心理分析法的应用与盈余的持续性

实用性支撑一种分析法在市场中存活下去。由于心理分析法揣测“市场心理”，因此它更适用于一个公平的“无庄市场”。（下面是小编为大家收集的心理分析法的应用与盈余的持续性相关信息，希望你喜欢。）在此，我举几个外汇期货的应用实例：1.2003年12月10号，从15点到17点之间短短的2小时里，美元/日元从106.75狂升198点至108.73，这个情况许多投资者根本没有想到，此时没有追空日元的人也后悔莫及。让我们来回忆一下当时的具体经过。在此之前，日本央行曾经多次暗示日元是“不正常”的走高，虽然投资者也预料到日本央行会干预，但没有想到日本央行会在非整数点的点位106.75入市干预。

细心的投资者会发现，10日凌晨4点，美元/日元在小时图中收了一个长长的下影线，足足37点，日元最高触及的就是106.75这个价位。较长的下影线说明有巨额资金在做空日元，随即美元/日元展开三角盘整，这说明破位上行是必然的。果然，美元/日元在107.39破位，开始一度走高达134点。这次做空美元/日元的正是日本央行。日本政府在106.75干预了汇市，当时，美元利空消息已经出尽，所以，日本央行在这个时候干预外汇市场会达到事半功倍的效果。因此，此次美元/日元的“意外”走高，应在投资者预料之内。用心理分析法虽不能准确预测出在106.75处，日本央行会干预，但是一定会分析预测出，美元/日元一定会在三角盘整后破107.38阻力位并将大幅上涨。

根据国际著名期刊《金融杂志》（Journal of Finance）2003年的一篇论文所述,自1951年到1997年之间,能维持每年盈余增长18％、又持续10年之久的美国上市公司不到10％,可见维持盈余持续增长的难度非常高。沃尔玛是盈余持续增长的最佳范例之一,自1971年上市以来,沃尔玛的盈余平均年增长率为32％。这种纪录让投资人对它的管理阶层产生信心,认为只要沃尔玛能持续开店,营收、获利都会一直增长。伯克希尔-哈撒韦公司也是盈余持续增长的好例子,自1969年巴菲特担任首席执行官至2004年为止,伯克希尔-哈撒韦以每年平均盈余增长 50％的速度,持续展现傲人的成绩。然而,不论是沃尔玛还是伯克希尔-哈撒韦,近年都遭遇盈余增长率下滑的瓶颈。例如沃尔玛2006年的盈余增长率只剩下9％,而伯克希尔-哈撒韦2004年的盈余增长率更变成负的10.34％。为此在2004年的年报上,巴菲特还特地发表一封给所有股东的特别信,让股东们了解问题的严重程度。

美国第二大零售商家得宝（Home Deport）首席执行官纳代利（Robert Nardelli,2004年获选为美国《商业周刊》年度最佳首席执行官之一）,在2004年的年报上说：“家得宝的经营目标是可持续的获利增长（sustainable profit growth）。”这句话道出了盈余品质的最核心要素。

的确,家得宝不仅持续地通过在全美各地扩店以占领市场,而且总是可以提供给顾客良好的购物经验,每次我到家得宝购物,都会发现一些惊喜。我第一次和定居美国的好友前去家得宝,是为了解决一个麻烦——防止小虫由院子草地爬到客厅地毯,服务人员热心地提供咨询,建议我们在大门底下装上有毛刷的长条挡缝条,后来发现这一招果然有效。让我惊讶的是,像这样的小东西,在家得宝的库存里竟有近10种选择,无怪乎光是普通家庭的DIY用品,就有接近5万种的商品库存。第二次到家得宝是为了买油漆,为客厅弄脏的墙壁补漆。我们碰到一点小麻烦——店里现成的油漆和原来客厅的油漆颜色不一致。幸好家得宝提供调漆的服务,我们携带一小片油漆颜色的样本,店里经验丰富的服务人员看过样本后,替我们调好一小桶颜色几乎一样的油漆。后来,我发现家得宝也开始进入非DIY市场,以外包技术工匠的方式帮顾客装地板、地毯、瓷砖,俨然成为解决家居问题的全方位公司。在这种不断将核心能力向外延伸的模式下,它的盈余也持续增长,1985年到2005年的平均年盈余增

长率为21.22％,也拥有良好的盈余品质。

2005年,W.钱·金（W. Chan Kim）与勒妮·莫博涅（Renee Mauborgne）在《蓝海战略》（Blue Ocean Strategy）一书中,强调要创造新的企业经营版图或商业模式,以帮助企业在缺乏竞争对手的蔚蓝海域中,得到更大的成长空间,并获得更具续航力的盈余增长。相对地,如果一个企业被局限在高度商品化（高同质性）的市场,互相以价格战作为主要竞争方式,就是陷入“红海战略”（Red Sea Strategy）、苦战不已的企业,通常它们的成长空间有很多限制,不易有良好的盈余品质。就作者观察,家得宝正是实行“蓝海战略”的代表性企业之一。一般而言,具有高度盈余持续性的企业,都会享有较高的市盈率,也都是产业中拥有高度竞争力的公司。

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