高换手率背后的市场内涵与股市中的常用术语

高换手率背后的市场内涵

6月份作为常规的调整月，今年则有些意外，大盘走出了先抑后扬的行情。（下面是小编为大家收集的高换手率背后的市场内涵与股市中的常用术语相关信息，希望你喜欢。） 其中，大盘反弹过程中的一个重要特点是成交量的急剧放大，在6月24 日曾出现了累计接近900亿的成交量，6月25日的总量超过了700亿， 随后的成交量虽然有较大幅度的萎缩，但仍然保持在相对高的水平。

不过由于不同个股的股本规模和流通市值存在较大差异，因此，用成交量进行个股的比较就显得有些偏颇。为了解决个股的流通规模的差异性所带来的矛盾，我们引进了换手率指标。

一、高换手率的板块动向

初步统计，6月21日至7月12日行情高峰期累计换手率超过100 ％的个股数量达到28只，换手率超过80％的有53只，超过50％的个股有150只，超过40 ％的则达到 216只，接近个股总数的20％。

如果我们对高换手率个股按照板块进行分类，可以发现，高换手率个股主要集中在三个板块中。一部分是以中海发展、华鲁恒升为代表的次新股，另一类是神龙发展、黑龙股份、春晖股份等一批老庄股，第三类则是部分中低价个股，该类又可以细分为深圳本地股、上海本地股、180指数成员股、外资并购概念股等。

二、分类板块的评价

次新股、老庄股和中低价股虽然都呈现出高换手率的特征，但是所体现出的市场内涵和主力的思路是不同的。

(一)次新股：看龙头的脸色

在本轮行情中，次新股再次充当了黑马角色，总体升幅要大大高于指数的波动。除了基本面的因素外，非常核心的一点是筹码的相对分散，为大资金的进出提供了机会。

如果我们结合次新股行情运作的节奏分析，可以发现这样的特点：龙头股的作用非常重要。中海发展作为次新股的龙头，在我们统计的时间跨度内，中海发展的累计换手超过了300％，涨幅则超过了50％。无论在累计涨幅上， 还是换手率上都要高于其他个股。

可以说，整个板块在盘中运作的步调都是围绕中海发展来展开，在中海发展的带动下，山东基建、招商银行、江西铜业等一批次新大盘股成为了本轮行情的急先锋。这批大盘股虽然为数不多，但由于流通市值较大，对大盘走势、市场人气和成交量贡献度较高。加上这批次新大盘股前十大股东中有基金公司、券商等众多机构参与，因而在市场中影响较为巨大。

在热闹的火爆场面后，我们应该有冷静的思考。次新股板块的潜力究竟有多大?

在次新股板块中，除了涨幅超过50％的中海发展外，另外几只涨幅和换手较高的个股主要有江西铜业、山东基建、华鲁恒升等个股。其他的次新股，譬如北大荒、营口港、京能热电、贵航股份、西昌电力等活跃程度要逊色很多。

次新股板块的跟风现象不仅在上行过程中表现得非常清楚，在调整过程中也有类似特征。当中海发展上行时，其他个股也有同步动作，但内部会有差异。在中海发展步入调整时，其他个股也显得疲惫不堪。

次新股板块对中海发展的过分依赖显示其筹码的主动性并不强，可能会引发板块行情的短期效应。从近日的盘面看，在中海发展进入调整时，次新股仿佛进入了群龙无首的状态，对后市的发展显然不能盲目乐观。

(二)老庄股：是祸还是福?

从换手率看，老庄股也是本轮行情中的一大焦点，不少个股的换手率都超过了 100％。其中，神龙发展和黑龙股份的换手率都超过了150％。老庄股的主力在想什么?

要分析老庄股的主力动向，仅仅依靠换手率可能还不够。结合涨跌幅度看，个股之间的差异非常明显。在笔者选取的10只样本股中，涨、平和跌几乎平分秋色。

庄股的运作有个生命周期，炒作充分的个股主力有兑现的要求，而调整充分的个股则有可能成为新主力关注的对象。按照通常的思维，在强势市场中表现出高换手的下挫则是主力出局的征兆，而如果放量上行则有可能是主力建仓的动作。处于盘整状态的个股则需要具体分析。

很显然，神龙发展、黑龙股份和丰乐种业有主力出局迹象，盘口的走势基本得到了验证。它们之间也存在一些差异，神龙发展和黑龙股份还只处于出局的初期阶段，近期继续大幅下挫，后市调整的空间还很大，丰乐种业好象已经进入尾声，不过，短线仍然有风险。

从升幅较大的个股看，近日的走势也显示出较大的差异性。张江高科在股价拔高后出现了连续下挫。该股作为历史上炒作充分的个股，目前仍处于相对高位，主力兑现利润是有充分的理由的，空间也足够主力运作，前期的上行显然有诱多的成分。春晖股份的强势则相对明确，配合前期的底部放量，新资金关照迹象较为明显，仍然值得关注。而凤凰光学和宁夏恒力则难以判断，还是多一份谨慎。盘整的个股也难以一概而论，宁沪高速、白猫股份都有主力出局迹象，紫光古汉作为一只调整充分的个股，后市相对乐观，但是还需要进一步观察。

(三)中低价股：炒作的是什么?

作为本轮行情中能够与次新股相媲美的亮点，中低价股的表现也是相当出色，但它们的特性也有所不同。对选取的样本进行细分，大致有三类。第一类是以深宝安、深深宝、江南重工为代表的两市本地股，第二类是东方航空、江铃汽车为代表的外资并购概念股，第三类是马钢股份、浦东金桥为代表的180指数股。 从不同子板块运作的特性看，其背后的题材不尽相同。

深圳本地股板块：主力有备而来

深圳本地股作为年初行情的领头羊，在6 月份的行情中再度充当了领军人物的角色。在深深房有些力不从心的情况下，深宝安、深深宝、深鸿基等个股走上了前台，连续几个涨停让市场人气再次达到空前的高度。

深圳本地股的火爆也带动了沪市本地股的活跃。特别是沪深本地股在行业特点上地产股所占比重偏高的特点，促成了板块的联动效应。沪市沪东重机、江南重工、浦东金桥等具有房地产题材的个股更具优势，今后行情中仍有较大的运作空间。

“风水轮流转”，本地股行情作为二级市场持续的热点，其重心已经由上海转到了深圳。其核心的因素主要还是基于基本面变化的预期，另外，技术面的补涨和强势状态则使得行情的发展成为可能。

180指数股：非一般资金所为

以马钢股份、上海石化领衔的低价大盘股的启动是本轮行情的又一大亮点，市场也将它们称为180指数板块。马钢股份、上海石化、中国石化、 宝钢股份等一批沉寂已久的大盘指标股的底部放量特征非常明显，短期的升幅也非常可观。

低价大盘股的累计升幅虽然相对于低价次新股而言要稍逊风骚，但由于该板块群体大，个股数量多，而且指数效应强，对大盘的稳固起了重要作用。

据不完全统计，在大盘股中，马钢股份的阶段性累计换手率超过了70％，为最高。对于一只流通盘60000万股的大盘股来说，显然非一般的资金所为。 其他大盘股也有类似的特征，大资金的入驻为中线行情奠定了基础。

外资并购：个股风光无限

本轮行情中，外资并购作为市场的重要补充，个股行情可谓风光无限。

江铃汽车在前期就有主力介入，经过充分整理后再度发力，并创出反弹新高。东方航空可能是兼备多重身份，绝对价位不高，底部的增量资金活动特征非常明显，在随后公布的航空业对外开放的消息带动下股价再上台阶，在统计期间内，以20.7 ％的涨幅名列前茅。

三、几点体会

1、行情的性质：难以构筑反转

首先，技术面压力重重。大盘在1700点附近连续集中放量后，市场总体的成本逐步抬高，为行情演绎奠定了基础。但是，上档的压力重重。第一压力区在1800点附近、1776点作为去年反弹的高点，可能会有所反复。不过，构成实质性压力的可能性不是很大。第二压力区在1900点附近，这是跨越2000年和2001年的箱体下轨，难以轻松逾越。

其次，投资主体的运作思路制约了行情的发展。通过前面的分析看得非常清楚，目前的市场运作模式并不是单边的牛市，而是多重主力博弈的结果。最有代表性的基金所持股票并不活跃，券商和私募基金则是忙于调整仓位。老庄股的急于出局和次新股的跟风炒作都反映了多空分歧很大。

2、市场机会：演绎分化行情

1700点区间的连续放量虽然表明市场存在分歧，但也反映有不少资金对后市乐观，这从个股的高换手看得非常清楚，他们的运作轨迹可能成为后市大盘演绎的主力军。

本地股板块：行情没有结束

深圳本地股的启动，主力资金是有备而来，当然离不开背后的基本面的支撑，准确说是来自资产重组的动因。主要体现在两个方面。第一，鉴于深圳本地上市公司业绩滑坡的现状，深圳市政府对本地股加强资产重组的决心很大，将采取一系列的扶持政策。第二，粤、港、澳综合经济贸易区建立的设想，为区域性的经济合作提供了想象空间。

目前看，行情并没有结束，仍然有纵深发展的机会。一方面，主力仍在其中。盘口显示，近期的调整一直保持缩量状态，主力难以撤退。另一方面，基本面的想象空间巨大，也成为行情的基础。

还有一个特点，龙头品种有转换的迹象。深深房已经进入高位，深深宝的绝对价位偏高，而中低价的深宝安和世纪星源经过强势整理后有领涨潜质，值得关注。

180指数股：短线调整为中线行情做准备

在180指数股中，真正持续强势或者说有大资金关照的个股也就几只。 马钢股份、上海石化、宝钢股份、上海石化、东方航空等都有大资金活动迹象，其他很多个股的涨升实际上都有跟风的成分。

从短期的运作看，调整好象是难免的。龙头股之一的马钢股份在4 元附近有较大的阻力，近日的盘面看得非常清楚。上海石化、中国石化等个股在连续冲高后能量消耗过快，也进入了调整阶段。

从中线的角度看，该板块仍然有机会。但是由于老牌股占有较大比重，技术面的差异性较大，估计该板块可能会出现分化，上海石化、中国石化等个股有较大潜力。

外资并购：行情会延续

在外资并购行情演绎的背后，有概念性因素，也有实质性的题材。去年年底至今一系列法律法规文件的出台，意味着外资并购已进入实质性运作阶段。

从外资并购发展的动态看，在已经发生的外资并购或准外资并购活动中，热点行业有商业(包括零售业、批发业、连锁商业等)、制造业(包括汽车、通信、电器、制药等)、金融业(包括银行、信托、证券等)、物流业(包括港口、航空、货运代理等)和公用事业(城市供水、供气、污水、垃圾处理等)。

从行情的节奏看，投资者应有个股为主和板块相结合的操作思路。因为，外资并购最终会从概念转为实质性题材。

股市中的常用术语 

多头和空头。在股市中,一般将持有股票的投资者称作多头,而将暂不持有股票的投资者叫做空头。这样又通常将买入股票的人称为做多,而将卖出股票的称为做空。

仓位。它是指投资者买入股票所耗资金占资金总量的比例。当一个投资者的所有资金都已买入股票时就称为满仓,若不持有任何股票就称为空仓。

多翻空与空翻多。多头觉得股价已涨到顶峰,于是尽快卖出所买进的股票而成为空头,称为“多翻空”；反之,当空头觉得股市下跌趋势已尽,于是赶紧买进股票而成为多头,叫“空翻多”。

利多与利空。对多头有利且能刺激股价上涨的消息和因素称为“利多”。如上市公司超额完成利润计划、宏观经济运行势态良好等等。对空头有利且能促使股价下跌的因素和消息叫“利空”。如股份公司经营不善、银行利率上调、出现影响上市公司经营的天灾人祸等等。

含权、除权、填权与贴权。含权是指某只股票具有分红派息的权利,若在股权登记日仍持有这种股票,股东就能分享上市公司的经营利润,能分红派息；而除权是指股票已不再含有分红派息的权利。由于股票在除权前后存在着一个价格差,填权是指股票的价格从除权价的基础上往上涨来填补这个价差的现象；而贴权是指股票除权后其价格从除权价基础上再往下跌的现象。如股票G现价为11元,分红方案为每10股送1股,股票的除权价为每股10元,若除权后股票的价格从10元的基础上往上涨,则称为填权,若从10元的基础上向下跌,则称为贴权。

牛市、熊市、猴市和鹿市。牛的头通常总是高高昂起的,人们用它象征着股市的上扬行情。而熊的头一般都是低垂着的,所以人们用它来比喻股市的下跌行情。猴子总是蹦蹦跳跳的,就用它来比喻股市的大幅振荡；而鹿比较温顺,人们用它来比喻股市的平缓行情。

坐轿与抬轿。当投资者预计股价将随利多消息的出现而大幅上升时,就预先买进股票。而当消息证实后,在其他人峰涌买入股票而促使股价大幅上涨时,就卖出股票以牟取厚利,称之“坐多头轿子”；反之,当预计股价将会因利空消息而大幅下跌时先卖出股票,待消息一证实,大家争相将股票出手而引起股市大跌后再买回股票从而获取巨额利润,这叫“坐空头轿子”。

利多消息出现后,有人认为股价将会大幅变动而立即抢买股票称为“抬多头轿子”；利空消息公布后,有人认为股价将会大幅度下跌而立即先卖出股票叫“抬空头轿子”。

抢帽子。指当天先低价买进股票,待股价上扬后,再卖出相同种类、相同数量的股票,或当天先卖出股票,然后再以低价买进相同种类、相同数量的股票,以获取价差。

断头、割肉、吊空。抢多头帽子买进股票,股票当天并未按所预计的那样上涨而下跌,投资者只好低价赔本卖出,称为“断头”。现在股市上也通常将股票以低于买入价卖出的现象称为割肉；抢空头帽子卖出股票,但行情并未象预测的那样下跌却反而上涨,投资者只好高价买回,这种现象称为“吊空”。

断头和吊空一般发生在信用交易即买空卖空的时候。

长多、短多、死多。对股市远景看好,买进股票长期持有以获取长期上涨的利益,叫“长多”；认为股市短期内看好而买进股票,短期保持后即卖掉,获取少许利益,等下次再出现利多时再买进,称为“短多”。对股市前景总是看好,买进股票,不论股市如何下跌都不愿抛出的股民叫做“死多”。

套牢与踏空。买入股票的价格高于现在的行情,使股民难以卖出股票而保本称为套牢。股民在股市的低点未及时买进股票而错过赚钱的机会叫做踏空。

多杀多与轧空。交易者普遍认为当天股价会上涨,于是都纷纷抢多头帽子,然而事实上股价并未大幅上涨而使之无法卖出获利,等到快收市时出现多翻空,造成收盘时股价大跌,这种情形称为“多杀多”。

交易者普遍认为当天股票会下跌,于是都抢空头帽子,然而股价并未大幅下降以至无法低价补进,等交易快收盘前只好竞相买入而反使股价在收盘时大涨,这种情形称为“轧空”。

实多与实空。在自有资金能力范围内买入股票,即使被套牢,股价下跌也不急于抛出的股民,称为“实多”。将自己持有的股票卖出做空,即使股价下跌过速而有回升趋势,对自己不利,但仍不急于买回,这种股民称为“实空”。

跳空和补空。跳空是指由于受强烈的利多或利空消息的刺激而使股指的开盘与前一日的收盘出现不连续的现象。补空是指股指在其后的运行中将跳空缺口回补的现象。如在开盘时其指数高于或低于前一日的收盘指数就称为跳空开盘。

盘整。指股票指数或股价的波动基本围绕在某一点徘徊。如果盘整波动范围较小且上涨或下跌都不容易就称为走势牛皮。

回档与反弹。在股票指数或股价的上涨过程中出现暂时下跌的现象称为回挡,而在股价下跌过程中出现暂时回升称为反弹。

炒手。指在股市中利用自己的资金优势拉抬或打压股价而从中牟利的职业股民。

散户和大户。散户是指资金实力较小,买卖股票数量不大而不能利用其个体力量对股市的走势施加影响的投资者。大户是指资金实力雄厚、进出股票数量较为庞大的投资者。

提宫灯。日本对散户的称呼,指追随他人买进或卖出,基本上没有主见的投资者。

满堂红与全盘飘绿。股票的上涨在电子显示器中一般用红色表示,而股票的下跌一般用绿色标识,所以当全部的股票都上涨时就称为满堂红,当所有的股票都下跌时就称为全盘飘绿。

更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号