技术手段分析股票经验总结

技术分析是成千上万的市场参与者数百年心血的结晶。说技术分析是经验总结，原因有三点：

第一，在技术分析各理论体系中，从定义到规则，都带有明显的经验总结色彩，不具有严格的科学特征，如趋势的定义。有时，甚至难以经受认真的推敲。

第二，技术分析的理论种类繁多，几乎每位技术分析者都有自己独有的见解。并且，在各种技术理论之间，联系较弱，难以贯穿成一整套环环相扣、首尾呼应的理论体系。

第三，技术分析的理论不仅限于对市场的单向分析，而且还有如何适应市场进行实际操作的内容，如典型的技术分析名言“让利润充分增长，把亏损限于小额”，同时还包括资金管理、交易策略等如何适应市场的内容。

正是因为技术分析具有明显的经验性，具有浓烈的主观色彩，所以实际上技术分析是一门艺术。如果要掌握好它，单单靠按部就班地学习是远远不够的，切实的实战经验是必不可少的。

技术分析在学习和提高的过程中，就是要把自己的经验“去粗取精，去伪存真”，也就是要把前人的成功经验借鉴、吸收为自己的切身经验。

股票市场中，分析预测价格走势的方法一共有两种，一种是基本分析方法，另一种是技术分析方法。两种分析方法截然不同，它们的实际效用也不尽相同。

1.1.1　基本面与技术面分析方法之别

基本分析方法也称为基本面分析方法，是指对宏观经济、行业前景、企业价值等决定着股票内在价值的基本因素进行分析，以此来分析股票的价值、衡量股价高低的分析方法。其中，企业的内在价值是基本面分析中的核心要素。

基本分析方法所依据的原理是“价格向价值靠拢”，这一原理的正确性是毋庸置疑的，但由于股票价格的中短期走势易受其他偶然性因素影响，因而，基本分析方法只适用于分析预测价格的中长期走势，对于短期走势是无能为力的，这是它的不足之处。

技术分析方法则正好相反，它直接关注于市场交投行为本身，侧重于从多空双方力量转变情况来分析并预测价格走势，可以较为准确地预测股市及个股的中短期走势。

股票市场是一个资金驱动市，买盘资金多，则股市或个股会受其推动而上涨;卖盘资金多，则股市或个股就会受其打压而下跌。技术面分析只关心股票市场、股价走向等市场行为本身的变化，而不考虑影响个股实际价值的各种要素(如行业发展前景、企业经营情况等)。

技术分析派认为：引发价格变动的各种因素都体现在市场交易行为本身中，这些因素既包括企业业绩的变化情况、发展前景等基本面因素，也包括投资者对于企业未来的希望、担心、恐惧等情绪因素，价格的走势最终还是由参与具体买卖交易的投资者来决定的，因此研究价格如何变动比研究价格为什么变动更能了解未来市场价格的变动方向。即使企业的基本面再好，但如若不能被市场认可，也是难以出现好的上涨行情的，从基本面来分析，不利于我们把握买卖时机。但是技术分析则不同，它专注于市场交易行为本身，可以及时地了解市场动向，从而跟踪出击。

1.1.2　技术分析的前提假设

技术分析的理论基础建立在三个合理的假设之上：①市场行为涵盖一切;②价格走势依趋势运行;③历史往往会重演。

“市场行为涵盖一切”构成了技术分析的基础，它也解释了为什么技术分析者不用关注于个股基本面的变化。这一命题是指：所有影响到价格走势的因素都将反映到市场行为中来。影响价格走势的基本因素多种多样，既有宏观经济的变化、行业政策的倾向、金融货币政策的调整，也有企业盈利能力的变化、管理层人员的变化等。但是，基本因素的变化并不是导致价格变化的直接原因，是投资者对这些因素、信息的反馈才促成了价格的变动。市场行为的外在表现形式就是各种盘面数据，其中，最为重要的盘面数据就是价格走势，其次是成交量，除此之外，还有盘口挂单信息、成交细节等。

“价格走势依趋势运行”是技术分析的核心理念。这一假设蕴含了三层含义：①在技术分析里，趋势被认为是存在的，可分为上升趋势、盘整趋势(也常常被称为无趋势)、下跌趋势。技术派在进行分析时，要对市场目前的趋势有一个判断，判断的准确与否直接影响到其操作结果的情况。②价格将会沿着市场的趋势进行运动。③正在进行的趋势将会持续下去，直至发生反转，促使趋势发生反转的原因可能是政策性的，也可能是过度投机造成的。研究价格趋势的意义就是要在一个趋势发生发展的早期，及时准确地把它揭示出来，从而达到顺着趋势交易的目的。事实上，技术分析在本质上就是顺应趋势，即以判定和追随既有趋势为目的。

对于股票市场中的趋势运行规律，道氏理论最先、最完备地对其进行了论述，基于趋势运行规律在技术分析领域中的重要性，我们在随后的小节中将结合道氏理论对其进行单独讲解。

“历史往往会重演”是指：相似的盘面形态往往会演绎出相似的后期价格走势。这一假设是有深刻依据的，经验研究表明，价格走势、成交量等盘面形态可以很好地反映投资者的心理倾向、做多或做空的预期，因而，盘面形态只是一种表象，它内在地体现了投资者的心理倾向。人类心理从来就是某些共通的性质，而市场本身的走势正好将这种共通的人类心理特性反映出来。投资者心理倾向预示了价格后期走势，因而，相似的盘面形态自然也就预示了相似的后期价格走势。“历史往往会重演”这一说法就是指打开未来之门的钥匙隐藏在历史里，或者说将来是过去的翻版。

以这三大假设为前提，技术分析不再是无源之水，它有了自己的理论基础，“市场行为涵盖一切”指出了技术分析的可行性;“价格走势依趋势运行”指出了技术分析领域的核心内容;“历史往往会重演”则为我们提供了开启技术分析大门的钥匙，为我们提供了行之有效的途径。

技术分析的实战价值无疑是极为重要的。很多没有业绩支撑，甚至屡屡亏损，但在股票市场中的价格走势却往往能“一鸣惊人”，此时，借助于基本面来分析，我们显然是无能为力的，但是，若我们熟练地掌握技术分析方法，则这一切都可以迎刃而解。

1.2　技术分析的类别

“技术分析”是一个很宽广的领域，它的核心就是：以“市场行为本身”为着手点，进而预测价格走势。市场交投行为可以通过很多不同的角度得以呈现，例如：股价走势(用K线来表示)、成交量变化、盘口分时图形态，也可以通过数字量化的技术指标来呈现，依据着手角度的不同，技术分析可以划分为许多种类。本书是一本讲解涨停板操作技术的，在进一步讲解之前，我们有必要为涨停板这种技术分析方法进行一下定位。下面我们就把这些各式各样的技术分析方法进行一个较为客观、科学的划分，以期帮助读者更为深刻地理解技术分析之道。

1.2.1　经典理论分析法

自金融市场诞生之日起，就不乏一些杰出的人士提出一些闪光的思想，这些思想让我们更好地理解了金融市场的运行规律，这些闪光的思想最终凝结成了所谓的经典理论。这些理论既有指导我们进行买卖操作的，也有阐明股市运行规律，揭示其内在机理的。就一般的情形来说，这些理论虽然不提供明确的买卖点，但是，它们对于我们深刻理解这个市场，宏观把握价格走势有着莫大的帮助。对于广大投资者来说，要想对以股市为代表的金融市场有一个更好的感悟，学习经典理论是必不可少的一个环节。下面列出了常见经典理论及其主要思想，供读者参考：

●道氏理论：堪称技术分析领域中最基础、最重要的一种理论，很多其他技术理论都是以它为基础的。道氏理论系统性地阐述了股票市场中的趋势运行规律，为我们遨游于股市指明了方向。

●波浪理论：地位仅次于道氏理论。道氏理论阐述了趋势运行规律，但却没有指明趋势运行的细节，以道氏理论为基础，波浪理论阐述了趋势运行的具体方式。波浪理论认为股市的运行是以波浪的方式运行的，从局部走势来看，上升浪与下跌浪交替出现，从整体走向来看，上升趋势与下跌趋势交替出现，这构成了一个完整的循环，并且，这个循环是以五升三降的八浪运行方式呈现出来的。五升三降的八浪循环方式也可以说是波浪理论的核心思想。

●箱体理论：是一种顺势而为的操作性理论，它侧重于指导投资者的买卖操作。箱体理论与我们惯有的“高抛低吸”思维完全不同，它要求我们在股价突破原有箱体时再买入，虽然看似有追涨的嫌疑，但它的成功率却很高，而且，是一种真正的顺势操作，与那种基于主观臆断而展开逃顶抄底的交易完全不同。(由于箱体理论的思想很独特，而且有很多具体的涨停板交易技术都是以此思想为基础的，因而，在后面的小节中，我们还要单独讲解它)

●江恩理论：由20世纪著名的投资大师威廉·江恩(Willian D.Gann)结合自己在股票和期货市场上的骄人成绩和宝贵经验提出。江恩理论认为股票、期货等证券交易市场里也存在着宇宙中的自然规则，市场的价格运行趋势不是杂乱的。基于这一思想，江恩通过数学、几何学、宗教、天文学的综合运用，建立起自己独特的分析方法和测市理论。此外，江恩基于自身的经验，还提出一套交易法则，这是江恩理论与其他技术理论的最大不同之处，因而，我们也可以认为江恩理论是一套关乎投资者买卖交易之道的理论。

●黄金分割率理论：黄金分割率是一个神秘的数字，它与自然界的种种事物密切联系，人们把0.618及其倒数1.618称为黄金分割率，通过回顾金融市场的价格走势，人们发现，当价格涨幅或跌势接近黄金分割率数值时，极易出现较大的回调或反弹，这就是股票市场中的黄金分割率理论。

●量价理论：著名的证券大师格兰威尔总结、归纳了8种常见的量价配合关系，它们适用范围广、基础性强，也有助于我们通过量价配合来理解、把握价格走势，这8种量价关系就构成了经典的量价理论。在技术分析领域有量价分析方法，它便是以这8种量价关系为基础的，是我们进一步学习量价分析之道的基础性内容。

●除此之外，还有很多较为经典的技术分析理论，如：相反理论、季节理论、甘式理论等，这些理论的重要性与知名度较之前单独介绍的几种要差一些，但它们仍是开拓思路的好内容，有兴趣的读者不妨查阅相关资料学习一下。

1.2.2　形态分析法

形态分析法，也可以称之为K线形态分析法，在技术分析的三大前提假设中，有这样一条：“历史往往会重演”，K线形态分析法正是以此为依据的。特殊的K线形态有着特殊的市场含义，在结合价格的局部或整体运行情况的基础之上，这些形态或者能够反映短期内多空力量的转变，或者能够反映市场整体多空力量的对比情况。

形态分析法的核心要义就是透过特殊的K线形态来把握价格走势，在熟识了这些特殊的K线形态之后，我们的买卖操作就可以有的放矢了。例如：能够预示价格短期走向的特殊K线形态有长上影线、长下影线、螺旋桨、抱线、孕线、红三兵、黑三鸦、多方炮、空方炮、希望之星、黄昏之星等;能够预示价格中长期走向，帮助我们把握趋势循环中的顶部与底部的K线形态有双重顶、双重底、圆弧顶、圆弧底、头肩顶、头肩底、尖顶、V形底等。

如图1-1为丰原药业(000153)2014年6月16日至2015年2月10日期间走势图，此股在中长期的高位区出现了一波急速上涨又急速反转下行的走势，这就形成了一个尖顶形态，而当这种形态出现在高位区时，是一种经典的顶部反转形态，预示着顶部区的出现，实盘中，它预示了趋势的反转，对我们的逃顶操作也有着重要的指导意义。

图1-1　丰原药业(000153)2014年6月16日至2015年2月10日期间走势图

1.2.3　成交量分析法

股市中的成交量通俗地讲就是某只股票在一段时间内，买方买进了多少股(或者卖方卖出了多少股)，以单边的交易来计算。例如，某只股票当日成交量显示为10000股=100手(1手=100股)，表示买卖双方达成协议共交易了10000股，即：买方买进了10000股，同时卖方卖出了10000股。在计算成交量时按10000股来统计。(注：个股的成交量以股票数量来表示，大盘的成交量则是以成交金额来表示，通常所说的大盘有多少亿的成交量就是指成交金额)

成交量分析法，也可以称之为量价结合分析法、量价分析法。在结合价格走势的基础之上，成交量蕴含了丰富的市场信息，它可以呈现多空双方的交锋力度，反映价格上涨的原动力是否充足，体现主力的市场行为，对价格走势的转折起到预警作用。

美国著名的投资专家格兰维尔曾经说过，“成交量是股票的元气，而股价是成交量的反映罢了，成交量的变化，是股价变化的前兆。”，这句话可以说是量价分析法的核心内容。格兰维尔提出的8种量价配合关系(即经典的量价理论)也是量价分析法的奠基性内容。

在实战中，运用量价分析法的关键就是要掌握一些较为常见的、典型的量价配合关系，明晰它们的市场含义，了解它们出现之后的价格走向。量价关系掌握得越多，实战能力就越强。

如图1-2为国农科技(000004)2014年7月18日至2015年1月7日期间走势图，此股在短期内大幅上涨之后(如图中标注所示)，再度以两根大阳线创出了新高，但这两日的成交量却明显小于此前上涨时的均量，这是多方力量不足、买盘入场力度较小的标志，预示着这一波上涨走势难以持续。实盘中，我们宜卖股离场。透过量能形态的这种变化，再结合价格走势，我们可以及时地了解到多方上推动力的不足，从而把握好阶段性高点。

图1-2　国农科技(000004)2014年7月18日至2015年1月7日期间走势图

1.2.4　技术指标分析法

技术指标，是以数学量化的方式来呈现市场的一种手段，每一个技术指标都相当于一个数学函数，它以开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交量等最基础的盘面数据为输入参数，以基于某一市场原理而构造出来的数学公式为运算过程，通过输出指标值，并将指标值连接成指标线，来反映市况。指标线的用处在于指示当前价格的运行方向，对价格是否到达重要的价格区域发出预报。通过计算所得的指标值和指标值之间的相互关系及指标线之间的交叉穿越关系，可以解读市场某些方面的运行特征，对买卖决策有很大作用。

基于技术指标设计原理和功能的不同，技术指标大致可以分为以下几大类：趋势类指标、能量类指标、量价指标、超买超卖指标(也常称之为反趋向指标)、图表型指标、大盘指标、统计指标等。在实盘中，我们既可以单独使用某一指标来研判分析，做出买卖决策，也可以综合运用多种指标把握时机。就准确率来说，综合运用各类指标取得的效果会更好。

如图1-3为深赤湾(000022)2014年11月21日至2015年4月22日期间走势图，在图的最下方为MACD指标窗口(如图标注)，此股在深幅下跌之后，MACD指标出现了一个金叉形态(这一金叉形态体现为指标窗口中的DIFF线向上交叉DEA线)，而这种金叉形态就是一个明确的买股信号，它预示着一波反弹上涨走势将展开。实盘中，依据此信号，我们就可以实施中短线买卖操作。

图1-3　深赤湾(000022)2014年11月21日至2015年4月22日期间走势图

1.2.5　主力动向分析法

在国内股票市场中，我们可以把投资者统分为两大类，一类是资金实力相对较少、信息较为闭塞的散户投资者，另一类是资金实力强大、信息渠道灵通的主力资金投资者。散户是股票市场的参与者，他们追随着个股的运行;主力资金投资者则是价格走势的引导者，他们制造着趋势。有主力资金强力入驻的个股，其走势总是特立独行、远强于市场平均表现;无主力入驻的个股往往表现平淡、碌碌无力。在买卖股票时，如果我们能把握主力的动向与意图，追随主力的行踪，就可以分享主力拉升所带来的超额收益。

主力动向分析法是一门综合性较强的技术手段，很多盘面数据都可以反映主力行为，例如：量能的变化、分时图中的分时线形态、委买委卖盘的挂单变化、盘中实时交易过程中的大笔成交单、资金流向、相应的技术指标等，除此之外，还有一个很特别的形态可以反映主力动向，这就是——涨停板。若非重大的利好消息，个股出现的涨停板都或多或少源于主力的参与，涨停板给人的感觉是强势上涨，似有主力在强势拉升，但有的时候情况并非这样，涨停板也常常成为主力诱多出货的一种操盘手法，在实战中，我们要注意辨别。

主力动向分析法就是综合运用各种技术手段、依据多种盘面数据，来分析、辨识主力的市场行为，进而把握主力动向，预测价格走势。

1.2.6　筹码分布分析法

“筹码分布”的准确称呼应该是“流通股票持仓成本分布”，在股票行情软件中一般也简称为“成本分布”或“移动成本分布”。筹码，是某一物品的持有人用以证明自己拥有某种权利的文书和凭证，在股市中，我们常用“筹码”来指代可用于交易的股票。筹码分布理论的主要作用在于估算市场的持仓成本。

投资者买入股票有一定的价格，这就是持仓成本，对于一只个股来说，全部流通筹码都在投资者手中，那么，投资者的持仓成本情况如何呢?投资者的持仓成本状态、持仓成本变化方式对股价的走势有着极为重要的影响，筹码理论的核心问题是筹码的成本，筹码分布分析法正是通过分析一只个股全部流通筹码的持仓成本分布情况来预测其后期走势的。

在筹码分布分析法中，有两个重要的概念，一是“筹码分布”，二是“筹码转移”。筹码分布是指个股在某一时刻的全部流通筹码分布情况(即有多少筹码分布在这个价位，又有多少筹码分布在那个价位)。在股票软件中，筹码分布图与日K线走势图共用一个坐标系，并被放在K线图的右侧，每个价位区间拥有一条代表持仓量的横线。持仓量越大线越长，这些长短不一的线堆在一起就形成了高矮不齐的山峰形态，当大量的筹码堆积在一起的时候，筹码分布看上去像一个侧置的群山图案。在日K线图上，随着光标的移动(即随着个股的不断运行)，系统在K线图的右侧便会显示出随着股价的变化，筹码是如何发生转移的。

有两种市场含义明确、较为典型的筹码分布形态：单峰密集形态与发散形态。当个股几乎全部的流通筹码都集结在一个相对狭小的区域内时，就形成了单峰密集形态。它是个股流通筹码在此价位区域内换手十分充分的标志，当其出现在长期上涨后的高点位置区时，这种形态往往代表着筹码正从主力手中流向市场;反之，当其出现在长期下跌后的低点位置时，这种形态往往代表着筹码正从市场流入主力手中。实盘中，单峰密集形态究竟象征着机会，还是蕴含着风险，我们一定要结合价格走势来判断。

发散形态是指个股的全部流通筹码零零散散地分布在广阔的价格空间内。一般根据趋势的方向不同可分为向上发散和向下发散。其形成机理是：在一轮行情的拉升或下跌过程中，由于股价的波动速度较快，使得持仓筹码在每一个价位迅速分布;对于单交易日而言，其筹码换手量增大，但整个价格波动区域呈现出筹码分散的状态。发散是一个过渡状态，当新的单峰密集形成后，筹码发散将随着单峰密集程度的增大而消失。

如图1-4，左侧为深天马A(000050)2014年7月至2014年12月期间走势图，右侧为此股2014年9月5日筹码分布图，在经历了高位区的持续震荡滞涨之后，当个股运行至2014年9月5日这一时间点时，可以看到，当日的筹码分布为高位区单峰密集形态，这说明大量的筹码在这一高位区间实现了换手。由于此股前期累计涨幅巨大，因而这种高位区单峰密集形态可以看作主力派发、市场接单的体现，预示着顶部区的出现。实盘中，依据这种高位区的单峰密集形态，我们是应中长线卖股离场的。

深天马A(000050)2014年7月至2014年12月期间走势及2014年9月5日筹码分布图

1.2.7　盘口分析法

盘口，在每个交易日中实时呈现着多空双方的交锋细节，多方正以连续的大单买入来推升个股，还是空方在小卖单频繁抛售?盘口分析法就是关注于这些反映实时成交情况的盘面数据，例如：分时线、分时量、挂单情况、成交细节、委比、量比、内外盘等，以这些实时的盘口数据为依托，来分析多空双方的交锋情况，从而预测个股随后的走势。

在盘口分析法中涉及的所有实时盘面数据中，分时线与分时量这两种数据最为重要，透过分时线的波动形态、分时量的变化方式，我们不仅可以更好地把握个股短期内是强势还是弱势?还可以实时地了解到是否有主力采取行动等信息，这是量价配合在盘口中的一种应用。

如图1-5为ST华锦(000059)2014年12月18日分时图，从日K线图来看，此股当日处于中期低点，上一交易日收于涨停板，当日又收于小阳线，中短线有上涨空间，且日K线形态不错，似乎个股仍有反弹空间。如图1-6标示了此股在2014年12月18日前后的日K线走势情况。

图1-5　ST华锦(000059)2014年12月18日分时图

图1-6　ST华锦(000059)2014年12月18日前后的日K线走势

但是，当日的分时图很诡异(如图1-6中标注所示)，盘中快速上扬后的高点突破连续大抛单离场，这种形态从日K线图中是无法察觉的。其实，这种分时图是主力先快速拉升，又突然打压的一种惯用出货手法，而且，它是主力短期内出货意愿较强的标志。如果我们可以正确地识别这种分时形态，理解其市场含义，那么，就不会追涨买入，提前买入而博取反弹行情的短线投资者也能够很好地保住短线收益了。

从此股随后的走势来看，2014年12月18日的这一分时图的确是一个准确的下跌信号，此股随后即结合了反弹行情，继续向下运行。这就是盘口分析法的功能，它能够帮助我们很好地把握个股的短期运行方向，避免出现误操作，是短线交易中必不可少的一种分析技法。

1.2.8　涨停板分析法

涨停板分析法是一种综合性较强、难度系数相对较高，但实战效率却极好的技术分析手段，在震荡市场或小牛市行情中，个股在涨停板之后的中短期内往往都有着不错的表现，而且，那些中短期内能够实现凌厉飙升、快速翻倍的黑马股也多是以涨停板作为启动标志的。可以说，如果掌握了涨停板技术，我们不仅为中短线交易增添了一种行之有效的途径，而且，如果运气稍佳，甚至可以骑上翻倍大牛股，这不能不说是一个极大的诱惑。

但是，涨停板技术并不好掌握。若很好地理解、把握涨停股的后期走势，我们一定要关注K线形态、盘口分时线形态、量价配合、主力控盘过程等因素，这也是为什么说涨停板是一种综合性较强的技术手段的原因所在。

涨停板分析方法是一种偏门绝技，想要掌握它，心态不能过急，要有一个循序渐进的过程，在随后的章节中，我们将逐步深入、层层引导，力图帮助读者构筑一个完善的涨停技术交易系统。

如图1-7为ST华锦(000059)2014年1月23日至2014年12月24日期间走势图，此股在长期横向震荡之后，以一个涨停板实现了强势突破，无论是从K线走势，还是当日的分时图，涨停板都向我们发出了明确的买入信号，如果我们懂得涨停板技术，是完全有能力把握住这一波黑马飙升走势的。

图1-7　ST华锦(000059)2014年1月23日至2014年12月24日期间走势图

1.3　道氏理论与箱体理论

道氏理论(Dow theory)在技术分析方法中具有奠基性的作用，它最早也最为系统地阐明了股市中的趋势运行规律，透过道氏理论，我们可以全面、系统地了解股市中客观存在的趋势运行规律，这是我们在学习技术分析和涨停板技术前必不可少的一个步骤。箱体理论则以趋势运行为指导，但它侧重于实战交易，对于买卖点也有明确的标示。笔者认为，要想更进一步地理解技术分析，掌握其制胜之道，这两种经典理论是不能不学的。

1.3.1　道氏理论的由来

道琼斯公司的创立者之一查尔斯·道(1851年—1902年)最早论述了道氏理论中的一些思想，这些内容散见于他本人所发表的各种社论中。1884年，查尔斯·道与其合伙人组建公司，向投资人发布反映美国股市整体运行情况的道琼斯指数。最初的道琼斯股票价格平均指数是根据11种具有代表性的铁路公司的股票，采用算术平均法进行计算编制而成，发表在查尔斯·道自己编辑出版的《每日通讯》上，其计算公式为：“股票价格平均数=入选股票的价格之和/入选股票的数量”，该指数涵盖金融、科技、娱乐、零售等多个行业，可以很好地反映美国股票市场的总体走势。自1897年起，道琼斯股票价格平均指数开始分成工业与运输业两大类，其中工业股票价格平均指数包括12种股票，运输业平均指数则包括20种股票，并且开始在道琼斯公司出版的《华尔街日报》上公布。

当时，投资者普遍认为：个股的走势具有独立性，它取决于消息面、基本面、投资者预期等，而且，对于由所有股票组合而成的股市这个整体来说，它的走向并没有规律可循，完全是随机的。在这种环境中，查尔斯·道通过研究所创设的道琼斯指标，意识到了一种关于股票市场的全新理念——在股票市场中，个股的价格波动的背后，实际上总是隐藏着市场整体趋势的变化。

通过研究道琼斯指数，查尔斯·道发表了一系列的社论，这些社论就是道氏理论的思想雏形，但查尔斯·道并没有对其进行系统化的总结。查尔斯·道去世以后，威廉姆·皮特·汉密尔顿(William Peter Hamilton)和罗伯特·雷亚(Robert Rhea)继承了道氏理论，他们所著的《股市晴雨表》、《道氏理论》将这一理论思想推广开来，受到了世人的广泛关注。现在我们所看到的道氏理论正是查尔斯·道、威廉姆·皮特·汉密尔顿与罗伯特·雷亚三人共同的研究结果。道氏理论为技术分析派指明了方向，在道氏理论之后，很多实用的技术分析方法、技术分析理论也如雨后春笋般地破土而出。

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