投资者购买股票前要问的10个问题1与选股技巧(11)
在上个世纪 90 年代末股市狂热时期所做的调查表明,一般投资者会用很大的工夫研究去哪儿度假,但却吝于花时间去研究要买的股票。（下面是小编为大家收集的投资者购买股票前要问的10个问题1与选股技巧(11)相关信息，希望你喜欢。）听上去真草率,是不是？但这确实是人们熟悉的常见做法。说实话,对于大部分人来说,翻一翻旅游指南,找一找安提瓜岛上的海滨酒店,要比理解诸如上市公司这种复杂的事情轻松多了。大家宁肯掷骰子来决定买哪只股票。
但令人难以置信的是：只要稍微花点时间和精力,投资者就能避免投资时“纯粹撞大运”的怪圈。为便于理解,我们列出了一份有 10 个基本问题的清单,每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前,都应该先问一问这些问题。这种做法的灵感来自于拉姆?查兰(Ram Charan)这样的公司咨询师,它不需要你费尽周折地进行财务证券分析。实际上,有些问题听起
来都是些浅显的东西。但我们可以保证：只要你在买股票前确实问过这些问题,你就是踏踏实实根据一个公司的长期前景来下赌注,而不仅仅是碰运气。
1 这家公司如何赚钱？
如果你不知道你买的是什么,你就很难判断该付多少钱。因此,买股票前,你应该了解一下这个公司是怎么赚钱的。这个问题听上去简单,但答案却不总是那么一目了然。比如说,通用汽车每年销售上千万辆汽车,但不幸的是公司在这上面几乎不赚钱。实际上,目前通用汽车几乎所有的利润都来自通过公司的财务子公司通用汽车金融服务公司(General Motors Acceptance Corp.)向消费者发放的贷款。而且你可能也猜得到,来自汽车贷款的利润只占总利润的一半,其余的则来自通过 ditech.com 这样的通用汽车子公司发放的住房按揭贷款(就是有关电视广告无处不在的那家企业)。这并不一定说明通用汽车的股票就不好。但很明显,这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更好的了解。
扫一眼《财富》500 强公司的资料,你就能看到几十个这种例子。这就是为什么每一位投资者都必须看公司最新的年报。你可以从年报中详细了解公司 的业务构成,以及每一项业务的销售和收益数据明细。你还可以找到另外一个关键问题的答案：这些收益是否可能转成投资者手中的现金？虽然“净收益”和“每股收益”这些东西会成为商业媒体的头条新闻,但这些仅仅是会计学概念。对股东而言,最重要的是实实在在、铁板钉钉的现金,无论这些现金是以分红的形式分给股东,还是以再投资的形式投入公司运营,从而推动公司股价上涨。翻开年报中的现金流报表,看一看公司“经营带来的现金流”是正还是负,以及现金流是在增长还是在减少。找找看有没 有这样的危险信号：(收益表中显示的)净利润在增长,而现金流在减少。如果是这样,可能就是一种迹象,表明公司使用了“创造性的”会计手法来夸大了账面利润,而这对股东毫无益处。安然公司就是一个例子。
2 销售额是实实在在的吗?
说到现金,大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定,在某笔现金确确实实到帐之前很长时间,公司就可以将其计入销售收入(最糟糕的情况是,这笔现金永远也到不了帐)。这可能会大大影响你打算购买的股票目前的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的收益报告中很清楚地看到这一点。以技术公司 RSA Security 为例。在 2001 年第一季度财务报告的注释中,该公司披露了它已经转而采取更激进(不过也是合法的)的会计方法,在把软件发给经销商的同时就将其计入销售收入──为什么非要等到终端用户真正买走产品后再入帐呢？
有时候,这种具有警告意义的操纵收入迹象比较隐蔽。比如说,对于那些销售收入增长的速度大大高于竞争对手的公司要提高警惕。法庭会计师杰克?西谢尔斯基(Jack Ciesielski)说,“如果你看不到导致公司销售增长的具体原因,比如说公司有一种产品特别畅销,那你就要多个心眼 了”,他是权威的《分析师会计观察》(Analyst's Accounting Observer)的出版人。此外,还要当心那些实现销售增长的唯一途径就是吞并其他公司的公司。如果某家公司每年平均都要收购好几家公司,那么其动机可能就是管理层希望满足华尔街短期的预期。而从长远的角度来看,将数个各自独立的公司整合在一起,可能会搞得一团糟并付出沉重代价。
2、长线投资择股的取胜关键在于研究股价所处的相对位置。对长线投资而言,价低往往是获胜的关键,也是有效规避市场风险的重要保证。长线选股应选择那些当前股价处于历史较低位置,在主力成本区域附近的个股择机介入。作为市场主力若想在某个股票上获取丰厚利润就必须在股价较低的区域建仓,并经过长期的反复震荡吸筹的过程,才能收集到大量的廉价筹码,待时机成熟时进行拉升,最后派发。
3、发掘利损差距大的股票。这是一个选择入场点的问题。我们在买入某种股票时,应该事先分析在哪一位置去买,买进后获利点在什么地方,一旦行情反向,应该在什么位置出场以减少损失,防止陷入长期被套的境地。例如,某股票价位跌到历史低位时,便是入货讯号,因为此时上升可能性大于下跌可能性。可以把历史低点作为停损点,在该价位附近买入股票,此时损失的风险很小。如王府井（600859）跌到3元以下的低点后,便再也跌不下去了,随后便长期在此低位盘整,2006年3月份开始启动上涨行情,几乎是一路高歌,突飞猛进,到2007年1月26日涨到了30.5元,整整上涨了10倍。这说明,利润与损失差距大的股票往往也是极有升值潜力的股票。
图4-3 王府井周K线图
（四）、顺势选股
1、涨势选股
股票表现的优劣,不仅与其本身质地有关,与其投资价值有关,而且也与当时的市场环境有关。有的股票,在市场上涨期表现优异,在下跌期却表现平平,有的股票则刚好相反。因此,顺时入市、顺势选股便是一种值得研究的市场行为。涨势有涨势的选股方法,跌势也有跌势的选股技巧。大量研究表明,涨势时,应从下类股票中寻找“黑马”股：
（1）、题材股。涨势中对利好消息敏感,一些并不确切的消息也会刺激投资者追随。这时你如果抱着原来的财务报表,认为只有老牌绩优股才是你心中唯一的对象,那么你就会错失好多机会了。好消息朦胧入耳时进货,待正式公布时出货,这是寻找“黑马”的惯用手法。
（2）、小型股。俗话说“龙伏蛇动”,上升市道中大盘股虽说也会有一些涨幅,但终究不是炒作的对象,只能成为长线投资的压盘筹码。小型股身轻灵活,一旦有主力介入,非常容易飚升。
（3）、新上市股。股市上涨,人气集中,管理层常常会多推出一些新股,抑制过分投机。这时新股已不是打压的筹码,反而会起推波助澜的作用。新股上市的初期即第一蜜月期往往是入市的好时期；以后通过一段盘整、消化,在第二蜜月期由于抛压较轻,仍然是买了赚钱的时候。
（4）、突破压力线的股。每个股都有自己的上升、下降通道。这时你可依照两点连成线的原理,在股价上方划出压力线,一旦股价突破这条压力线,并在两三天内站住,你便可勇敢地买入,因为等待你的将是一段不俗的升幅。
（5）、利空出现不跌的股。消息对股民有很大的心理作用。坏消息往往引起股价急泻、然而有时坏消息出现,股价却逆势不跌,这时你就必须分析：第一,消息是否确实；第二,是不是实质性利空；第三,股价可能已在此前提前反应。如果存在以上几种情况,股价不跌甚至逆势上扬,这就给你提供了”黑马”的依据。
（6）、换手率高的股票。换手率高的股票由于筹码得以充分消化,抛售压力愈来愈轻,所以在未来市场上会有较好表现。同时也能从换手率中看出大众对他的追棒。但如果此类股进入急涨阶段,换手率降低便需警惕,有可能由灿烂归于平淡。
（7）、有大手成交的股票。如果某个股票不但有大手成交,抛出筹码被大户一扫而光,成交量不断放大,而且股价稍有回档,便有人追进,那么这种股票很可能成为“黑马”。
2、跌势选股
众所周知,跌势中选股的难度大,介入的风险高。因此,对于一般股民来说,跌势中应以保全资金为第一原则,宁可不动,也不妄动。但毋庸置疑,跌势中仍然有市场机会。即使在大盘深幅下跌的时候,我们仍然可以在涨跌排行榜上看到不少个股逆势飘红,仍然可以从Ｋ线图上看出一些个股沿着上升通道缓慢攀升,或走出10％以上的反弹行情。对于精通技术分析的短线股民来说,这些股票是他们猎取的目标和盈利的希望所在。一般来说,跌势中选股应重点关注以下三类股票：
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