先生没有遵循以往的原则（深入研究公司基本面得出公司的估值，利用市场先生的悲观情绪以安全边际价格买入目标公司，等到公司恢复价值卖出），当GEIGO股价大幅上涨，其涨幅大大超过利润的增长时，按照经典的格雷厄姆原则，必须选择卖出。但这次由于持有的方式是一种参股模式，变成了一种家族式生意，不得不持有，并因此能获得丰厚的收益。

周先生指出：由于低估买入高估卖出的模式如此强大，以致让格雷厄姆自己都受到了遮蔽。这种遮蔽延续到了今天，大多数格雷厄姆式投资者似乎只认识这种模式，而对这种以低估价格买入优秀公司长期持有的模式很是陌生。

周先生进一步认为：格雷厄姆奠定了价值投资的基本原理，但格雷厄姆的价值投资是价值投资1.0版；而芒格和巴菲特共同开创的投资理论和实践是价值投资的2.0版。而价值投资2.0版才是价值投资人应寻找的圣殿。

价值投资1.0版，其实就是买便宜的股票 — 烟蒂股，价值投资2.0版说白了则是购买成长股，成长股的股价随着公司收益的增长以更快的方式上涨。

巴菲特的成功，外加格雷厄姆先生在《聪明的投资者》后记中的故事，似乎向众价值投资信徒发出一个明确的信号：基于成长股的价值投资才是投资主流！

本人有幸拜读了《聪明的投资者》后记，但更有幸阅读了一些其他相关书籍，在这里一并分享一下，也有助于各位朋友全面了解故事的全貌：

《滚雪球》（上）中有一段描述：1976年，GEICO濒临破产，股价从61美元／股暴跌至2美元／股。1972年的那166万美元跌回了5万美元，比起1948年的那1.1万美元，好像也没有那么显得令人心动了！更具讽刺意义的是：如果1948年的那1.1万美元按格老年收益率20%复利计算到1976年，猜猜结果会是多少？超过180万美元（当然，这只是一种假设，虽然格雷厄姆的年均投资年收益达20%，但他老人家每年都将收益分配给了投资人，确保其管理的基金规模不至于太大）！难怪格雷厄姆先生在1977年接受采访时这样评论GEICO: “It makes me shudder to think of the amounts of money they were able to lose in one year. Incredible…. You have to be genius to lose that much money.”。是啊，作为一个管理层，你得是个天才才能在短期内赔那么多钱，但对于一个投资者，投资失误让你无需是天才也能在短期赔光钞票！

【注：GEICO后来被巴菲特以极低的价格收购，并撤换了管理层，在90年代又重放光彩。但这种类似反向并购的操作基本排除了原股东参与发财的可能 — 别忘了巴菲特是怎么拿到控股权的：你不卖，他到哪儿去买；他持股达不到满意的地步，怎么可能投入资源去做大做强GEICO？-- 特修斯之船（The Ship of Theseus）哲学难题】

二、费雪（PhilipA.Fisher）的“UncommonProfits”

信奉成长股的价值投资者奉巴菲特为圣人，但这位费雪先生才是成长股价值投资的鼻祖。巴菲特也曾表示其70%的后期投资理念来自于费雪。费雪先生主要写了两本书《Common Stocks and Uncommon Profits》和《Paths to Wealth through Common Stocks》，在两本书的封面都标着巴菲特的一段评论：“I am an eager reader of whatever Phil has to say, and I recommend him to you.”。

费雪先生的这两本书确实值得一读。如果阁下读过这两本书，再加上格雷厄姆先生的《聪明的投资者》,您再去看看巴菲特先生每年的年报演说汇编（巴老本人没写过书，汗牛充栋的巴菲特投资书籍都是巴粉的作品），感觉一定会大不一样！如果您在巴老的年报汇编中发现了什么新颖的观点没有在费雪和格雷厄姆的典籍中被提及，请一定多多指教！呵呵，只要成巨富了，说什么都有人听；否则，说得再好也没人理会！

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