股票定价是如何算出来的
股票定价是如何算出来的
股票估值是如何算出来的?股票合理估值从经济理论来说，就是能取得合理投资收益的价格。一般情况下，我们可以用股票市盈率来间接体现，因为正常情况下，企业的盈利水平可以体现投资者可能的收益率。就合理市盈率来说，每个行业、每个国家以及每个不同时期都有自己不同的相对合理的标准。比如新兴资本市场的平均市盈率就比成熟市场高，但也不是绝对的。
在我国，如钢铁行业，在正常情况下市盈率达到15-25之间都可以说是正常的，而银行业因为人民币升值预期等原因，合理市盈率可以达到30左右，有色金属就更高了。在实践中，我们可以通过行业内对比进行确定，并随市场的发展随时做出估值调整。
股票估值从心理上来说，和投资者收益预期有关。如只想保值，那么估值就高;如投资收益率要求高，估值就可低。
股票估值中的溢价和贴水。这在中国目前股票市场中最常见，也最难判断的。如一些投票由于存在重组、注资、并购、整体上市等等原因，市盈率甚至达到1000以上。这在现实操作中并不好掌握，因为这大都属于投机现象，主要看谁进得快，也看谁跑得快。当然，也有因为行业预期好或有政策倾斜的，给予适当的溢价。如人民币升值引起银行股溢价，石油升价、资源类价格上涨都引起对应的企业的股票产生溢价。反之则引起贴水。
资本市场的状态也对估值产生影响，如熊市和牛市的估值就绝对不同。国内及国际经济形势都会产生一定的影响，比如国内和国际金属期货市场情况就直接影响到相应金属估值，美国经济衰退也影响了全球经济发展，进而影响股市。
另外，是否庄股也同样影响了个人的估值。并且由于投机现象盛行，投资者的心理素质也影响了投资者对股票的估值。
目前中国股市以投机为主、投资收益中的股利和分红微乎其微，使得绝大多数投资者都只关注股票价格升降，而并未真正从投资上来考虑。因此，消息市的现象就非常明显。因为有消息，而被大炒特炒的股票多的是。我们也可从新股上市中，看出中国股市的投机现象是多么疯狂，一只本来就值20元的股票，在第一天上市可以炒到五六十元，经济投资理论在此是根本不适用的。当然，这样的后果是，也许20年后也不可能回到此价位了。
从“投机”上来估值，我们可以根据股东分布状况，是否属于机构重仓，主力目前在增仓还是在减仓等方面进行分析。而主力动向，主要根据盘中大单交易情况进行判断;没看盘的投资者也可通过盘后大单交易数据进行分析，异动大单是一个明显的信号。
股票定价是由什么决定
股价的决定
股价的上涨到底是业绩，也是估值决定作用大呢?应该说两个因素都很大，但是时间拉的越长，估值作用越小。
有一个经常被引用的研究结论：持股3年，股价与业绩的相关性为0.131~0.360;持股5年，相关性为0.374~0.599;持股10年，相关性为0.563~0.695;当持股18年时，相关性为0.688。
为何业绩的相关性没我们想象的那么大呢?主要就是因为估值也在起作用。举个例子：万科07年高点的股价24，现在还是24，十年涨幅为零，而业绩从48亿增长到180亿，增长了近3倍。业绩看起来没什么作用，因为07年高点估值85倍，现在估值10多倍。现在不亏钱，都说明万科是个好公司，你再看看中石油。
股票价格
但是，时间越是拉长，业绩(eps)起的作用越大，估值作用(pe)越小。这就是为什么持股越长，业绩相关性系数越大了。芒格说，“长远来看(不论估值如何)，股票的回报率很难比发行该股票的企业的年均利润高很多“。越是优秀的公司，越能抹平估值，比如格力07年近40倍估值，持有到现在也有3倍收益。比如伯克希尔，50年的账面价值符合增长率和股价增长率差不多，估值基本上不起什么作用了。牛逼到亚马逊，2000年泡沫时几百倍PE，持有到现在依然有好几倍的收益。上次静逸投资上海交流会，一个学员分享道“不管会不会选时，选好公司只要长期拿着不卖就能挣钱”，这个观点还是有一定道理的。但不得不说，买的太贵，长期收益率会大打折扣了。
美式期权的三种定价原理是什么
(1)网络分析法
网络分析法的主要思想是:在风险中性前提下，将标的资产符合的随机过程进行离散化处理，再用动态规划对其进行求解，获得标的资产衍生品的价格。
目前网络分析法具体可分为二叉树法、三叉树法，以及更多分枝的模型。最早，Cox, Ross和Rubinstein提出了CRR模型，将二叉树方法运用于期权定价中。
在运用CRR模型过程中，发现该方法具有震荡收敛的特性，尤其在对美式期权价格估计时收敛速度相当缓慢。加速的二叉树法由Breen提出，该方法在收敛速率上有所提高。Broadie, Detemple提出了BSS方法和BBSS方法，BSS方法主要是针对二叉树方法，BBSS方法则是将外推方法应用于BSS方法中。Parkinson首次提出三叉树法，Kamradt对该方法进一步做了推导。Hull将三叉树方法运用于Vasicek中，并取得了良好的估计效果。
网格分析法可以对美式期权进行定价分析，但其震荡收敛的特性使其难以运用到高维的情况下。一旦时间节点数增多，树的分枝数将会呈现出指数爆炸状态。虽然之后有很多改进模型，但仍然难以改变这一根本性缺点。
(2)有限差分法
有限差分法的主要思想是:将衍生品满足的微分方程变换转化成为差分方程，再用迭代的方式对差分方法进行求值。
Brennan和Schwartz初次使用有限差分方法到期权定价中。Marchuk,Shaidurov最先将Richardson的相关外推技术用到了有限差分方法中去。有限差分法可以很好的应用于欧式期权和美式期权定价中去，但是该外推方式的效用完全取决于单个离散参数的展开，在维数增大时，计算量极大，该问题也很难克服。
(3)蒙特卡罗模拟法
蒙特卡罗法的主要思想为:在某一随机分布的样本空间中进行抽样，再对样本求平均值，用随机空间样本期望代替总体期望。
最早，由Boyle提出了使用蒙特卡罗模拟方法对期权进行定价。他进一步还提出了使用方差减少方法来提高模拟的效率。根据实证分析，蒙特卡罗模拟方法对欧式期权的定价求值十分有效。但对于美式期权，因为它是需要向后迭代搜索的，这使得蒙特卡罗模拟法没办法直接解决该定价问题。对于美式期权，B arraquand ,Martineau将标的资产价格的每个状态进行分隔，得到每一条路径在各个区域互相移动的概率，然后采用类似于网格分析法的方法进行逆向求解。Broadie ,Glasserman, Jain提出了两个估计的方法，得到两个估计值，以用来估计期权的信赖区域。
以上两个方法一定程度上解决了美式期权的数值解，但在实际运用中，效果并不是很理想。Longstaff, Schwartz对美式期权解法提出了最小二乘蒙特卡洛模拟法。由于该方法的有效性，其对于美式期权己经成为最流行的定价方法。