亏损是怎样炼成的和股票心理价值(18)

反思：亏损是怎样炼成的

中国股市存在着明显的涨跌周期，它可以涨得过高，也可以跌得过低，而一个循环周期短则数年，长则数十年。（下面是小编为大家收集的亏损是怎样炼成的和股票心理价值(18)相关信息，希望你喜欢。）正是因为股市循环周期实在太长，大多数人不知道，也不想对此进行了解、考虑，只想短期内从股市中捞一把。正是这种心理造成了大多数投资者的亏损。下面，笔者就几种造成投资者亏损的常见行为进行剖析，以便读者吸取教训，避免重蹈覆辙。

波段并非人人可为

表面来看，波段投资高卖低买，似乎收益更高，其实不然。如果投资者心里总想着寻找高低点进行买卖，或许可以在市场震荡期收获较高收益，但市场并不总是上下震荡。这类投资者总会在牛市初涨阶段有所盈利就卖出股票，而后再也没有机会以更低价格买进;失去股票后又禁不住暴利诱惑，以更高价买进，但因成本提高患得患失，稍有利润又会卖出，等待股价回落;然而牛市中股票上涨的概率远远高于回落，结果又不得不再次以更高价格买进股票。在整个牛市中，这类投资者往往只能收获指数涨幅的30％左右。

当市场陷入熊市后，股票价格越来越低，投资者没有机会获利以卖出股票，结果越亏越多，最终亏损幅度常常不比指数低。一轮涨跌周期过后，该类投资者因在牛市中赚得少，熊市中亏得多而投资失败。这类投资者亏损的根源在于自以为聪明，相信短期行为能赚大钱，不懂概率论，不知昂贵的交易费用累积可以蚕食资金，不知短期投机行为是和为负的游戏。

被牛市蒙蔽败北

这类投资者往往在牛市初期保持观望态度，发现众人开始赚钱后，投入少量资金炒股。由于牛市中几乎一买就赚，该类投资者尝到甜头后会加大资金投入。而此时市场已经有了很大涨幅了，开始进入牛市后期。市场开始疯狂，任何毫无价值的垃圾股也可以暴涨。加大资金投入，获利更加可观。该类投资者会认为炒股来钱最快，甚至以为自己就是炒股天才，从而将所有的流动资金，甚至借钱或将固定资产抵押获取资金投入股市。他们可能会开始赔钱，也可能会赚得更多的钱，因为牛市什么时候会结束是不可预测的。他们不会罢手退出，因为赚钱太容易了，开始幻想自己会很快成为富翁。

盛宴终于结束了，投资价值被远远高估的股市开始暴跌，这类投资者损失巨大，成为股票市场的最大输家。因为在牛市的主升浪中，他们以小资金赚钱，市场进入熊市后，他们则以大资金亏钱。该类投资者失败的根源在于只见树木不见森林，不识股市存在着涨跌周期，不知熊市的巨大杀伤力。

迷失于牛熊转换间

一部分有经验的投资者确实能够在股市行情的全盛时期认识到风险，但他们不会离场。他们会认为，现在行情这么好，不赚白不赚，等熊市来了再跑也来得及。也有些“理性”的投资者认为只要不贪心，赚些钱后早点离开，就不会被套在熊市了。他们的错误在于没有认识到，行情变幻无常，转折点是难以预测的，人们总是在不知不觉中陷入熊市和牛市，所谓的熊市和牛市只有在事后才会被看清。

在熊市的初跌阶段，这类投资者会以为是市场的正常调整，相信股票还会再涨上去的;当股市一跌再跌、屡创新低后，他们终于醒悟过来，知道熊市来了，但已经太晚，因为股市已跌幅过半，账户资金已被腰斩。同理，在牛市的初涨阶段，这类投资者会以为只是超跌反弹，当市场上涨一倍以上，甚至创出历史新高后，他们才会认识到牛市已经来临。

依据传统的估值理念,A股的价格总要高于H股,因为两个市场是分割的,流动性也是不一样的。内地公司在香港招股时市盈率一般都低于10倍,而此次中兴通讯市盈率大大高于这个水平,这对传统估值理念是个挑战。中兴通讯H股发行价接近A股,说明投资者对中国A股的估值模式并不是单一标准的,也不是一成不变的,是因个股而异、因时而异。而未来成长性将成为国内外投资者衡量中国上市公司投资价值的重要标准。

高盛重金入股中兴

高盛和华宝信托的2.7亿元交易是以现金方式进行的,折合约3300万美元,该次交易同时也获得了国资委和商务部的批准。此外,高盛和华宝信托达成的转让协议中还有一个补偿款协议,即完成某个步骤高盛还会再支付一笔款项给华宝信托随着股权分置改革的推进,一些敏锐的外资金融机构也开始在A股的股改中掘金。

就在中兴通讯(000063.SZ,0763.HK)股改方案公布前三日,高盛集团和华宝信托就其所持的中兴通讯2156.544万股法人股签订了转让协议,并为此支付了人民币约2.7亿元。

中兴通讯公告称,公司非流通股股东华宝信托投资有限责任公司将其持有的中兴通讯非流通股共计2156.544万股(占中兴通讯股份总数的2.25%)全部转让给高盛集团的全资子公司玉龙(毛里求斯)有限公司。玉龙公司同时表态,玉龙公司将参加中兴通讯的股权分置改革,签署相关文件,并执行届时确定并生效的股权分置改革方案。不过,中兴通讯的公告未就具体交易金额和价格等细节做任何披露。

2005年11月14日,中兴通讯公布了其股改方案,A股流通股股东每10股获付2.3股的对价,非流通股份获得上市流通权之日起第13个月至第24个月内若通过深圳证券交易所挂牌交易出售该股份的,出售价格将不低于26.75元。

知情人士透露,高盛和华宝信托的2.7亿元交易是以现金方式进行的,折合约3300万美元,该次交易同时也获得了国资委和商务部的批准。此外,高盛和华宝信托达成的转让协议中还有一个补偿款协议,即完成某个步骤高盛还会再支付一笔款项给华宝信托。

高盛对中兴通讯青睐已久,是去年中兴通讯发行H股的主承销商。作为内地通讯设备制造业的龙头企业,中兴通讯的业绩表现也一直很稳定,中兴通讯2005年第三季度报告显示,其每股收益为0.878元,每股净资产10.18元。

根据双方的交易股份数量和金额,并除去未来要支付的对价因素,高盛此次购买的价格约为每股16元,虽然以净资产约1.6倍的价格购入,但仍然大大低于中兴通讯每股的市场价,截至2005年11月底收盘,中兴通讯A股的收盘价为人民币28.42元。而中兴通讯H股的收盘价格则为22.35港元。

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