如何选取股市里的成长股
如何选取股市里的成长股
菲利普·A·费舍（Fisher,也译为费雪）是华尔街极受尊重和推崇的投资专家之一,他1928年开始进入证券界,主要是做一些统计方面的工作。（下面是小编为大家收集的如何选取股市里的成长股相关信息，希望你喜欢。）在美国股市大崩盘后的1931年创立了费舍公司,主要为投资顾问咨询方面的业务,也正是在这之后,他对成长股有了相当认识,并为后来的《怎样选择成长股》积累了相当的素材。费舍对摩托罗拉公司的投资正是基于其总结的一些原则,该股在费舍持有期间成长了20多倍。
一、选取成长股——“闲聊”法
要选取优质的股票,作充分的研究是相当必要的,其中的一个途径是阅读上市公司的财务报告。但是通过财务报告获得的信息一方面比较滞后,另外一旦报告公布后,股票的价格就基本反映出来了。怎么才能够在企业发生重大变化时就及时掌握有效的信息呢?显然,没有人能够成为具有充分才能的全才,也不可能擅长管理的各个层面。
费舍认为,“闲聊”法可以解决投资者很多方面的不足,同时可以获得意想不到的效果。林奇在选股时就常使用该方法,经常和所投资的企业经理谈话,与行业内的专家交流,倾听企业竞争对手的意见。通过多种渠道来充实自己对投资对象的认识,从而形成有价值的判断。费舍认为“闲聊”可以先从侧面入手,然后从正面了解。侧面的“闲聊”对象包括：
1、竞争对手。向竞争对手问一些问题,往往能够对公司的强、弱层面有较为详尽的了解,这是一条较好的掌握信息的途径。比如,想了解中兴通讯的情况时,在华为公司可能获得有价值的信息;
2、供应商和客户。从他们的口中可以了解到公司往来的对象,从而侧面了解企业的产品情况和经营状况;
3、另外,“闲聊”的对象还包括大学、政府的科学家,行业协会的成员以及公司以前的员工等。
经过侧面的“闲聊”之后的下一步就是去接触公司的高层主管,这样所有信息集合在一起的企业的形象就会相当丰满。
二、企业成长的要点
费舍对于优良企业的评判很少停留在财务数据方面,更多的是着重于企业的产品、企业的管理水平以及工作人员的态度等方面,为此,他总结出认识优质成长股的15个要点。他认为,一家企业符合这些要点越多就越具有投资的价值。
1产品或服务的市场潜力大。2积极进行新产品、新工艺的开发。3极强的研发能力4销售组织高人一筹。5较高的利润率。6持续的高利润率缘于公司的不断努力。7很好的人事关系。8高层管理人员关系良好。9管理层能够很好胜任。10会计记录准确详尽。11所处领域有独到之处。12具有长期的赢余展望。13较强的再筹措资金能力。14信息披露完全。15管理层诚信正直。
三、买入与卖出时机
一般情况下,买进优质股后,只要坚持较长期持有,它们都会创造出较为可观的利润。但是,如果投资者想要获得最高的收获,就应该考虑进出的时机问题。费舍对此有独到的见解,对于传统的依据景气研究以及对未来的预测来决定是否买卖股票的做法,他持否定的态度。费舍认为,投资者首先应该购买的是根据上面的原则选出的公司,这种公司的管理层能够对一些意料之外的事件做比较好的处理。显然,当公司在经营上暂时出现问题时,比较好的买点就会出现。巴菲特购买GEICO正是该公司经营上出现较大问题的时候,其时的股价从最高位下降了90％多。另外,由于市场的原因导致的股价大幅下跌也是买进优质股的好时机。而且一旦买进,市场的波动是可以忽略的。
对于卖出持股,费舍认为有三个,而且只有这三个理由,才会把根据前面的原则选出的股票卖掉。第一个理由是原始买进时就犯下了错误,而且其实际状况确实不如以前预见的那么美好,此时要及时卖出。第二个理由是公司出现了问题,公司经营每况愈下通常表现为管理层的管理出现退步,另一种情况是公司在经过高速成长后潜力消耗殆尽,难于继续拥有突出的表现。第三个理由是投资者又发现了比手中持有的股票更优秀的品种,费舍认为这种情况其实比较少见,而且随时准备卖出手中的股票,希望把资金转移到更好股票中的风险其实很大。
四、中国股市的成长股
中国的经济正处在大发展时期,股市的市场化程度也在不断提高,一些符合费舍有关优质股标准的股票会逐步显露出来。目前,就中国股市中的上市公司而言,具有成长性的个股基本可分为三种：
1内生性成长股,这类企业由于技术的进步以及营销手段的提高,获得了持续的成长。表现为销售额以及利润的持续增长。
2外生性成长股,这些企业往往由于行业或是外界环境发生变化,使得营业额和利润出现超常的增长,象去年的石油、有色金属类股票就符合这个特征。这种股票对寻求长期成长的投资者来说吸引力不大。
3再生性成长股,即所谓的重组股,由于中国股市的特殊情况,借壳上市的情况较为普遍。这类多为业绩较差的股票,经过重组以后基本面发生质的变化。当然这种股票往往在事后才能知道,一般投资者难于把握,而到公告重组时,股价已经很高了。
中国股市中很多上市公司的信息披露不完全,根据公告的信息很难找出有利的投资依据。对投资者来说,依照费舍的“闲聊”法可以发掘出一些有用的东西。比如想了解电脑企业的情况,可以通过了解最终消费者对其产品质量的认同度,对其品牌的忠诚度以及他们对企业的服务态度的认可度来获取相应信息等。林奇的许多投资选择就是利用这样的一种方法获取的。
一核心竞争力
“所谓核心竞争力是指企业内部经过整合了的知识和技能,尤其是协调各方面资源的知识和技能。”也就是说,企业核心竞争力是指企业独具的支撑企业可持续竞争优势的核心能力。它还可更具体的表达为,企业核心竞争力是企业长时期形成的、蕴涵于企业内质中的、企业独具的、支撑企业过去、现在和未来竞争优势,并能使企业长时间内在竞争环境中取得主动的核心能力。
打个比方说,企业好比一棵大树,树干和枝干是核心产品,树枝是业务单位,树叶、花朵和果实是顾客所需要的最终产品,而为所有这一切提供养分并起支持和稳固作用的树根则是企业的核心竞争力。
股市狙击高手在进行狙击之前,首先要研究上市公司的核心竞争力。研究上市公司的核心竟争力不仅是看该上市公司在本行业、本领域获得明显竞争优势的保障,而且还是该上市公司开辟新领域、建立新的利润增长点,甚至是建立新的主导产业、实现战略重心转移、寻求不断发展的重要手段。
值得股市狙击高手长期观注的上市公司,应该是全新的、与众不同的、具有与其他同行业上市公司所无法比拟的核心竞争力。上市公司一旦具有“唯一”性的核心竞争力,则不必参加市场竞争,因为其“没有”竞争对手。当上市公司的竞争力处于“唯一”的地位时,企业就能牢牢的获得某种企业发展的“差别性”。
上市公司要想在激烈的竞争中保持长期的竞争优势,就必须创造“惟一”。
上市公司可以凭借自己的核心竞争力,为自己寻找一个既有可观利润又有独特性的市场,或创建一个独特的市场运作方式,从而避免陷入惨烈的市场竞争。核心竞争力并不是一个虚无缥缈的概念,它来自于上市公司的原创力。
在每个行业中,总是有几个位置可供公司挑选。但在挑选时,企业一定要慎重,彻底改变那种庸懒的平庸的观念,从一个全新的角度,选择一个最富有特色、最与众不同的位置。上市公司要想拥有原创力,就必须真正从顾客的角度去寻找自己的优势、不足,真正用一种创新的眼光去看待自己的战略定位、产品和服务,用一种与众不同的方法参与市场竞争。
真正的核心竞争力在于组织中成员的知识,先进的管理系统鼓励员工不断学习、不断的积累知识。这四个维度包括技巧和知识、技术系统、管理系统、价值系统,这四个维度相互作用,最终形独具一格的竞争优势,更为重要的是,这种竞争优势还会随着时间的积累更加不易为其他企业所模仿。从企业的成长角度来说,若想使企业稳健成长,必须具有持续的自主创新能力；而要想实现自主创新,必须以核心竞争力的持续积累为条件。
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