公司价值与股票估值的分析

公司价值与股票估值（下面是小编为大家收集的公司价值与股票估值的分析相关信息，希望你喜欢。）

让我们回忆一下财报分析中资产资本表的等式：

资产=资本

其中：

资产=金融资产+长期股权投资+经营资产

资本=股权资本+债权资本

根据上述公式，我们可以得出：

公司价值=资产价值=金融资产价值+长期股权投资价值+经营资产价值=资本价值=股权价值+债务价值

因此：

股权价值=公司价值–债务价值

在股票估值中，我们采用账面价值作为债务价值的现值(债务就是公司欠债权人的金额，如果今天要偿还债务，那么就必须按财报上的账面价值金额计量)。我们要着重考虑如何估算公司价值的问题。

由于：

公司价值=资产价值=金融资产价值+长期股权投资价值+经营资产价值

因此，我们需要考虑如何估算金融资产、长期股权投资和经营资产的价值。

我们对金融资产采用公允价值或者摊余成本进行计量，也就是说，财报中的金额反映了金融资产在估值日的价值。因此，我们直接以财报中的金额作为金融资产的价值。公司持有金融资产是为了储备一定的现金，以满足公司未来投资活动和经营活动的需求。因此，我们假设公司会把金融资产用于回报更高的经营资产。

当一家公司持有大量的金融资产，却没有明确的未来发展规划的时候，需要引起我们的注意：低收益率的金融资产无法满足投资者的预期回报，并且很可能在未来存在着贬值的风险。但是，就估值日来说，以财报金额作为金融资产的价值依然是最合理的选择。

在现有会计准则体系下，合并财报中的长期股权投资包括联营企业和合营企业的股权投资，并且采用权益法进行核算。对于长期股权投资金额不大的公司来说，我们花费非常多的时间和精力对其价值进行估算，显然得不偿失。

一般情况下，我们根据在财报分析中得到的长期股权投资收益率，对其价值进行一个粗略的估算：当长期股权投资收益率等于贴现率的时候，以财报账面价值作为长期股权投资价值;当长期股权投资收益率低于贴现率，甚至为负数的时候，以财报账面价值打一定的折扣作为长期股权投资价值;当长期股权投资收益率远远高于贴现率的时候，以财报账面价值乘以一定的溢价率作为长期股权投资价值。

对于长期股权投资很多、金额很大的公司来说，就长期股权投资本身进行价值估算得不出有意义的结论。我们需要对被投资公司的价值进行估算后，按照持有的股权比例得出长期股权投资的价值。而被投资公司的价值估算和我们在此讨论的公司价值估算原理相同，毋庸赘述。

对于大多数公司来说，经营资产金额巨大，其主要目的就是通过经营活动获得未来的现金流入。因此，我们需要采用现金流贴现模型来估算经营资产的价值。经营资产价值的估算成为股票估值的重点和核心。

我们得到上述三类资产的价值之后，将其加总即可得到公司价值和股权价值。公司价值=金融资产账面价值+长期股权

估值是一件很难的事情：买股票选股票容易，但分析估值难。不同的行业、成长等。他们的盈利能力自然不同，而股票的估值肯定也会不同。以下是三个方法：

1.市净率法是用市场价格除以净资产的方法，一般用于夕阳产业或重资产企业。一般来说，产业日落时市净率不超过2，一般不超过5。

2.市盈率法是将市场价格除以每股收益。在成熟的市场里面，蓝筹股白马股的估值一般都是在15-25倍之间。如果超过25倍，价格被高估。创业板的估值一般不超过40倍。国内的市场还不够完善，创业板的估值普遍偏高，这存在着偶然性，有一定的隐患。

3.PEG是市盈率除以增长率，更适合成长型企业，小于等于1最好。这里需要说明的是，成长型企业仍然很难保持30%以上的持续高速增长。所以一个企业的市盈率大于30，肯定是不可持续的，一般价格偏高。

4.DCF法是充分考虑现金时间价值的贴现现金流法。由于企业未来成长性难以确定，计算复杂，一般都是专业的机构来使用，散户使用的难度较大。股票复牌收购好坏 复牌会涨还是跌

最后需要注意的是，估值的分析是一种差异性，个性化的分析。而不是一个模子套出来的数字，毕竟公司份额经营都是不一样的。有些还有财务杠杆，租赁行为或者是产品的周期也不同。在实践中，会根据不同的情况选择不同的参考比率，或者在财务报表分析过程中根据尽职调查的结果调整参数。可比公司的估值结果往往作为DCF估值的市场检验，会对最终的估值结果产生一定的影响。

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