警惕高换手率的基金与股票软件中常用名词释义

警惕高换手率的基金

小基金中的典型长盛创新先锋2009年股票投资换手率高达19.88倍，其频繁买入和卖出股票的行为，实际是对投资者明火执杖的打劫。（下面是小编为大家收集的警惕高换手率的基金与股票软件中常用名词释义相关信息，希望你喜欢。）大基金中的典型中邮核心成长的股票投资换手率高于易方达价值成长两倍，而收益率则大幅落后

《望东方周刊》记者祁和忠 | 上海报道

在公开场合，基金公司言必称长期投资，并经常以此去“教育”广大投资者，但2009年的基金年报显示，国内400多只偏股型基金中言行不相符者比比皆是，基金的股票投资换手率指标居高不下就是明证。

据最新统计，2009年全部偏股型基金的股票投资换手率为2.93倍，这意味着每隔四个月，这些自我标榜为长期投资者的基金就要整体换仓一次，基金投资中的浮躁之风由此可见一斑。

股票投资换手率偏高的基金每天忙于买进和卖出股票，在投资者的不知不觉中，把数千万元甚至是上亿元的巨额基金资产，变为交纳给券商的佣金，最终受损的必然是基金的收益率。

长盛创新明火执杖

管理资产规模通常较小，这是股票投资换手率超高基金的一个普遍特点。统计数据显示，2009年，有18只基金的股票投资换手率竟然超过10倍，而它们的管理资产规模大多在5亿元以下。

据来自第三方专业研究机构的数据，在全部偏股型基金中，长盛创新先锋2009年股票投资换手率高达19.88倍。这意味着长盛创新先锋整体持股的时间平均只有约两周半，长盛基金公司的这种拿不住股票的投资表现远不如很多散户。很显然，这实在是一件很不光彩的事情。

“年股票投资换手率达到10倍以上的基金，如在成熟市场会成为很大的丑闻。”一位业内专家说。

对于市场的质疑，长盛基金公司回应称，根据该公司金融工程部计算的结果，创新先锋2009年的换手率为14，要比第三方机构的数据低一些。该公司接着解释说：“一个比较重要的原因(是)，(创新先锋)基金规模小，去年不少投资者短线进出频繁，基金有不少被动的买卖。”

然而，长盛创新先锋2009年的申购赎回数据并不能支持长盛基金公司所解释的理由。数据显示，2009年，创新先锋2009年的总申购份额为829.57万份，总赎回份额近1.33亿份，申购赎回的总份额为1.41亿份。显然，长盛基金公司在企图继续利用自身的专业，“忽悠”投资者，以掩盖事实真相。

截至2009年年底，长盛创新先锋持有的全部股票投资组合的个股数量为25只，但该基金全年买进的个股数量多达181只，卖出的股票数量多达188只。以该基金交易金额最大的东方电气为例，该基金累计买入东方电气1.15亿元，占期初基金资产净值的30.45%，累计卖出东方电气1.20亿元，占期初基金资产净值的31.65%。

年报数据还显示，作为一只管理资产规模仅有1.79亿元的袖珍基金，长盛创新先锋在2009年买入股票总额高达37亿元，卖出股票总额高达39亿元，向券商合计支付佣金642万元。该基金交易佣金占期末资产规模的比例高达3.58个百分点。该基金的频繁买入和卖出股票的行为，实际是对投资者明火执杖的打劫，暴露了长盛基金公司投研程序和内控形同虚设的问题。

中邮成长巨亏惊人

从表面上看，高换手率的问题主要存在于小基金中，但进一步探究却显示，事实并非如此简单。

以中邮核心成长基金为例，该基金2009年的股票投资换手率为2.07倍，似乎远低于2.93倍的平均水平。但如果考虑到该基金277亿元的管理资产规模，2.07倍实际上是一个相当高的数字。它从一个侧面显示，基金经理每个交易都要忙着进行4亿多元的股票买卖，已沦为一个炒手，哪里会有足够的时间进行深入的股票基本面研究呢？

与2.07倍的股票投资换手率相对应，中邮核心成长2009年买入股票总额高达516亿元，卖出股票总额高达518亿元，全年合计股票交易额超过1000亿元，向券商支付佣金8677万元。中邮核心成长基金在频繁的股票交易过程中，大幅增加了基金的费用成本。

与中邮核心成长相比，管理资产规模达325亿元的易方达价值成长，其2009年的股票投资换手率仅为0.62倍，不到中邮核心成长的三分之一。2009年，易方达价值成长买入股票总额178亿元，卖出股票总额157亿元，向券商支付佣金2777万元，都远比中邮核心成长要低得多。

股票投资换手率高低与基金的业绩表现联系紧密。2009年，中邮核心成长与易方达价值成长的收益率分别为77.80%、102.88%，两者相差25个百分点。而从更长时间看，这种差距更加明显。中邮核心成长基金成立于2007年8月17日，截至2009年年底，该基金给投资者造成的累计亏损高达107.85亿元，而成立于2007年4月2日的易方达价值成长，其成立后给投资者取得了98.66亿元的利润。

钱龙软件的常用名词释义 

钱龙软件是沪深股市中用来分析股价走势的通用软件,绝大部分证券营业部都配备有该种分析系统。因此,了解钱龙软件中常用名词的意义对股民的投资决策将有一定的帮助。

1．委比。

委比是衡量某一时段买卖盘相对强度的指标。它的计算公式为:

委比＝(委买手数－委卖手数)/委买手数＋委卖手数×100％

　　委买手数:现在所有个股委托买入下三档的总数量。

　　委卖手数:现在所有个股委托卖出上三档的总数量。

委比值的变化范围为－100％到＋100％,当委比值为—100％时,它表示只有卖盘而没有买盘,说明市场的抛盘非常大；当委比值为＋100％时,它表示只有买盘而没有卖盘,说明市场的买盘非常有力。当委比值为负时,卖盘比买盘大；而委比值为正时,说明买盘比卖  盘大。委比值从—100％到＋100％的变化是卖盘逐渐减弱、买盘逐渐强劲的一个过程。如某一时刻,股票G的买入和卖出委托排序情况如下:

序号　委托买入价　数量(手)　序号　委托卖出价　数量(手)

　　1　　 3．64　　　 4　　　　　 1　　 3．65　　　 6

　　2　　 3．60　　　 7　　　　　 2　　 3．70　　　 6

　　3　　 3．54　　　 6　　　　　 3　　 3．75　　　 3

　　4　　 3．50　　　 6

现在委托买入的下三档的数量为17手,卖出委托的上三档数量为15手,股票G在此刻的委比为:

委比＝(委买手数－委卖手数)/委买手数＋委卖手数×100％

　　＝(17－15)/17＋15100％

　　＝6．66％

　　委比值为6．66％,说明买盘比卖盘大,但不是很强劲。

2．内盘和外盘。

所谓内盘就是股票在买入价成交,成交价为申买价,说明抛盘比较踊跃；外盘就是股票在卖出价成交,成交价为申卖价,说明买盘比较积极。

如某一刻股票G的委托情况如下:

　　序号　委托买入价　数量(手)　序号　委托卖出价　数量(手)

　　1　　 3．60　　　 4　　　　　 1　　 3．75　　　 6

由于委托买入价与卖出价之间没有相交部分,股票G在此刻就没有成交,申买与申卖就处于僵持状态。此时,若场内的抛盘较为积极,突然报入一个卖出价3．60元,则股票G就会在3．60元的价位上成交,成交价为申买价,这就是内盘。反之,若场内的买盘较为积极,突然报入一个买入阶3．75元,则股票G就会在3．75元的价位上成交,成交价为申卖价,这就是外盘。

3．量比。

是一个衡量相对成交量的指标,它是开市后每分钟的平均成交量与过去5个交易日每分钟平均成交量之比。

其公式为:

　　量比＝现成交总手/(过去5日平均每分钟成交量×当日累计开市时间(分))

　　当量比大于1时,说明当日每分钟的平均成交量要大于过去5日的平均数值,交易比过去5日火爆；而当量比小于1时,说明现在的成交比不上过去5日的平均水平。

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