如何通过经济与政策分析股市走势

经济金融政策是国家为了实现特定的经济金融目标所采取的各种控制、调节措施的总称。经济金融政策的变化对国家的经济发展有着十分重要的影响。

股市是国民经济的晴雨表，它对经济金融政策的反应非常灵敏、快捷，有时常常会提前做出敏锐甚至过度的反应。而另一方面，经济金融政策则对股市具有生死攸关的作用，对股票价格的走势有着决定性的影响。

例如，2013—2014年由于军工行业的特殊性及受事件驱动因素的影响，军工指数表现出高收益、高波动性的投资特征(图1-1)。

图1-1 军工指数

在经历2009—2010年波澜壮阔的军工行情之后，2011—2012年国防军工板块整体沉寂了两年，而2013年初的行情又让市场重拾国防军工投资的热情。

由于军工行业题材的特性较强，短期可能由于事件性因素表现为脉冲式行情，整体表现可能会受市场估值调整等因素影响较大，因此短期的投机因素较多。但长期来看，军工行业的高估值将会在未来军工证券化率不断提高、技术不断提升、军民领域充分发展的过程中逐渐得到消化。因此，投资军工股需要适应军工行业自身业务的长周期基本面和短期市场波动性较大的特点。

从美国军事工业的发展演变看，美国大型军工集团都采取军民兼营的发展模式，将军品和其他民用产品相结合，积极运用军品技术的优势，力争开发出融合高技术成果的丰富多样的民用品，以挖掘军工产业的潜能。

这样做不但可使公司的核心技术得以保持，设施和技术人才可以内部调整和消化，而且可以分散风险、效益互补。随着军民融合的深度发展，我国的卫星导航、航空发动机、通用航空、大飞机等军品民用市场有望启动爆发，军工企业盈利有望改善，行业长期投资价值将得以显现。

另外，在混合所有制改革的背景下，一些有题材的股票涨幅巨大。积极发展混合所有制经济是党的十八届3中全会提出的重大改革举措之一，2014年《政府工作报告》进一步指出要“加快发展混合所有制经济”。这表明，新一轮国资国企改革在时隔多年之后，再次成为改革的重头戏。其中最早进入名单的企业有：中粮(图1-2)、国投、诚通、国药、通用、中轻、国电、中国建材。

图1-2 中粮地产

并购重组概念永远都是股市的传奇。对于2013年开始涌起的这波并购重组浪潮，业内人士认为，一些公司通过并购引入热门概念，转型进入新领域，再加上国资国企改革中出现的投资机会，使得并购重组难免成为资本市场的热点，“未来我国并购重组事件将越来越多”(图1-3)。

投资者参与并购重组类公司，首先要研究相关消息对公司的影响究竟有多大，是业内重组还是跨界并购，测算一下利好带来的预估值;其次要看市场给不给机会，如果涨停个数过多(比如十个或以上)，还是不参与为宜，如果涨幅在30%～50%，又经过高换手和合理调整，则可择机参与。

股市里没有绝对的公式定律,只有消息可听,只有规律可循。对于空头市场的判断,根据投资专家的研究分析,有下列征兆可供参考：

1.经济指标。散户可以根据政府有关部门所发布的各项经济指标与景气政策信号,分析经济成长是否趋于衰退。如政府有关部门发布的经济成长预测、工业生产月增率、失业率等指标。倘若经济呈现衰退迹象,股市便缺乏实际支撑,纵有所谓“资金行情”,亦难望持久。

2.通货膨胀。通货膨胀不仅使企业因物价与工资上升,经营成本升高,同时也使多数低收入者与固定收入者的购买力降低,间接影响企业获利。在通货膨胀初期,股市会有一段时间的疯长,企业因拥有低价库存原料与成品以及房地产等优势,可保赢利不衰,甚至超过正常的时候,同时,通货膨胀又使得货币供应量增多,能刺激生产,增加公司利润,从而增加可分派股息。股息的增加会使股票更具吸引力,于是股价将上涨。但这种势头毕竟为时甚短,一旦通胀恶化,股市必然陷入空头走势。

3.利率。如果通货膨胀持续,政府为安定民生、阻遏金融投机,必然采取紧缩金融措施,迫使利率上升。利率上升,企业经营成本上扬,获利能力相对削弱,对股市有不利影响,也可能使股市趋向空头走势。

4.房地产。通常来说,房地产景气与股市盛衰几近同步运行,也就是说：若是房地产景气活络,股市亦必活络;反之,若房地产景气呈现衰退,则股市亦难保繁荣,也要进入空头市场。

5.政治局面。繁荣的股市有赖稳定的政治与安定的社会作为支撑,倘若政局动荡不安,经济发展必受影响,社会混乱,则降低企业投资意愿,股市转入空头市场亦属必然。

6.股市动态,具体说即是否出现非理性的暴涨。股市一旦出现非理性的暴涨,必有几个特点：一是多数股票市盈率偏高,与上市公司实际获利能力显然不相称;二是小盘股、投机股股价连续飙升;三是价涨量缩,甚至呈现无量上涨;四是股市里人潮汹涌,充满乐观气氛,显示股市过热;五是各项技术分析指标显示股市严重超买。

检讨过去每次股市崩盘,莫不经历此一非理性暴涨阶段。如1929年以及1987年9月纽约华尔街股市两次崩盘,1973年香港股市崩盘,以及台湾地区1974年、1985年、1987年几次股市转入熊市皆不例外。沪深股市1993年、1997年和2001年的三次股市大跌,也都是发生在股市暴涨之后。

股市从多头市场转入空头市场会有多种迹象,散户要注意以上所说的各种指标,根据这些指标的变动来判断股市的走向。

提示：

1.市场走势有一个向前的惯性,但终究要与政策的导向相一致。

2.散户要想不亏本就要能准确地判断股市是否由多头市场转入了空头市场。

3.经济衰退,股市会由多头市场转入空头市场。

4.进出口贸易大幅萎缩,股市会由多头市场转入空头市场。

5.通货膨胀日益恶化,股市会由多头市场转入空头市场。

6.利率走高,股市会由多头市场转入空头市场。

7.房地产景气衰退,股市会由多头市场转入空头市场。

8.股市非理性暴涨,股市会由多头市场转入空头市场。

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