如何从垄断企业中选股

马克思的《资本论》中有一个政治经济学的基本原理，就是：资本具有天然的逐利性。（下面是小编为大家收集的如何从垄断企业中选股相关信息，希望你喜欢。）由于资本的逐利性，社会上哪个行业赚钱，资本就会像潮水般涌去。前些年出租车行业，由于门槛低、赚钱多，结果大家都去参与投资。但一个城市的承载量总是有限的，出租车多了大家都赚不到钱，这时就会有一部分资本退出来，直到出租车行业又能够赚钱为止。

资本在各个行业循环，从长期看各个行业都只能取得社会的平均利润，而垄断却是资本可以得到超额利润的源泉。尽管在市场经济中，以美国为首的西方国家都有《反垄断法》，不允许少数寡头垄断行业、垄断价格等，但社会为了鼓励技术创新和市场竞争，又有专门的《专利法》和《知识产权保护法》，通过法律手段来保护因发明创造而拥有核心技术竞争力的企业获得比较高的利润，从而推动社会进步和发展。中国的市场经济也同样是不允许垄断的，否则就违反了世贸组织的原则。

中国既然加入了世贸组织，所有的商业运作都得遵守世贸组织的有关规定。西方国家的股市，股价高的股票有很多是属于技术垄断的范畴。比尔·盖茨创立的微软是世界计算机软件大王，由于它的技术带动了计算机硬件的普及，从而走进了千家万户和厂矿、企业、机关、学校。有了技术垄断，微软的股价自然就高，比尔·盖茨成为世界上最富有的人。技术垄断的一个最重要的含义就是不替代性，其他人不可能通过正常的手段获得其具有核心竞争力的技术。

世界金融投资大师巴菲特投资的股票中，大量持有蓝筹股如可口可乐。可口可乐也是有技术垄断地位的，它的配方绝对保密，再加上可口可乐不仅在美国家喻户晓，随着美国电影等文化传媒的宣传，从20世纪60年代开始就走向亚、非、拉，向世界扩散。既有技术又有市场的企业发展前景自然就好，企业赢利多了，股票的价格自然也就高了。股市中的主力资金选择股票，首先考虑的就是技术垄断对企业发展带来的前景。

例如，在中国做手机涉及通信行业的企业有很多家，那为什么中兴通讯的股价就比波导和其他企业的高呢?这是因为中兴通讯不仅做手机的实力强大，更重要的是其在制造通信设备母机方面有一个完整产业链，所以该公司的核心竞争力的技术比其他公司要高得多。

在西方股市，推动股价上升的很大因素是技术垄断。在中国，由于科学技术的相对落后，那些金融投资机构就自然而然地转向自然垄断这个领域。不过，拥有技术垄断的市场行情将更值得看好，洪都航空近年来上涨近6倍就是典型的例子(见图1-12)。 图1-12

投资者从垄断的角度寻找未来潜力股，有以下技巧：

一、自然资源垄断

景点旅游股拥有不可复制性的特征，因此，黄山旅游等景点旅游股就拥有一定的自主定价权的优势，因为景点资源就是垄断。那么，循此思路推广下去，具备与景点旅游股同样垄断性质的个股，同样具有自主定价能力，同样具备现价介入的机会。比如，高速公路是不可复制的，有自然资源的特征，如果主力资金能够拥有持续收购这些垄断资产能力的高速公路股，无疑较具有投资机会，如粤高速、深圳高速等个股。另外，对水能资源拥有开发权的个股，无疑也是垄断资源，因为水能资源也是不可复制的，甚至是开发一块，少一块，所以也具有投资机会。例如，黔源电力拥有的芙蓉江、北盘江水域的开发，川投能源持有10%股权、国电电力持有51%股权的国电大渡河流域开发公司等。

二、技术垄断

类似于中科三环、云南白药、片仔癀等这样的技术垄断的个股，其在某一产品领域具有较强的技术垄断性，具有核心竞争力，其业绩增长也是确定稳定增长的。另外，贵州茅台、山西汾酒等也具有一定的技术与资源合而为一的垄断性质，此类个股较具有投资机会。例如，贵州茅台在2006年从40多元上涨到百元高价，重要的原因之一就是其具有一定的垄断性。

炒股需要的能力主要是三个：选股、选时和微操。同时具备以上三种能力，那么基本上可以战胜大部分散户和机构。

- 选股是研究企业，研究产业，研究财务数据，研究管理层;

- 选时是研究政府，研究官员，研究政策，研究新闻，研究风水和气候;

- 微操是短线操作，讲究的是策略、手感和第六感。

很多朋友对于选股有很大的误区，也有人留言给我问。

选股的策略很多，取决于各人的风格和策略。

有的人专做大盘蓝筹，甚至专做银行股，有的人喜欢搏困境反转，有的人喜欢重组概念，还有的人就喜欢玩低价股。萝卜青菜各有所爱，没有什么是绝对正确的。

但如果你真的想做中长期的投资，并想在市场上存活下来，那就一定要缩小选股面，对这些公司研究再研究。

真正的武功秘籍，字都很少，道理也很简单，就像打通任督二脉一样。

一家之言，其实我选股的原则就是“垄断”二字。

每个成功的企业，他们之所以成功，恰恰就是因为它做了其他企业不能做的事情。

垄断企业可以获取垄断利润，并且推动社会进步。

如果这家企业无法逃脱竞争的命运，那么它必将走向失败。

我的股票池里所有的企业都符合“垄断”的标准。

此文着重说理论，就不一一举例说明了。你们可以用这个理论去看看你们手里的公司，有没有达到这样的标准。

有的读者不禁会问了，我当初买了48元的中石油，不就是因为它垄断吗?为什么会跌成狗?

垄断可以分为行政性垄断和市场性垄断。

中石油无疑属于前一种，那么行政性垄断有什么问题?

行政性垄断不是企业靠自身的能力获得的垄断地位，企业并未因此做到其他企业做不到的事情，反而由于行政性垄断降低了行业的竞争性，导致企业的效率不高。

且最大的问题是，行政性垄断无法产生垄断利润。

读者又要问了，中移动、中石油这些不都是靠行政性垄断赚了很多钱吗?

原因是行政性垄断既有可能产生一些垄断带来的利润(但不是超额的)，也很有可能产生同样垄断带来的亏损。

成品油的价格是政府限价的，即使中石油的进口成本高，也只能按政府指导价卖，他是没有经营自由的，中石油、中石化既赚不到很多超额的钱，还有可能季度性亏损，所以这种公司的利润率是极其平稳的，基本上是靠天吃饭。

行政性垄断最大的风险是，一旦政府不让他垄断了，那么这类企业的价值就骤减了。

比如快递崛起前的邮政速递EMS、金卡工程里的万达信息、企业报税用的航天信息、互联网之前的银联支付。

同样道理，今年开放外资进来的很多金融行业原来都属于政策性垄断。

所以，投资行政性垄断的标的，很难获得超额收益。

我们要认真思考公司的本质特征，一个企业今天的价值是它以后创造利润的总和。

一家冉冉上升的市场垄断性公司，其未来可创造的利润是无可限量的，而一家暮气沉沉吃老本的公司，遇到新兴公司的竞争时必将造成利润流失，公司价值会越来越小。

对于市场垄断性公司，下面这几个特征是我多年思考的结果：

1、技术垄断

这家公司有没有独一无二的技术优势?有没有技术定价权?

比如ASML，在全球无人能敌的光刻机老大，每台设备他想卖一亿美金也好，两亿美金也好，你还得排队等两年才能到货。

比如文艺复兴基金，核心优势是他绝密的数学模型，让他在投资界几十年保持年均百分之几十的成长率。

比如华为，已经在5G的技术领域做到全球最牛、性价比最高，老美只有使出国家机器来全力阻拦还不能奏效。

比如特斯拉和SpaceX，在其领域里领先所有竞争对手几年的水平。

技术不光是科技的技术，也有可能是管理技术。

比如富士康，拥有轻松管理几十万人巨型大工厂的管理能力，这里面有巨大的技术门槛。

2、网络效应

人与人的连接和社区本身是具有网络效应和巨大门槛的。

我记得陈天桥曾经说过：“一款网络游戏一旦达到10万人在线的规模，那么这款游戏会成为一个生物体，哪怕不再投入一分钱推广费用，它也会自己生长。”

游戏一旦达到了100万人在线，那就是印钞机，王者荣耀一天几十亿的流水收入，用户得到的只是虚拟感受而已，这里没有任何物流和生产成本。

最典型的网络效应，可以看微信。没有别的任何公司能挑战微信的社区地位，微信本身就成为源源不断的流量发生器和印钞平台，这就是垄断的力量。

B站的社区也有这个特点，守住二次元根据地的同时进击到秀场和剧播领域，别的平台毫无抵抗力。

3、规模经济

有些生意是投资密集型的，而且是持续不断地砸钱才能建起商业模式，这也会构成垄断门槛。

比如中芯国际和京东方这种砸法，十几年如一日地砸，把竞争对手都逼走，最后砸出一个大门槛，这也是垄断的一种玩法。

比如美团外卖、顺丰快递、海螺水泥，都是用规模来形成垄断。

但是对于服务性企业来说，规模垄断很难产生垄断利润，因为它的边际成本不能趋向零，也不一定能消灭竞争者，这里就需要具体分析。

4、品牌垄断

品牌是一家公司的产品在人们心目中的印象。

消费品品牌是最关键的。

茅台那就是白酒的头牌，毫无争议，五粮液永远都是银牌得主，其他品牌只能去争季军。

女生的包包，爱马仕和Gucci在品牌档次上差很远。

美国汽车给人以臃肿耗油粗犷的品牌感，而日本车就是省油、实惠、耐用，但是不经撞。

有品牌的消费品是有定价权和超额利润的，茅台一瓶酒2000元都买不到，而二锅头只要20元。红酒里面也一样，对我来说几十元的红酒和几千元的喝起来感觉不出什么，我相信他们的成本也差不了那么多。

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