应对复杂的市场多策略制胜方法

在许多投资人的眼里，2010年的投资机会比预想中更难以捕捉，继不少偏股型基金踏空7月反弹之后，仍有众多基金与10月以来的周期性板块强势上涨擦肩而过。此次行情很多基金业绩不好，主要原因在于行业配置，而归根结底还是单一的投资策略无法应对复杂多变的市场。不过，大牛市的时机仍然未到，投资者不宜过于乐观。

双轮驱动的操作方式

市场复杂，更需要多种投资策略来灵活捕捉其中的热点和机会。我们预测，未来中国经济处于转型时期，经济增速和指数长期较稳，但会有结构性分化，如果维持震荡市，平衡型基金未来几年都有望创造良好价值。我们运用主题投资和行业轮动的多策略组合，在自上而下的投资主题分析框架下，根据经济景气和市场环境状况，灵活运用多种投资策略从股票备选库中精选个股，动态构造投资组合。

华商盛世不仅会关注短期的经济周期波动，更着眼于中长期的持续发展。很多非周期股的成长能够穿越这种经济周期，甚至代表经济和社会的发展方向，这种公司会被我们看好并长期持有。

从自下而上而言，投资一定要具有前瞻性，投资逻辑和思路一定要有其内在生命，不能是伪价值。我们选择投资标的时，首先会注意上市公司是否具有核心竞争力，是否具有与众不同的核心技术、服务、产品或者消费者青睐的品牌;其次我们会关注它的管理团队;另外，还有其他考察的方面，如它的市场需求是否广阔，现金流是否充足，资产负债结构和盈利能力等方面。除此之外，公司的骨干人员也是我们重点了解的对象，我觉得买企业更关键在于看重人的品质和价值，管理团队尤其是骨干力量的质地很大程度上决定了公司的质地。

大牛市时机仍然未到

近日出现了的周期股行情是由流动性宽松、经济短周期底部和估值过度偏离三种因素共同作用所致，可能使得今年剩余的时间，甚至不排除一直到明年上半年，都会出现周期股上升的行情。由于周期股在指数权重中的占比较大，所以短期看大盘指数向上应该是大概率事件。

不过，我认为大牛市的时机仍然未到，投资者不宜过于乐观。一个最主要的依据就是，宏观经济还处在一个减速的过程中，而A股市场上为数最多的仍然是周期类的上市公司，这些公司所处的行业还没有出现明显的、强劲的复苏。事实上，因为第三季度市场已经有了一个较为强劲的反弹，所以第四季度很可能是涨潮之后的回潮阶段，这也是我谨慎控制仓位的原因。

在中长期我们依然看好大消费、新兴战略产业、通货膨胀三大投资主题。在未来几年，大消费板块都存在机会，将是持续热点;新兴产业是中国提升经济运行的质量和竞争力要必做的事情，但目前A股中既属于新兴产业行业、又具备国际比较优势的公司还不多，智能电网、生物育种和高铁是关注重点;异常天气放大了农产品价格波动幅度，但土地价格和劳动力价格的上涨已决定中国长期通胀压力将上升，上述三大投资主题是布局重点。

股票市场在我的眼里是一个非常复杂的地方，影响市场的因素本来就是多方面复杂的，再加上参与者各方的复杂，直接体现在市场上就是复杂多变的了。然而，我们有不少朋友却把股票市场的演变简单地归结为某种均线技术的运动。当然，我不敢说技术就没有一点用处，均线技术是用过往的历史总结来推演未来趋势，说白了就是历史的一种重演，而现实中，历史是很难简单重演的。

以前，在我的博客有一位常客，叫操盘手，现在改了名字，叫走江湖，因观点的不同，现在成了十足的“慧眼黑”了，今年以来，有几次大盘出大阳线，就跑来我的博客大骂我“白痴”、“脑残”、什么“立柱大阳打得你头晕”等等，见到大阳线就说反转。本周一大盘大涨66点后就有几位“黑友”跑来耻笑我，我看到后只是暗自发笑，不把股市赚钱当成最大的乐趣，而把贬损慧眼当成人生一大乐趣，哈哈哈……

这个市场中一见大阳线就牛市的股民真的不少，有些是真的不懂，有些是难得糊涂，有些是不懂装懂……因此说，这个市场很复杂。

我个人认为，很多技术放在牛市中都管用，但放在熊市中经常失灵，这并不是技术本身问题，是市场本身的问题。牛市中放量大阳线大多是主力资金进场的信号，熊市中放量大阳线大多是主力资金出逃的信号，你能把牛市与熊市的大阳线一样来看待吗?很多朋友非常喜欢看K线，但大多只关注K线的长短，我也关注K线，但我更关心的是K线的促成过程及其透露出来的信息。

在博弈的市场中，博弈最终的目的是赢得胜利，本来就没有固定的博弈模式，复杂变化是自然的。在博弈过程中，对手已经看透你，提前改变了套路，专门为你设定了陷阱，而你还按原来的套路出牌很容易掉入对手的圈套，这样，被动就难免了。技术是一种固化思维，用“心”去看盘可以让你更灵活地应对这个复杂的市场，站得更高，看得更远，如果能够两者结合，将是一个新的高度。

以上只是个人见解，不强求谁都认可，看不懂的就当废话，不同看法可以交流，自认为水平高的就当我在献丑。

祝大家好运!周末愉快!由于下周要出差，博客暂停，请谅解!个人观点，不论分析如何，实盘永远是最可靠的操作依据。本博客评论栏禁止做广告，凡做广告者一律拉黑!另外，为了维护评论栏良好的交流环境，对一些只为捣乱，不为交流而来者也将拉黑。博客是我的，怎么写我说了算，评论是为大家开的，怎么评大家说了算，但请大家尽量文明发言，做一个不管是输赢都不能输掉修养的股民。不管东南西北，相识是一种缘分，尊重别人就是提高你自己的身份。

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