如何对待个股非理性下跌和在资产负债表中看出企业竞争力
如何对待个股非理性下跌
第一、从价格、时间上入手,把握阶段的高点。这个阶段的高点不一定是技术上一定准确的高点,而实际上是你心中的一个“心理高点”,或者说是“心理目标”。（下面是小编为大家收集的如何对待个股非理性下跌和在资产负债表中看出企业竞争力相关信息，希望你喜欢。）在整个市场大趋势不改变的情况下,对于你所看好的有潜力的优质个股一定要估算出目标价格,在达到目标价位时卖出,而不能在这过程中被干扰。如果你手中持有的个股出现了连续上扬、偏离均线的走势,即使是你十分看好的个股,基于风险考虑也应该逐步减仓。如果你把风险时刻装在心里,就不会在“杀跌”时过分着急,谨慎操作,防止“非理性下跌”。
第二、从个股入手,紧跟市场热点,尽量避免个股被市场“同化”。大盘大跌时也有强势的个股,2月27日大盘暴跌一样有涨停个股出现。对于散户来说,所能得到的信息已经不再像10年以前那么少了,如果有一点分析能力,完全可以把握市场的热点。尤其是在热点散乱或者恶炒成为惯性时,坚持价值投资、寻找“洼地”股也能尽量避免被市场的震荡所吸引。
第三、从心态入手,先做好“自己”。牛市中的非理性下跌,大部分都是由于急功近利或者其他原因,出于心态,不少投资者难以忍受一时的下跌,图锐不止一次地强调过“信心”和“耐心”。如果大家都有点信心,怎么会被洗盘束缚住手脚呢？同样,如果大家有点耐心,也不会老是被“憋屈”在跳空缺口,连双休日都忍耐不了。图锐很早就强调过,和谐的上涨是我最希望看到的,如果诸位的心态也能“和谐”和“理性”的话,这个市场的走向就会更加健康。
戴尔向来以严格控制存货数量著称业界,它的平均付款时间由2000年的58天,延长到2005年的73天,和沃尔玛一样符合“快快收钱,慢慢付款”的模式,所以也造成流动比率逐年下降的现象。
传统商业思维是企业必须保持充裕的营运资金,因此要求流动比率起码在1.5至2之间。然而,沃尔玛和戴尔却告诉我们,他们能以“负”的营运资金有效率地推动如此庞大的企业体。
有关短期流动性的需求,企业可有“存量”和“流量”两种不同的对策。例如微软2003年的流动比率高达4.2,它是用大量流动资产的“存量”（约589亿美元）,来应对可能的现金周转问题。一般而言,这是最正统、最安全的方式。虽然沃尔玛与戴尔的流动比率目前都小于1,若进一步检视它们的现金流量表（请参阅第六章）,读者会发现两者都有创造现金流量的强大能力,因此不会有流动性的问题。如果公司的流动比率很低,且创造现金流量的能力又不好,那么发生财务危机的机会就会大增。
这个例子提醒我们一件事——阅读财务报表必须有整体性,而且必须了解该公司的营运模式,不宜以单一财务数字或财务比率妄下结论。沃尔玛与戴尔流动比率的相似性也让我们了解,即使是不同产业的公司,仍可以有类似的商业模式与财务比率；在通路业中,流动比率也能成为衡量营运相对竞争力的参考。
沃尔玛整体的负债比率
要了解企业整体的财务结构,我们可观察“负债比率”,也就是总负债除以总资产的比率。近年来,沃尔玛的负债比率渐趋于稳定,约略在0.6（850.16亿÷1381.19亿）左右。另外,财务结构也可用负债除以所有者权益的比率来表示。根据会计等式（资产＝负债＋所有者权益）,这些财务结构的比率都能互相转换。例如沃尔玛的负债除以总资产的比率为0.6,则股东权益除以总资产的比率为0.4,而负债除以股东权益的比率为1.5（0.6÷0.4）。Kmart在20世纪90年代的负债比率与沃尔玛类似,都在0.6左右。在1999年之后,Kmart遭遇严重的财务问题,结果造成负债比率持续攀升。2002年,Kmart赔光了所有的股东权益,陷入负债大于资产的窘境,负债占资产比率上升到1.03（请参阅图4-3）。
因营业活动及产业特性不同,企业的财务结构也会有很大的差异。例如银行业以吸收存款的方式,从事各项金融服务,因此负债比率非常高。
以全球知名的花旗集团为例,它的负债比率在2005年时高达92％,股东权益只占总资产的8％左右。由于花旗集团资产风险相当分散,客户对花旗集团的信心坚定,背后又有美国存款保险制度的支持,不会发生存款客户同时要求提领现金的情况（就是所谓的“挤兑危机”）,即使有如此高的负债比率,花旗集团也没有倒闭的危险。
……
一般来说,观察一个公司财务结构是否健全,可由下列几个方向着手：
1. 和过去营业情况正常的财务结构相比,负债比率是否有明显恶化的现象。
2. 和同业相比,负债比率是否明显偏高。
3. 观察现金流量表,在现有的财务结构下所造成的还本及利息支付负担,公司能否产生足够的现金流量作为应对。
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