什么是由上至下法和由下至上法与ST股重组年底凸现投资机会

“由上至下法”和“由下至上法”是两种完全不同的选股方法,各自具有突出的优势。（下面是小编为大家收集的什么是由上至下法和由下至上法与ST股重组年底凸现投资机会相关信息，希望你喜欢。）但是,投资者如果只使用其中的一种方法,可能无法取得最大的功效,所以,要设法找到两者的最佳结合点。“由上至下法”和“由下至上法”是两种完全不同的选股方法,各自具有突出的优势。但是,投资者如果只使用其中的一种方法,可能会取得不到最大的功效,所以,要设法找到两者的最佳结合点。

由上至下法

由上至下的研究方法是跳出股票看股票,从大局出发,看整个宏观经济的表现和特征。因为在不同的宏观经济形势下,某些行业或类型的股票表现就会好于其他股票。比如在央行宣布加息的时候,那些负债率很低的上市公司就比高负债率公司受到的影响要小许多,这些公司的股价就可能相对走强。再比如,当国家出台鼓励某些行业发展的重大扶持政策时,这个行业的股票投资机会就有可能比其他行业的多。在确定了大的宏观背景下哪些行业会受益之后,接下来投资者要研究在受益的行业内又有哪些具体的公司股票会表现最好,研究的重点是：

1.知识产权及专有技术

上市公司拥有的这些无形资产是非常有价值的,通常是公司核心竞争力的关键,是公司赖以获得收入和利润的来源,也是设立行业进入壁垒的主要手段。

2.新产品

上市公司是否具有快于竞争对手推出新产品的能力是获取更多市场份额的关键,能够及时地推出满足市场需求的产品,就能够占据市场主动,做大销售规模,而这一切都会通过业绩增长传导到股票市场上,投资者会给这样的公司以更高的估值,推升其股价。

3.人口分布

人口分布和结构的变化会潜移默化地给一些行业带来根本性的影响。比如当人口进入老龄化时,社会上更多的消费会用在医疗保健、旅游度假等方面,相关公司的业绩表现就会好于其他行业的公司。所以,研究当前及未来人口结构变化会帮助投资者找到最适宜的投资方向。

由下至上法

纯粹的由下至上选股方法,是不去关注当前及未来宏观经济的状况怎样,完全是根据技术方法,按照各种筛选指标进行公司和股票的选择。其逻辑基础是,一家本身质地非常优良的公司不论在怎样的经济状况下都能创造出优于市场平均水平的回报。由下至上法在挑选黑马股票上有突出的优势,因为大多数成为黑马的股票都是被市场忽视、在一些细分行业里脱颖而出的小公司。由下至上法的主要选股标准有：

1.潜在的市场规模

一家有核心竞争优势的公司目前的营收规模不大没关系,只要其所在的行业有足够大的增长空间,投资者就可以判定其未来会发展到多大的规模。

2.市场份额

优秀的公司有能力不断扩大其市场份额,并且有能力开发进入新的市场。

3.盈利能力

公司的收入和利润增长率是验证其竞争实力的最好指标,同时也要考虑利润率情况,利润率高的公司才能保持长期的竞争优势。

4.资产负债表

一张干净的资产负债表可以反映公司管理层的管理能力和水平,那些高负债和营运资金管理薄弱的公司就需要被剔除出去。

5.现金流

公司能够产生充沛的自由现金流,表明其有能力在不需要额外的资本投入的情况下能够实现规模的扩张,也反映了公司未来分红的潜力。投资者在使用由下至上方法选股时要注意,每个行业的盈利能力、成长性等选股指标的标准是不同的,必须要用同类公司进行对比。比如一家高科技公司业绩增长30％可能并不能算优秀,而一家钢铁公司业绩增长10％就很突出了。尽管用这两种方法,投资者都有可能找到表现良好的股票,但是最好能把这两种方法融合起来。投资者可以先用由上至下法找出一些你感兴趣的行业和股票,再用由下至上法的选股标准来优中选优,这样就可以避免单纯用由下至上法在上千只股票池中选股而消耗巨大精力了。

ST股重组年底凸现投资机会

每到年底，ST股重组信息就多了起来。目前，ST公司总共有173家，其中有44家ST公司发布了重组相关公告。还有很多ST股面临着保壳重组的实际问题，在市场火爆的大环境下，任何大股东都不会坐视动辄价值可能上十亿元的资产休克死亡，重组显得迫切而现实。一旦重组实现，公司股价将具备一飞冲天的巨大爆发力。而在股改大背景下，控股股东的“身价”是其所持有的股权数与当前市价的乘积结果。所以，控股股东即便没有重组的实力，也会将控股权拱手相让，获得股权转让的利益最大化。同时，时近年底，为了粉饰年报业绩，保住壳资源，不少ST股往往会在年底集中出售不良资产、收购优质资产，以便提升年报业绩的每股收益水平。尤其是在今年，不少ST股控股股东的限售股份即将过禁售期，他们更有动力通过年底的突击运作来提升盈利水平，以便为来年的减持营造一个相对乐观的价位。

“步入年底，出于保壳目的，有退市风险的ST公司都会努力重组。”平安证券表示，而最后真正能实质性重组的ST股，往往会“咸鱼翻身”，股价会出现数倍增长。正是出于这种预期，ST股年底往往都会迎来一波行情。

两大动力助推ST板块

市场资深人士表示，ST板块有两大动力助推：一是行业复苏的动力。ST板块之所以为ST股，主要因素在于业绩的不佳。而业绩的不佳除了公司管理层管理不善外，也有行业景气度不佳等因素。但在当前A股市场处于翻天覆地的背景下，管理不善可以通过管理层激励机制因素化解，行业不景气则有望在我国经济快速增长的推动下出现复苏。

二是股改的推动力。目前不少ST股是未股改的ST股，在目前股权分置改革基本上已经大功告成的大背景下，这些未股改的ST股更成为各方面力量“关怀”的对象，这些股改“钉子户”有望得到更为优厚的股改方案。更为重要的是时间不等人，它们极有可能在各方面力量的推动下，近期相继进入股改程序。而ST股的股价往往与重大资产重组相结合在一起。所以，在未股改的“S股”渐成稀缺资源的背景下，未股改的ST股也面临着资金重新审视所带来的做多动能。

布局两类ST股

投资者可以先行布局，低吸两类ST股：一是重组预期相对强烈的个股，如重组步骤相对清晰，不时公布资产出售或整合的公告，这其实已经开始显示出公司的基本面正在向乐观的方向转化。二是基本面也存改善预期的ST股，关键在于选择介入的时点。如ST长运、星号ST东方A、SST新智，目前液晶面板的价格依然乐观，这有利于推动该公司盈利能力的改善，该股在近期得到了机构资金的青睐。另外，还有ST吉炭、ST中鼎、星号STTCL、星号ST丹化、ST金杯等品种，其中星号STTCL的主营业务经过前期整合之后，面临着复苏的趋势，如果三项费用再大幅下降，那么就可以低吸持有。

需要提醒投资者的是，ST股多是问题股，部分公司财务状况严重恶化，离破产仅一步之遥。投资者应针对近期屡屡传出的重组消息，通过认真分析对确实重组的ST给予必要的布局和关注，但对于为报表而重组；为“保壳”而重组；为上市公司提供“回报”而进行的“信用重组”；为拉抬股价而进行的“题材重组”的ST股，应敬而远之。

ST公司当前进退维谷的局面，实际上反映了绩差上市公司的普遍现状。由于绝大部分上市公司难以通过自身努力摆脱危机，大股东或是重组方的重组实力和价值取向将直接决定其命运。为此有业内人士建议，监管层有必要采取一定措施，防止上市公司以各种借口故意逃避债务，或为达到特殊目的而恶意退市，同时消除一些不明朗因素，对实质性重组的上市公司出台更具体可行的鼓励政策。

对绝大部分ST公司而言，如何科学地对待重组也很重要，这里有两点前提：一是要加快重组的进程和速度，重组越早就越有利，上市公司也越主动；二是要在现行会计政策及证券监管的要求下进行实质性重组，使“绩差”真正变成“绩优”，实现多赢局面。

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