股票如何做到无风险套利

对于短线投资者来说，一般最注重个股量价情况及技术指标，往往视场中资金流向、买卖力道而决定进退。其实，在个股连续不断的短线波动中，市场也经常为投资者提供一种基本面突变与股价的短期背离的套利机会，如果运用得巧妙的话，获利的机会也相当大，而风险则往往低于根据技术指标来行动 。

我们不妨以的济南百货为例来略作分析。公司受商业行业的整体性不景气影响，经营举步维坚，但是，该股在2000年却是一只大牛股，涨幅极其巨大，5月份，公司公布华建电子入主的重组消息。但是，公司的重组一波三折，由于济百职工对华建入主采取排斥的态度致使实质性的重组一直无法进行。在基本面的不明朗因素和大盘中级调整的双重影响下，该股一路下行，最低跌破10元。此时，对基本面熟悉的投资者可以发现，如果重组成功，以华建电子的实力和其行业定位看，其股价相当大程度地被低估了。此时的价位反应的是基本面上的不确定，是对风险的"贴水"。如果基本面不确定的因素消除，价格回归的空间将是巨大的。情况果然发生了，2001年公司发布了华建顺利入主的消息，而前一日该股低收于9。61元，该消息明显没有被市场提前消化。对二级市场而言，此时是一个绝佳的套利机会，投资者如果在第一时间介入，自然可以获得无风险或低风险的利润。

此种现象也曾发生在PT凯地上(笔者在此并非判断PT股的重组前景和鼓励投资该类股票，仅作举例用)。该股在继续亏损被PT，重组不顺等一系列负面因素的作用下，股价连续下挫。但是，细心的投资者可以发现，该股总股本和流通股本均较小，而处在地方经济发达的浙江省，重组的难度相对较小，政府参与保牌的可能性也较大。此时的股价大幅下挫反应了市场对未来不确定性的的担忧。6月13日，公司公告新的重组计划，该计划明显反应了当地政府注入优质资产意图。这一消息面利空转向利好的关键时刻为短线投资者提供了一个十分难得的介入时机，在随后复牌中，该股不顾大势的深幅调整而连续涨停。

在运用基本面剧变而从事短线套利时，有几个方面的的问题必须注意：

首先，从事此种套利要求投资者对公司的基本面及其重组变化有深入的分析和跟踪，同时要对股价定位把握比较准确。只有对公司基本面的变化保持跟踪，才能掌握突变的时机。同样，只有对预期基本面变化后的股价定位比较准确才能比较准确地衡量风险，才能将套利的过程变成真正的"无风险"或低风险。

其次，利空消息越大，与公布的利好消息的反差越大，参与的风险越小。如果该股前期曾对利空消息作出过过度反应，则其获利的空间就越大。

最后，介入此类个股要十分果断。由于投资者是在同一个信息起点上作决定的，故而只有最果断的投资者才能把握住这样的机会。同时，在持股时间上，要结合技术走势，一般偏短线较好。因为公司的基本面突变只是就消除不确定性而言，完全的转变的需时较长，其间会发生较大的反复。一旦股价将信息反应完毕，上升的空间就不大了。总之，不确定性是风险的代名字，巨大的不确定性消除的最佳转折点往往就是短线套利的黄金时点。

我们通过跨平台套利。我们都应该听说过。将低价平台转移到高价平台。无风险套利是什么，是一种跨期套利，跨期套利是指当同一种期货商品在不同交割月份的合约价格差异发生异常变化时，如何在不同合约月份建立数量相等、方向相反的持仓，以掌握主要持仓数量，并通过对冲等结束交易的一种操作方法。

其中参与实际仓单交付的套利是无风险套利，因为它基于严格的持仓成本和持仓条件，一般不受市场波动的影响。当然，满足“无风险”和稳定回报等条件的套利机会很少。一旦发生，它们往往会吸引资金的积极参与。

市场上主要有五种无风险套利，即以退市为目的回购股票的方式，回购股票的意义，股改中的套利机会、收购并购重组对股价影响中包含的套利机会、私有化主题、基金的转开等。ETF指数基金和相应的股票也可能在相互波动中有套利机会。

无风险套利模型概括如下：当实际价差与套利成本相比，更多的时候，跨期利润=实际利差-套利成本。当利润达到一定水平时，获利平仓。当两个合约之间的价差反向上升时，可以在到期日交割，以获得稳定的套利利润，达到无风险套利的目的。当然，无风险套利机会不太可能频繁出现，但一旦出现，它们将是获得回报的最稳定方式。

总结无风险套利机会。

(1)期现套。现在买进卖出。有时三个月内价格相差20%。抛出成本，收益还行。

(2)近远月正套，需要近低远高。时间周期稍长，但可能没有必要等到现货价格交付。

然而，这两个时期的大幅度降价已经基本上被放弃了，仍然有可能缓慢地获得少量利润。仍然有可能获得大约10%的利润。钱不多或其他方法不能盈利，可以考虑此种方式

(3)现货、期货，期权和纸货组合在一起玩，只要它们是有的。这有点难。

不同国家之间的利率差异。有时这是危险的，因为汇率，不能被视为无风险套利。然而，如果时机合适，利率差和汇率差可以同时获得。在后期，有必要结合外汇来获得高利率国家的利率。同时，做多低利率国家的汇率形成套利组合，因为低利率国家的汇率容易上升。

更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号