跟随主力资金流向来选股

资金是经济的血液，也是资本市场的血液，更是股票市场的血液。在股市中，资金为王，谁持有的资金多，谁就掌握了话语权。如果股市缺少资金，则股市就变成一个贫乏的、没有活力的市场。

(一)主力分类

主力资金也经常被称为“庄家”。中国A股市场自开市以来，就开始了“庄家”历史，其后的十几年里都是“庄家”横行的年代，直到2001年牛市的覆灭，4年多的熊市几乎消灭了市场中所有的“庄家”。

2005年是中国股市重生年，2005年6月6日上证指数跌至998点以来，上证指数再未破新低，中国A股市场的主力也随着牛市的进程演变成了新的格局。“庄家”不再是市场流行的名词，取而代之的是主力、机构。这是因为以往所谓的“庄家”仅仅是市场主力资金的一小部分，取而代之的是更大的公募基金、社保机构、保险机构、QFII等。

在2005年之前，市场主力主要包括5种，具体如下。

券商：是指那些较有经济实力的大证券公司、财团。

投资基金：包括公募基金和封闭式基金，与现在模式基本相同，但规模与现在相比则小得多，它们是当时市场的主力资金之一。

上市公司：是指那些炒作自家公司股票或其他上市公司股票的上市公司。

投资公司：主要是证券公司自营部分或风险资金投资团体，常常与其他类资金配合炒作。

大户主力：是指那些资金实力雄厚的社团、个人或他们结成的同盟，如曾经在股市中叱咤风动的“朱大户”和吕梁。在2005年之后，市场主力主要包括6种，具体如下。

投资基金：这是当前实力最强的资金主力，包括公募基金和封闭式基金，其中公募基金的权重最大。公募基金是当前市场中当仁不让的最具话语权的资金团体，其对后市的看法是极为重要的(注意，一般媒体发出的信息不一定是真实的)。

保险资金：保险资金是当前市场中最重要的力量之一，并且保险资金入市比例还在不断提高，到2010年3月末，保险资金投入股市的量达到3.95万亿元。但据专家估计，市场上实际的资金量恐怕要比这个峰值大得多。社保基金：社保基金是老百姓的保命钱，其投资相对保守和安全，对上市公司的选择更理性。注意，社保基金由于具有政府背景，其入市的时机把握要比公募基金好，所以投资者可以密切关注社保基金何时入市，以多少的成本价入哪只股票。

QFII(合法的境外机构投资者)资金：QFII是2005年后最重要的资金力量之一。在股改之初，QFII先知先觉抄了A股的底，是整个股改过程中最受益的机构群体，其先进的投资理念也在A股市场卷起一阵旋风，但在2007年以后的市场逐渐沦为配角。但随着QFII的资金限额的提高，其市场影响力是不可忽视的。

私募基金：这是A股市场中一直最为神秘的资金，其大部分操作都是在私底下进行的，只有极少一部分是已经阳光化的私募基金。阳光化的私募基金是通过信托公司进行的。私募基金是除公募基金外实力最强的群体，其继承了早期庄家的传统，手法凶悍。一般会在股票大跌后建仓，然后通过概念炒作快速拉升并出货。注意其炒作一般为中小盘个股或概念股，对大盘蓝筹一般没有兴趣。

上市公司：上市公司通过股权投资或通过自由资金投资，这也是当前A股市场中的一个重要力量，其中以那些大型国有企业实力最强。

(二)主力炒作

特点在A股市场中，不同类型的主力炒作特点是不完全相同的。其中公募基金、社保基金、保险基金的炒作方式相似，一般是在看准个股后寻找适当的时机介入，而并不在乎该股已经上涨了一段时间，并且持股时间相对较长。

私募基金、券商常常会频繁进出一些股票，而且是选择这些股票的最底部区域介入，或者是在刚启动时介入，介入后会大幅拉升，并在行情最热烈的时候开始退出。因此，相对公募而言，私募基金、券商的整体盈利率要高。

QFII又是另外一个群体，它们来自不同的国家和领域，性质完全不同，有的会选择优质个股长期持有，有的也会如私募基金那样暴炒个股。

提醒：有很多股民精通技术分析，但常常会亏损，一个重要的原因就是忘记了自己的对手是主力，忘记了主力也精通各种技术分析，忘记了经典技术分析仅仅是对过去投资者思维和行为的一种经验性总结，它们的成立是有诸多假设条件和实现环境的。总之，要想成为股市赢家，必须站在主力的角度去思考，去提出问题，然后通过盘面分析不断求证，从而了解主力的真正意图。

(三)如何跟随私募基金热点

在A股市场中，公募基金和私募基金的活跃期不是同时进行的，而是交替轮换的。例如，2007年6~11月，热点是公募基金重仓的蓝筹股;2007年12月~2008年3月股指虽然大跌，但私募基金介入较深的概念股在此期间不断有亮点表现。

提醒：跟随主力资金一定要处于其主导行情阶段，其时间一般不会超过半年，但最少也应该会有3个月。

私募基金主导的阶段性行情的特点有4点，具体如下。

个股中会出现较多的黑马股，其中有些会连续涨停，有些会持续拉高。

概念个股拉起速度快，同时板块切换速度很快。

由于中小盘股的涨跌对大盘影响不大，因此私募基金主导的个股走势一般不受大盘走势影响。但如果出现明显的下跌行情，大部分资金都会回避，因为“覆巢之下，安有完卵”，躲避为上。

关于各种概念的信息在市场上满天飞。

跟随私募主力的关键有以下4点。看市场上是否已经开始由个股主导行情，特别是涨幅榜的前列大部分是否由中小盘个股组成的，而且其中很多是概念股。如果出现某些个股连续拉涨停更好，说明市场炒作环境已经适宜私募基金进行概念股炒作了。

注意目标中小盘股的后市有没有业绩暴增或概念炒作的机会，或者优质个股是否已经出现较大幅度的下跌，性价比是否已经较为理想。

注意是否有很多中小盘概念股都逐渐抬头向好的方向发展。

注意媒体是否已经热炒各种市场概念信息。

那么，什么时候又该结束对私募基金的跟踪呢?投资者可以从以下几个方面寻找痕迹。

在中小盘股身上赚钱变得越来越困难，这时就该收手了。

涨幅榜的前列已被蓝筹股占据，这意味着热点转换了，这时就该收手了。

中小盘股的涨停家数越来越少，这时就该收手了。

在大盘整体趋势向上时，涨跌家数开始经常性地低于1:1，那么很可能蓝筹股行情就要来了，这时就该收手了。

监管部门是否出台较大的利空政策，注意如果有，要快跑，否则几天就会跌去三四成。

(四)如何跟随公募基金热点

公募基金与私募基金不同，其炒作模式也有较大差异。公募基金主导的阶段性行情的特点有5点，具体如下。

涨幅榜的前列开始较多地出现蓝筹股，而且部分蓝筹股开始持续走强，并且成交量明显放大。

板块轮动开始在蓝筹股之间展开。

行情经常出现股指暴涨。在指数涨幅不错的情况下，沪深两市个股的涨跌比开始低于1:1。

“价值投资”的说明在市场中开始走俏。

跟随公募主力的关键有以下3点。

看行情是否开始由蓝筹股主导，特别是涨幅榜的前列蓝筹股的数量是否开始多起来，而且常看到大盘蓝筹涨停的局面。如果出现这种情况，说明热点已经从概念股炒作转换到蓝筹股炒作上，也就进入公募基金主导市场阶段。

媒体开始指责“垃圾股”升天了，开始推崇“价值投资”了，这时投资者要逢低介入潜力蓝筹股。基金净值增长是否开始加快，如果是，就开始炒蓝筹股吧。

如何查看公募基金介入的股票?方法有两种：第一种是通过观察上市公司的年报、季报;第二种是观察基金的年报、季报。

看上市公司的年报、季报中十大流通股股东中基金所占的比例以及持股的变化，如果出现增持并且股价还没有出现较大涨幅，则可放心介入;如果出现减持，就需要警惕了。

(1)打开股票行情分析软件，输入个股的股票代码，假设输入中国北车的股票代码601299，然后按Enter键，就可以看到其走势图。然后按下键盘上的F10键，就可以看到其公司资讯。单击“股东进出”按钮，就可以看到十大流通股股东中基金所占的比例以及持股的变化，如图3.10所示。

在这里可以看到有不少新进基金，原先已进入的基金在不断增持，所以该股后市应该会有上涨，甚至大涨的机会。

看基金公司的年报、季报中的持股情况，可以观察大多数基金加码的行业，这些行业极有可能成为下期的热点。

图3.10 十大流通股股东中基金所占的比例以及持股的变化

(2)打开股票行情分析软件，输入基金的代码，假设输入基金汉兴的代码500015，然后按Enter键，就可以看到其走势图。然后按下键盘上的F10键，就可以看到其公司资讯。单击“行业投资”按钮，就可以看到其增持哪些行业、减持哪些行业，如图3.11所示。

图3.11 基金资讯的行业分析

(3)单击“重仓持股”按钮，可以看到“基金汉兴”持有的个股的名称、数量、市值、占净值比、同比增减仓等信息，如图3.12所示。

图3.12 投资组合

上市公司、基金公司的报表时间要晚于其实际情况，许多投资者认为已经太晚了，没有多少参考价值了，但事实情况并非如此。这个问题要辩证地去分析。

例如，一只股票的十大流通股股东持股量大幅增加，而其现在股价与报表包含期限的股价变化又不大，这说明主力已经大量吸货，并且该股还没有进行拉升，这对投资者来说就意味着机会;与之相反，报表就不具有参考价值。

资金流向的判断无论对于分析股市大盘走势还是对于个股操作，都起着至关重要的作用。通过资金流向可以从中窥视到大资金及市场的偏爱。资金流向的判断过程比较复杂，不容易掌握。现在就来研判资金流向的方法。我们通常说的热点，其实就是资金集中流向的个股，而板块轮动其实就是资金流向轮动而产生的盘面效果。

具备行情启动的条件必须是资金涌入，从成交额上观察资金流向的热点：每天成交量、成交额排行榜前20～30名的个股就是资金流向的热点，所要观察的重点是这些个股是否具备相似的特征或集中于某些板块，并且占据成交榜的时间是否够长，时间长短和对资金吸引的力度的大小是否成正比。这里需要注意的是，在空头市场当大盘成交量比较低迷时，部分大盘股占据成交榜的前列，而这些个股的量比又无明显放大，则说明此时大盘人气涣散而不是代表资金流向集中。

选股时需要注意资金流向集中性，从涨跌幅榜观察资金流向的波动性，大资金也就是通常我们所说的机构投资者或主力资金。庄家的进场与散户闲散小资金进场是有所不同的，大资金更善于图表上相对低位进场，发掘预期有上升空间的投资品种，而散户闲散游资是否集中进场更多取决于当时大盘行情是否向好。因此从盘面上来看，板块个股具有轮动性，并且大资金总体上进出市场的时间早于小资金进出的平均时间。

如何发现主力已动手，看涨跌幅榜。最初发动行情的涨幅居前、成交量放大的个股，往往最具备示范效应，因为资金具有轮动性。一定要记住，主力只会做抬轿的事而不会干解放的活。此外就是看跌幅榜居前的一些个股是否前两天有过上涨行情，这两天成交量是否也比较大。如果是，则说明人气被聚集起来了，跟风的资金比较坚决，有利于行情的持续发展，当然大幅上涨后放量下挫则不在此列。

上面说到的都是在行情上涨时的判断，可以自己试试将此判断方法运用到对下跌行情的判断上。这两点在实战中的运用，首先是资金流向对行情拐点的判断十分重要。相对低点大资金是否进场，行情是否会转折?相对高点大资金是否出场，行情又是否会转折?个股的选择上究竟是选热点短炒，还是打埋伏等大资金来抬轿，这些都与资金流向的判断分不开。

所以我们分析股票市场一定要把资金分析摆在重要位置，也就是市场说的低位放量跟进、高位放量离场。说到底，无论什么时候，证券市场股票交易永远是资金在博弈、在推动。

更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号