保持高度警惕股评也有谬误和帕乔利密码的由来

保持高度警惕：股评也有谬误

近年来,对股评的抨击时有所见。股评被抨击的原因,恐怕有两个：一是预测不准；二是技术含量不高。（下面是小编为大家收集的保持高度警惕股评也有谬误和帕乔利密码的由来相关信息，希望你喜欢。）但这两个理由都较为牵强。与形形色色的资本资产定价模型比,技术指标知识要相对简单一些。但各种定价模型也不能包打天下,数学系的博士生导师未必就是最会赚钱的投资大师 把握升浪起点 外汇交易怎样开始？

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。当然,股评发布的频率要高于研究报告。这就大大增加了“犯错”次数。并且,股评即时预测的准确性,会被即时检验,而研究报告不作即时预测。但我有时喜欢钻牛角尖,也会在较长时间后验证研究报告的结论。

研究报告同样存在预测错误。2006年春节刚过,就有报刊报道：“权威研究机构的一项研究报告显示,2005年沪市上市公司的整体盈利将创历史最好水平,全年加权平均每股收益为0.2774元。”而截至5月15日,已公布2005年报的827家沪市上市公司的主要财务指标是：加权平均每股收益0.2543元,同比增长-3.61%。在2005年报公布开始后,权威研究机构的预测不仅比实际高出不少,而且在同比增减问题上,其结论与事实正好相反。3月15日,媒体又报道：“日前完成的一份权威分析报告预测,2005年上证50指数成份股……加权净资产收益率同比下降0.33个百分点”。2005年,上证50指数成份股公司加权平均净资产收益率14.6428%,同比增长0.16个百分点。尽管截至3月15日已有一些上证50指数成份股公司公布2005年报,但这并不改变预测上的方向性失误。因此,预测错误并非股评的专利。

既然研究报告预测也有错误时,那么如何阅读研究报告,就显得至关重要了。理财时,人们会阅读一些研究报告。笔者读研究报告的习惯是：一是关心其资料价值。如果资料不全面、甚至有错误,这种研究报告不看也罢。二是关注其研究方法。不同的研究方法各有长短。但我相信,只用一种模式思考的人,可以得出一些好的结论,却很难得出不同凡响的结论。因此,读研究报告首先要“读”作者。但要切记,预测终归是预测,并不等同于事实。

股价指数的锐不可挡,引起投资者对股评和研究报告的兴趣。其实,2005年末、2006年初,机构预测今年行情时,几乎没有一家说上证综指会走到1600点以上。股评和研究报告都是人写的,有主观的因素在发生作用。这就像上市公司的净利润,不过是在现行的会计政策下,通过人的主观判断来实现一样。对研究工作而言,即使资料无懈可击、方法科学合理,预测也只能做到接近即将发生的事实而已。因此,破除对研究报告的迷信,也是成功理财的重要前提。

2003年,美国悬疑小说家丹·布朗（Dan Brown）出版了《达·芬奇密码》一书,历经3年多时间,全球畅销4000多万册。经由作者丰富的想象力,达·芬奇的不朽杰作《最后的晚餐》和《蒙娜丽莎的微笑》,居然不是纯粹的艺术创作。这些画作里隐含了密码,借此传递了可以动摇基D教信仰基础的天大秘密。

如果也容我发挥一下天马行空的想象力,那么我想说,在《最后的晚餐》画作中,丹·布朗指证历历的那个隐藏的“M”,并不是抹大拉的玛丽亚（Mary Magdalene）,而是“Money”（金钱）。这个推测可不是毫无根据,因为达·芬奇一直深受会计学之父卢卡·帕乔利（Luca Pacioli,1445~1515）的影响。

根据历史记载,自1496年起,达·芬奇跟着意大利修士帕乔利在米兰学了3年几何学,据说他还因为太过沉迷而耽误了艺术创作。在达·芬奇遗留的手稿中,他多次提到如何把学来的透视法及比例学,运用在绘画创作中。为了答谢恩师,达·芬奇为帕乔利1509年的著作《神圣比例学》（讨论几何学所谓的“黄金比例”）画了六十几幅精美的插图。

1494年,帕乔利在威尼斯出版了会计学的鼻祖之作《算术、几何、比与比例概要》,系统地介绍了“威尼斯会计方法”,也就是所谓的“复式会计”（double entry bookkeeping）。正因为帕乔利的贡献,一切商业活动都可转换为以“Money”为符号的表达。下次当你欣赏达·芬奇的作品时,别忘了其中所隐藏的M字,可能深具会计学含义！

除了介绍会计方法,帕乔利还在书中大力宣扬商业经营成功的三大法宝：充足的现金或信用、优良的会计人员与卓越的会计信息系统,以便商人能够一眼看清企业的财务状况,他的建议到目前为止仍大体适用。例如,有“经营之神”美誉的台湾塑料公司董事长王永庆先生认为,企业经营的两大支柱是“计算机系统”和“会计制度”,而计算机系统的很大部分是用来支持会计制度的。

帕乔利所提倡的会计方法,可以把复杂的经济活动及企业竞争的结果,转换成以货币为表达单位的会计数字,这就是笔者所谓的“帕乔利密码”。这些密码拥有极强大的压缩威力,即使再大型的公司（如通用电气、微软及联想）,它们在市场竞争中所创造或亏损的财富,都能压缩汇总成薄薄的几张财务报表。这些财务报表透露的讯息必须丰富、充足,否则投资人或银行不愿意提供公司资金。但是,这些财务报表又不能过分透明,否则竞争对手会轻而易举地学走公司的经营方法。因此,帕乔利密码所隐含的讯息往往不易了解。而本书最主要的目的,就是帮助大家活用帕乔利密码,进而培养个人及组织高度的竞争力；对于投资者来说,也能透过薄薄的几张财务报表,充分读懂企业透露的信息,提升投资报酬率。

首先,面对帕乔利密码,管理者要有“智、诚、勇”三种修养。

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