怎么分析股票估值是否在安全边际线内

为了规避风险，安全边际原则就成为非常重要的原则。（下面是小编为大家收集的怎么分析股票估值是否在安全边际线内相关信息，希望你喜欢。）

长期投资获得成功的要义是本金不能发生永久性损失，寻求安全边际是为了即使出现一些未预料的情况，也能保证本金不会发生永久性损失。也就是说，那些试图避免损失的投资者必须让自己在各种情况下存活下来，甚至实现繁荣。巴菲特提出“一不要亏损，二记住第一条”的投资信条，把安全边际渗透到骨子里。

所谓安全边际，就是在我们做出的股票估值基础上打一个折扣后买入，为未考虑到的事件(因为市场太复杂，总有些因素是我们没想到的)预留一些缓冲空间，起到类似于汽车安全气囊的作用。确定安全边际的基础是股票估值，合理甚至保守的股票估值是我们获取安全边际的前提条件。

安全边际的概念只有建立在一个客观的，而不是投资者心里的基础之上时，才是有用的。安全边际必须要有明确的、成熟的标准来定义或者最起码是指明。安全边际不是绝对的，而是在通常和可能的情况下可以免于遭受损失。

对于安全性的考察，需要考虑以下几点：

1)股票的安全性不是以每股净资产来衡量的，而是以公司的未来自由现金流来衡量的。

2)对于安全性的考察，应该更考虑到萧条期的情况，而不是繁荣期，没有一个行业能够完全避免经济萧条的打击。优质公司不可得并不是购买劣质公司的理由。

3)舍安全而取收益得不偿失。

收益与风险之间不存在数学关系。无论用理论还是实际操作，不同投资工具的预计风险的精确计算都是办不到的。有效的操作要求风险尽可能均匀，以减少运气的影响程度，并让概率法则发挥最大作用。

投资者可以通过分散投资做到这一点，但在经济萧条期间，许多风险投资可能同时崩溃。于是，投资高收益工具的人们会在一段高收入期间之后，经历一个突然的大幅蚀本。本金风险与收入回报是不可相互抵消的。更好的挑选程序是从能接受的最低安全等级开始，备选的股票至少都应该在这个底线之上。

4)必须采用明确的安全标准。

挑选优质股票的过程实质上是一个排除过程，所以应该引入非常明确的规则和标准，以剔除那些不够资格的公司，包括性质和区位、规模(“临界点”都是凭经验大约估计的，如果投资者认为更有道理，完全可以采用自己的标准)。

适合投资的股票必须拥有一个能显示公司成功的经营和稳定的财务状况的记录，因此现金流贴现模型不适用于新公司和发生财务危机的公司。股息记录也许应该是考虑的因素之一，能够支付股息的公司从总体而言优于不能支付股息的公司，但这一事实本身不能成为一概排斥那些不支付股息公司的股票的理由。

5)安全性的考核期限。

目前证监会新股发行要求提供三年又一期的财务报告。这对于考察安全性来说显得过短，我们认为五年以上，一般来说七年可能更合适些。以下因素可以认为是有利的：一个上升的利润趋势、非常好的当期表现，以及考核期内任何一年都有令人满意的高于预期的业绩。

所谓安全边际，就是在你评估的证券价值基础上打一个折扣后买入，为未考虑到的事件(因为市场太复杂，总有些因素是你没想到的)预留一些缓冲空间。所以确定安全边际的基础是估值，合理的、甚至保守的估值是你获取安全边际的前提条件。不然就会出现下面的情况：你觉得这只股票值10元，7元应该有很好的安全边际，而另一个认为它值20元，打个7折14元就有不错的安全边际。好玩的是，两个人都宣称自己是真正的价值投资者，已经预留了足够的安全边际。

为什么要“安全边际”

众所周知，长期投资获得成功的要义是本金不能发生永久性损失，寻求安全边际的目的是为了即使出现一些未预料的情况也能保证本金不会发生永久性损失。也就是那些试图避免损失的投资者必须让自己在各种情况下存活下来，甚至实现繁荣。

与获得波动很大的回报，有时甚至可以获得巨额回报，但却需要承担本金出现损失的巨大风险相比，通过在风险有限的情况下取得不错的回报更能让投资者取得出色的回报。从长期来看，价值投资者的业绩应该是牛市跟随大市甚至跑输大市，而熊市则大幅跑赢市场。

为投资回报设定目标会导致投资者只关注上涨潜力而忽视了下跌风险。投资者应当对风险设定目标，而不是给回报设定一个目标，哪怕这个目标非常合理。只要当对风险完全做出补偿之后还有更多的回报时，这些替代工具才是出众的。最重要的衡量标准不是所取得的回报，而是相对于承担的风险所取得的回报，对投资者而言，毕竟晚上能睡个安稳觉要比什么都重要。

估值：模糊的正确

证券分析并不是未来精确决定某种证券的内在价值。证券分析的目的仅仅是确定价值是否足够----如是否足以支持一种债券或者支持购买一种股票-----或者价值是否大幅高于或低于市场上的价格。对内在价值粗略和大致的衡量可能就已经足以达到这样的目的了。

假定某企业的盈亏临界点的销售量为2000件，单位售价为10元，预计的销售量可达到3000件，则该企业的安全边际=3000-2000=1000(件)。

或=3000×10-20000=10000(元)

安全边际率=1000÷3000=33.33%

又比如：如果买200亿长期国债的收入有10亿元/年，你会花200亿元去买个年利10亿元的公司吗?国债基本是无风险的，所以买公司就要打折。越觉得没谱的打折要越厉害，和我们平时的生意没区别。

如果需要计算器按半天才能算出来那么一点利润的投资还是不投的好;如果要用到计算器才能算出来的便宜就已经不够便宜。

芒格也说过：从来没见巴菲特按着计算器去估值一家企业，我也没真正用过计算器做估值。大致的估值主要用于判断下行的空间，定性的分析才是真正利润的来源，这也可能是价值投资里最难的东西。一般而言，赚到几十倍甚至更多的股票绝不是靠估值估出来的，不然没道理投资人一开始不全盘压上。正是由于定性分析有很多不确定性，所以多数情况下人们往往即使看好也不敢下大注，或就算下大注也不敢全力以赴。

当然，确实也有一些摁摁计算器就觉得很便宜的时候，比如巴菲特买的中石油。

安全边际没有例外——即使对于最好的企业也不能出价过高。如果我们计算出一只普通股的价值仅仅略高于它的价格，那么我们不会对买入产生兴趣。我们投资部分股权的做法唯有当我们可以用有吸引力的价格买到有吸引力的企业才行得通，同时也需要温和甚至低迷的股票市场来帮助我们实现。

'美丽的城堡，周围是一圈又深又险的护城河，里面住着一位诚实而高贵的首领。最好有个神灵守护着这个城池，护城河就像一个强大的威慑，使得敌人不敢进攻。首领不断地创造财富，但不独占它。'--------巴菲特对自己最喜欢公司的定义。

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