投资价值成长股需要注意哪些风险

事项二，相对于业绩稳定、增速不高的绩优股来说，虽然在成长股身上，市盈率被认为不是很重要的，但投资者也应在合适的价位进行买入。当股价明显高估而公司的业绩增速又无法支撑股价时，此时就不要买入，而应积极卖出。

在判断成长股是否高估时，投资者可以综合考虑以下几个方面：这家企业未来要取得多高的赢利才能支持今天的股价?它未来要实现这样的收益可能性有多大?

相比于同行业的其他上市公司来说，它目前的市盈率是否高估，高估了多少?这家企业的发展前景是由自身的扩张速度，还是由管理层的口头承诺决定，投资者不应该轻信口头上的承诺，而是要想办法证实。

在股价过高时，即使买入的是十分优秀的成长股，也难以避免出现大幅损失。比如：麦当劳一直是一家成长型企业，但投资这样的企业时还是要看市盈率如何。1972年，麦当劳在美国的股价被抬高到50倍市盈率，远远高于当时同行业的其他企业，而麦当劳也承认无法实现如此之高的预期，于是股价从75美元狂跌至25美元，市盈率变为13倍。

事项三，真正出色的公司数量相当少，当其股价偏低时，我们应当充分把握机会，让资金集中在最有利可图的股票上。并且要抱牢股票直到公司的性质从根本上发生改变，或者公司成长到某个阶段后，成长率不再能够高于整体经济。

事项四，如果说前面几点都是从基本面出发的话，那么这一点则可以说是从技术面出发。一般来说，成长股总是能够被市场上的主力资金发现，在介入成长股之前，我们可以看一看此股之前是否有主力建仓的迹象、目前此股处于主力控盘的哪一个阶段等，这些都要从个股的二级市场走势中得出结果，一旦发现主力踪迹，我们就要在合适的点位、毫不犹豫地大力介入。

投资成长股需要注意的风险

本周四晚，“牙茅”通策医疗公布了今年三季度业绩，公司第三季度业绩增长5%，前三季度业绩增长55%，2019-2021年两年的年化增长率不到25%，两个跌停前公司静态市盈率近200倍，显然无法支撑公司年化不到25%的增长，更无法支撑三季度5%的业绩增长。业绩不达预期连续两跌停的通策医疗也给我们投资成长股敲响了警钟，合一价投总结了投资成长股要注意两大风险。

1.业绩不达预期，杀估值风险

我们知道，成长股一般估值都比较高，市场认为高成长股业绩会高增长，所以长期以来，高成长股享受了高估值，比如通策医疗、爱尔眼科等医疗服务股，静态市盈率一般都在150倍以上，全球新能源电池龙头企业宁德时代静态市盈率更是高达237倍，而市场预期它们的业绩年增长率至少在30%-50%及甚至更高，越高的估值，市场期待的业绩就越高，而一旦业绩不达市场预期，就难免像通策医疗两跌停一样，被杀估值。

2.高成长逻辑改变，杀逻辑风险

一般成长股享受高估值，都有其独特的、强大的竞争优势。通策医疗的连锁牙科和爱尔眼科的连锁眼科，两家公司都是中国竞争力强大的牙科及眼科医疗服务机构。牙科及眼科属于消费医疗服务，一直以来不受国家医保集采影响，两家机构凭借在资本市场强大的融资能力以及优秀的管理，不断复制、新开连锁机构，业绩长期以来保持高增长。而新能源电池龙头公司宁德时代，受近几年来全球新能源汽车消费市场的高增长以及未来十年新能源汽车替代传统汽车的确定性预期，也是享受很高的估值。

我们投资者在投资此类高成长高估值的公司股票时，一定确保公司有高确定性的成长逻辑，这样才会为公司业绩带来连续的高增长及未来数年高增长的预期，有了高增长的业绩也就必定会推动公司股票大涨。但一旦公司高成长逻辑改变，进而使业绩不达预期，公司业绩高成长已不在时，杀逻辑带来的股票下跌风险将比估值杀下来更大。

但投资者也要知道，从长期投资来看，一个季度或者一年的业绩不达预期，这是很正常的，只要公司成长逻辑还在，下一个季度、下几个季度或者下一年、下几年，公司业绩也将重新回到高增长或者较高增长中来，如果估值因为股价下跌达到合理以下，反而是加仓的良机。而包括行业政策环境、市场竞争格局、成长空间等因素发生变化，公司长期成长逻辑已经确定性地发生了不利变化，公司股票就不应再享受高估值了，这时，我们就应该果断减仓，甚至清仓走人

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