在实战中把握先机是技术分析者追求的境界与在利润表中看出企业竞争力

在实战中把握先机是技术分析者追求的境界

《圣经》中说：“太阳底下没有新事物”。（下面是小编为大家收集的在实战中把握先机是技术分析者追求的境界与在利润表中看出企业竞争力相关信息，希望你喜欢。）股票市场的运行受方方面面因素的影响,而市场参与者的心理变化对市场的影响最大。投资者的这种心理上的变化,可能来自技术面,也可能来自于消息面,但无论怎样,都在市场的具体走势中发挥了作用,使股价发生了波动。

　　作为市场的参与者和技术分析者,我们虽然没有能力控制市场,但要善于从市场运动的蛛丝马迹中发现股价涨跌的线索,从而把握先机。只有早些发现市场的趋势转折点,才可以使我们投资获利避险的把握性更大,主动性更强。

　　我们经常可以感受到投资者在市场趋势明朗如火如荼的时候的狂热,孰不知,此时风险已经随着股价的上涨而增加,投资者的获利空间已经很小,也可能市场正在向相反的方向运动,股价正要开始二浪,或者四浪回调。个股短期头部的出现,使跑得慢的投资者成为套牢一族,眼看着有些股票在上涨,而自己手中的股票却在上下波动,处于进退两难的境地。有的人为了摆脱参与调整出局换股,买对的欢欣雀跃,买错的抛了孙悟空又捧回一只猴。

　　在实战中把握先机是技术分析者追求的境界。

沃尔玛的成本控制

沃尔玛创办人沃尔顿认为,达到顾客满意的方法,最重要的就是做到价廉物美,也就是“每日低价”（everyday low price）。因此,沃尔玛成本控制的能力,是其竞争力的核心。

如何衡量成本控制的能力呢？以零售业而言,不外乎采购得便宜,销售和管理费用低。可惜的是,通过利润表上的数字,无法直接看出沃尔玛的采购成本是否低于Kmart。例如1995年至1999年之间,沃尔玛的销售成本约占销售收入的80％,而Kmart为78％（请参阅图5-5）。这个比率不能直接用来比较二者采购成本的差异,理由是沃尔玛的采购成本可能比Kmart低,但是因为定价比Kmart低,所以销售成本占销售收入的比率反而较Kmart高。事实上,如果由毛利率（毛利÷营收）的变化（请参阅图5-6）来看,沃尔玛在20世纪90年代的毛利率低于Kmart,反映了沃尔玛以“低毛利率”作为竞争利器的策略。此外,沃尔玛的毛利率从1970年的27％左右,一路下降到20％左右,变化相对较为稳定；在1998年以后,Kmart的毛利率快速下跌,显示它的竞争力大幅滑落。

很明显地,与Kmart相较,沃尔玛的相对竞争优势清楚地表现在销售和管理费用比率（销售和管理费用÷营收）低上。自20世纪90年代起,沃尔玛的销售和管理费用比率维持在总营收的15％至16％之间（请参阅图5-7）；而Kmart的比率最低大约为18％,最高可达到24％。在利润微薄的通路业里（净利率3%至4%）,销售和管理费用最高可高出对手5％到6％的窘境,让Kmart注定只能处于挨打的局面。

规模经济的优势,让沃尔玛可以因为大量采购而买得便宜；严格的成本控制,则让沃尔玛的经营效率领先业界。然而,沃尔玛由上市到现在,利润率（净利÷营收）几乎都在3％至4％之间（请参阅图5-8）,近年来更是十分稳定地逼近3％,这种“微利化”的策略,让对手感受到强大的压力。相对于沃尔玛稳定的利润率,Kmart自20世纪90年代迄今的利润率都低于沃尔玛,2000年后更出现了巨额的损失。

沃尔玛以“成本领导”（cost leadership）作为主要竞争策略,“差异化”（differentiation）则是另一种重要的竞争策略。不同的策略定位,在利润表上显示的数字通常大不相同。例如全球知名的消费者精品品牌路易威登（Louis Vuitton）,2005年集团毛利率高达64％以上,显示消费者认同其产品相比其他品牌具有高度差异性,愿意支付较高的价格。但是在消费精品的经营上,营销管理费用往往十分昂贵,占其营收44％以上,因此,路易威登集团（LVMH）的纯利率只有12％左右,比毛利率低了许多。又如台湾华硕电脑的主机板素以高品质著称,反映在20世纪90年代利润表上的则是高达30％左右的毛利率。因此,毛利率的或高或低,是衡量企业采用“差异化”策略是否成功的良好指标。

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