浅谈基本面和技术面的结合和怎样对待造假账的公司(2)

浅谈基本面和技术面的结合跟着市场走

好多投资人士对基本分析和技术分析的关系有不准确的理解。。。其实，在汇市也好股市也好为了看到市场的真面目两个分析都缺少不了。。。（下面是小编为大家收集的浅谈基本面和技术面的结合和怎样对待造假账的公司(2)相关信息，希望你喜欢。）

所谓在汇市的基本分析就是想知道目标货币的供求关系的过程。。。货币跟哪一个商品一样，供过于求，就跌，供不应求，就升。。。既然这么简单的关系，我们要研究的是，第一，供应关系，第二，需求关系。。。其他问题根本用不着理。。。供应关系不难知道。。。只要看美联储的网站，每个月黑子白纸都报告出来。。。假设对美元的需求不变的情况下，美联储开始增加货币供应有两个市场的反应。。。股票会升，美元会软。。。货币供应减少，美元会稳，或升。。。时间上大概有两个月的差异，即是说，市场的反应慢货币供应变化的两个月。。。所以每个月研究货币供应量是在金融市场的内行的第一件要做的事。。。知道了货币供应的情况以后，下一步就是要研究需求关系。。。这比较麻烦的东西因为要研究好多问题。。。一个货币的需求量是那个货币的吸引力决定的。。。哪个货币的吸引力是要看第一，增值的潜力，第二，实际利率的方向。。。为了看货币的前景先要看那个货币资产的前景。。。资产的增值潜力要看那国的股票市场，地产市场，债券市场的前景。。。即是说，经济前景好的话，有增值的潜力，实际利率升高的潜力，就是需求增加，那国的货币有潜质升上去。。。要看经济的前景，先看就业/失业情况，国民生产率，政局稳定情况，国际贸易，利率的周期，外资的流入情况，国内的走资情况 等等。。。了解了对货币的供求的关系以后会对中长期的大方向有个感觉。。。这就是所谓的基本分析的基本功。。。非常需要和非常简单的东西。。。例如，最近美国的货币供应量稳定下来，美元开始稳定，股市疲弱持续。

关于技术分析，技术分析的基础是“因为过去这样那样的图形或技术资料发展成这样那样的结果，所以现在的这样那样的图形也可能发展到过去的结果一样的“理论上。。。甚至有的技术分析派还相信一切都在反映在价格里，不用研究别的，只要研究价格和图形或某些指标就行。。。在汇市这种投资者占绝大部分。。。（问题是在市场的绝大部分是永远是输的一方?）。。。技术分析的重点是要彻底熟悉各种各样的过去的图形和别的技术资料，把他们应用在现实的情况。。。有多少命中率，那要看每个人的造化

无论怎样的分析都预测不到的就是短期/中期/长期的突发事件。。。例如，日本发生大地震，情况严重。。。或911事件。。。或台湾海峡突发战争。。。或央行的干预。。。数据的发表等等。。。有些大户专门靠情报对付这些突发事件的。。。小户就没这个能耐，只能跟着市场走。。。只能随机应变的东西。

无论怎样，在投资市场永远要跟着趋势走才可以赚到钱。。。跟哪一个时间框的趋势那要看每个投资者的选择。。。简单得说，基本分析指明方向，技术分析指明跟基本方向前进的路上的曲曲弯弯的路程。。。基本分析和技术分析的结合才可以提高看准趋势方面的命中率。

每个市场都是波浪式的前进或撤退。。。对这个问题的理论化是Elliott的贡献，虽然他是利用自己的理论在市场一毛钱都没赚过。。。一浪高与另一浪和一浪低与另一浪的问题，我想对市场有一点知识的人都都会知道。。。我是不相信Elliott的固定的波浪数可以预测市场的行动。。。例如，日银的有的时候差不多每天的突发性干预和那以后的市场的运作是叫什么浪?。。。为了这个问题以前常常跟现代波浪派的掌门弟子们理论的很多。。。例如,现在Saxo bank 的robert balan ,以前在ML作分析师的 bob Prechter，以前在花旗的 jj Murphy 都算是现代波浪派的掌门弟子。。。都是同行朋友。。。其实他们也不是专门靠波浪分析市场的。。。Elliott 的波浪是他们用的一种工具而已。。。他们都是非常到家的买卖手。。。问题是还没人找到完美的技术分析工具，很可能永远找不到，因为市场是永远在贪婪和恐惧中变化中的东西。。。怎样跟着市场变才是生存的真理。。。不管什么工具，只要跟着趋势的都是好工具。

注意公司董监事等内部人大举抛售股票的警讯

董监事是公司重要的决策者,对于公司的经营状况最为清楚,所以他们对公司的持股比率常被视为一个重要的参考指标。当这些内部人开始大量抛售持股时,说明他们可能认为股价已经超过公司该有的价值。

3. 注意董监事或大股东占用公司资金的警讯

大股东或董监事等内部人常滥用决策权,利用关联交易等方式侵占公司资金作为非营业之用。内部人用公司的名义筹资,资金成本及其他财务风险却由公司承担,这种情况对公司的财务状况影响深远,必然会损害一般投资大众的权益。

纵观中国大陆资本市场,公司资金占用的情况相当严重,为促进信息透明,达成公平交易,有的证券交易所特别将各公司资金占用状况列于上市公司“诚信记录”中,以便投资人查询。

4. 注意公司更换会计事务所的警讯

会计师的工作是依据查核后的结果,对公司财务报表出具意见。会计师如果认为财务报表恰当表达公司状况,会出具无保留意见；反之,会依情节轻重出具修正式无保留、保留或否定意见；若会计师因故无法对公司的财务报表进行查核,则会出具无法表示意见。通常,会计师在签发意见之前必须与公司管理层沟通,当管理层不同意会计师的看法时,就可能做出更换会计师的动作。另外,公司出现舞弊嫌疑时,会计师为求自保,也可能拒绝查核,造成公司被动更换会计师。

如果一个公司在亏损年度频频更换会计师,甚至会计师事务所,可视为财报作假的警讯之一。有关公司更换会计师的说明,可于各大财经报刊杂志或证交所网站内公司重大讯息处察看。

5. 注意公司频繁更换高层经理人或敏感职位干部的警讯

高层经理人是公司的重要资产,学术研究显示,公司频繁更换高层经理人隐含着负面信息。除更换高层经理人外,更换相关敏感职位也是一个警讯。这类敏感性职位,比如董事长秘书等,是最能了解公司实际状况的关键人物,如果是被迫换人,或许隐含着一些不为人知的问题,投资人应详加查证。

关于经理人的更换,投资者可于报刊杂志或证交所网站中查询。

6. 注意集团企业内复杂的相互担保借款、质押等行为的警讯

集团企业（或称关系企业）是指若干法律上独立的企业,因为某些特殊关系而结合的企业体,而特殊关系包含彼此持股,或是多家企业的董监事为同一人等。

虽然集团间的各企业拥有独立的法人资格,但就企业经营上,经营者往往将集团视为一个整体,追求整体性的利益,因此可能会牺牲集团中部分企业的利益,以成就其他企业的利益。较常见的手法包括集团间企业相互担保以达成借款的目的,或是彼此销货以求美化报表等。

如果频繁地质押、借款,投资人应能看出公司对于资金的取得存在极大的压力,只能以频繁质押所持股权以维持其对资金的获取。

7. 注意损益项目中非营业利润百分比大幅上升的警讯

损益的组成项目众多,比如营业收入、营业成本、营业费用、营业外收支等等,由于管理阶层可以通过会计政策的变更来操纵损益的认列,因此投资人在检视损益项目时,不应仅看最终结果的“营业净利”,还需注意其损益内容。而当损益有重大变动时,投资人也应了解变动的原因,若其中多源自于管理阶层可控制的项目,这就是财务报表带给投资人的警讯之一。

如果投资者只考虑利润总额数,而忽视了其利润总额的构成,就无法取得财务报表本身提供的警讯。投资人可以通过分析该公司净利组成项目,或是通过该公司突如其来会计政策的改变,了解其损益暴增暴跌的原因,及时采取措施,保护自己的利益。

8. 注意应收账款、存货、固定资产异常变动的警讯

当一家公司有舞弊的倾向时,通常不会仅针对一个财务报表科目进行,而是同时操纵多个科目,所以当投资人发现一家公司财务报表上多个科目呈现较异常的走势时,就应该引起投资者的注意。财务报表造假大多会在三个科目体现,包括应收账款、存货及固定资产。

9. 注意具有批判能力的新闻媒体对问题公司质疑的警讯

新闻媒体较一般股民具有专业知识,比较容易察觉公司舞弊的状况,许多弊案爆发前已有媒体提出批判报道,即使是美国的安然案也是如此。因此,当具有批判能力的媒体报道相关质疑时,投资人应详加参考。

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