结构性牛市怎么把握

在大盘蓝筹与二线股票非和谐震荡产生的股指迷雾中，投资者应该如何处理?

“二八”还是“八二”?这段时间以来，A股的走势已经让很多投资者找不到感觉。还没来得及抓住“股市大涨主要来自大盘蓝筹”的特点，大盘蓝筹又齐刷刷地大幅下挫。面对所谓的“结构型股市”，投资者应该怎么办?

A股指数在经历上周五和本周一的微调之后，个股的走向呈现出与此前蓝筹大盘的“二八现象”截然不同的走势。在这个时候，如果买入前期大涨的大盘蓝筹，其风险是不言而喻的。君不见，一直扶摇直上的招商银行、工商银行等股票，已经像过山车似的连连下挫。

本周一A股的1283只交易股票中，1099只出现上涨。而在为数不多的下跌股票中，前期上涨的指标股工商银行、中国银行、中国石化、大秦铁路等均列跌幅榜中。而周二，多数银行股、宝钢、长江电力等大盘蓝筹再度下挫。

而指标股全面下挫之后指数的跌幅并不大，甚至是上涨的。这时引领个股普涨的正是此前停滞不前的二线蓝筹。个股的全面开花使得股指在高位徘徊。

近期的股指最让人迷糊。大盘蓝筹与其他股票异向震荡，在两者的夹击中，股指涨跌难以捉摸。而这时候，炒股票赔了钱看起来像是一件丢人的事情———股指都跌了，你还赔钱?

而如果可以清晰地分开“二八”和“八二”行情，这还是一件不错的事情，至少市场的行情是比较明朗的。但有易学常识的人都明白，这种黑白分明的情况不会持续多久，接下来“错卦”和“综卦”是要开始变了，行情可能并不会像之前那么明朗，结构性股市所体现出来的“结构”会更加复杂，这也是股市行情“错综复杂”的表现所在。

在股指徘徊不前的市场格局中，精选成长性好的个股是投资策略中最重要的一点。用基金投资的话来说，就是“自上而下”的选股策略转向“自下而上”的投资策略。

多数蓝筹股在行业中都占有举足轻重的地位，部分公司甚至处于垄断地位。因此行业景气的，蓝筹公司自然景气。因此自上选择行业是主要策略。而在二线蓝筹领涨的市场中，需要在不同的行业中精选个股，景气行业可能有问题公司，而不景气的行业中也可能有个别成长型公司表现突出。

股指已经不知不觉地向2100点迈进，上周曾经一度达到2071.24点，距离2001年沪综指的历史高点2245.42点也相差不远。如果回顾2001年高点之后漫长的熊市，多数散户可能心有余悸。

行情到头了吗?最近两个交易日股指的震荡和市场上涨股票的结构性调整意味着什么?

市场上听到最多的声音却是这一次和上一次不同了。也就是说，现在的2050点和2001年的2245点完全不可相提并论。

这些不同首先体现在股票的估值上面，目前指数下，券商测算市场的平均市盈率约在20左右，如考虑动态预测市盈率约在17左右，与2001年时平均40左右的市盈率相差甚远。

多数基金公司仍然看多股市。在中国股市内在制度与结构和外在环境发生重大变化的前提下，2006年的2000点与2001年时的2000点有着不可同日而语的含义。

中国股市完成全流通股改后，人民币升值、消费升级、自主创新和制度溢价将为结构牛市长期发展注入源源不断的活力。经过数年调整后，中国股市中蓝筹股群体的估值水平与国际成熟股市相比出现了一定程度的低估。

但实际上，投资者并不需要全部理解上面这段话的意思，实质性的改变无非是：股改过了，蓝筹股因为熊市回调到低估值水平了，以及人民币正在不断升值。

金融万有引力仍然会起作用———那就是价格永远围绕价值波动。如果冲上去了，自然还会落下来，就像砸到牛顿头上的苹果一样。现在的问题是，股价和股票的股息或者隐含股息的偏离还在合理范围内吗?

蓝筹股的市盈率合理吗?在这一点上蓝筹股阵营在分化。中国石化、国航、宝钢等市盈率仍然在15以下，但银行股工商银行的市盈率26.04倍，中国银行22.15倍，招商银行32.18倍，人们愿意为一个公司的低风险付出更高的价格，也愿意为一个公司的成长性付出更高的价格，但从股息这一点看，他们的价格都已经透支了未来2年左右的成长性。

市场嗅觉灵敏的机构对此的反应更加灵敏。上周五和本周一、周二中国石化和工商银行等指标股大幅下跌，而前期下跌或盘整的二线蓝筹纷纷大幅上涨，正是万有引力再一次展现。

与公募基金相比，不少散户在这场“二八”现象严重的股市中并没有赚到钱，部分股民甚至在这来势汹汹的股市中赔了钱。

伴随着数周来指数的上涨和大部分中小盘股价格的下调，“阴谋论”开始在市场流传：“机构在拉抬指标股，利用指数上涨来掩护集体出货，而小股民则是抬轿的人”。

其实，自10月27日工商银行上市后，股价指数基本就是蓝筹股价格的反映(有关数据显示，仅上交所4个大盘蓝筹———工商银行、中国银行、中国石化、招商银行，就占有上证指数权重达到约45%)，而与大部分中小盘股的价格变化关系不大。

A股市值的统计数字也可做一旁证：至上周末，11月以来沪深两市总市值增加了5834亿元，而总市值位居前50位的大盘蓝筹股市值增加了6478亿。除这些大市值公司外的一千余家上市公司的总市值却损失了数百亿。因此在结构性牛市中被套，也不算离奇的事情。

在牛市投资策略中，克服恐高症是必要的一步。许多投资者在面对节节高升的股价和指数时，都有畏惧或等待下调的心理，而对于自己手中的股票则采取“捂”这一招。

牛市捂股票的策略常被人提及，但捂强不捂弱。对于不活跃的、在牛市中成交稀疏的股票应该果断抛弃，而对于那些主流资金集中的股票，只要估值尚在合理区间内，则应以中长线持有为主。

牛市解套的最快方法就是迅速离开那些被边缘化的、交投不活跃的股票。尤其是部分小盘成长股。跟进强势股票。

如果回头来反观市场中的“二八现象”、部分股票强者恒强等现象，也正是这种策略使主流资金不断向优势个股集中。从中石化等个股走向来看，牛市策略中持有强势股需要耐心等待，上涨是行情的基调，应平静地看待调整。

牛市更多的是给投资者带来感觉上的变化：

1.牛市中投资者不会被套死，即使小有套牢，但不久就解放、盈利;

2015年秋天的那次降准当天，高开低走，我割掉了手中股指的一半多单，事后证明我少赚了很多的钱。所以当市场行情起来时，不要再有熊市思维，不要再有短线思维，要敢于捂股，让子弹多飞一会。

2.牛市不言顶，总觉得大量资金在涌入，而强大的资金在把股市推向一个又一个新高;

3.无论是超级大盘股还是中小盘股，都会蓬勃上涨，所有的投资者都会感受到牛市中的春风;

但是牛市中切记频繁的换股，因为节奏踩不好了就会非常被动，还不如稳稳的拿住一两个行业。

4.市场中以各种名目、题材、概念、板块来炒作，大多一炒即涨，投资者热情高涨，满世界寻找潜在的操作品种;

5.大多数股票都会有或长或短的快速上涨。

于是许多投资者就会觉得自己已经成为了股市的交易高手。牛市撑死胆大的，饿死胆小的，熊市赔死胆大的，保住胆小的。所以风来的时候，不防稍微胆大一点。

第三篇：牛市诞生有哪些必要条件

接下来谈谈，牛市诞生的必要条件

形成牛市的因素很多，主要包括以下几个方面：

经济因素：上市公司盈利增多、经济处于繁荣时期、利率下降、新兴产业发展，比如2007年的大金融，大基建，2015年的互联网+，温和的通货膨胀等。

政治因素：政府政策、法令颁行，或突变的政治事件。

证券市场本身的因素：如发行抢购风潮、大资金大量买入股票等。

任何一轮真正的牛市都需要有持续的主流板块推动。这样的主流板块所在的行业，应该对经济运行有明确的推动作用。

2006年的房地产，银行，券商，2014年的互联网+，一带一路等，每次行情的发动都是由无法预知的因素引起的，尽管每次均不相同，但纵观中国股市各次牛市的特点，还是有一些共性的。

1.明确的主流板块

每次的牛市都需要有可持续的主流板块，这样的主流板块所在的行业，应该对经济运行有明确的推动作用。

2.主流板块的持续性

一个能够发动牛市的主流板块，绝对不是那些愿意承担风险的投资人创造出来的，也不是那些精明的分析师们发现的，而是在产业界中不断地发掘出来的。也就是说，一个主流板块，既需要有实际业绩来证实该主题的投资价值，又需要有新的信息不断地展开，来提升该主流板块的投资期望。期望和业绩都是牛市投资主题的必备品，两者相辅相成，缺一不可。

3.高价绩优股备受追捧

中低价股票的散乱上涨，虽然也能够推动股指上升，但同时也说明了市场缺乏牛市信心，这种牛市只能是投资人信心膨胀的结果。如果是那些高价绩优股出现高歌猛进，那么就说明这次行情确实是一次牛市行情。

第四篇：牛市启动阶段有哪些特征

那么，牛市的启动阶段有什么特征呢?

中国的证券市场，每隔几年总会有一波较大级别的牛市行情出现。及时抓住牛市启动阶段的投资机会，选准股票、踏准节奏是每个投资者应该做的事。

投资者最正确的做法就是在牛市的启动阶段介入，要做到这点就必须清晰地知道这个阶段的股市运行特征。

“牛市的启动阶段”实际上就是一轮大牛市的第一波行情。把握牛市的启动阶段的投资机会，首先要熟悉“启动阶段”前和“启动阶段”时的市场特征。

1.“启动阶段”前的特征

一是指数已大幅下跌且持续较长时间。无论是下跌的幅度还是持续时间，都呈现出明显的“跌无可跌”特征。2005年的1000点，2014年的2000点附近，和2020年的3000点附近，这些地方都显示出了强烈的支撑，出现跌无可跌的特征。一般来说，大盘从高点下跌的对应的跌幅达到30%以上，下跌周期超过半年以上，市场进入“跌无可跌”的可能性较大。

二是股价已大幅缩水，同时伴随着新股破发现象不断蔓延。一些上市公司的股价从高点下来已近腰折，有的甚至只剩了个零头;而新股、次新股不断地逼近或跌破发行价，有的新股甚至在上市当天就告破发。而且，这种破发股票的数量随着时间的推移会不断增多。这种情况的出现一般是市场“跌无可跌”的信号。

三是投资者持有的筹码处于深套之中，账面浮亏严重。“启动阶段”前的市场如同黎明前的黑暗，投资者大多看不到希望，甚至对股市投资出现绝望情绪，不仅不敢买入股票而且不时涌出大量抛盘。从仓位来看，多数投资者持股比例较低，大跌后担心大盘和个股仍将下跌，因而恐惧和所谓的“谨慎”心态占了上风。

2.“启动阶段”时的特征

一是人气极度低迷，成交屡创新低。不仅中小盘股成交不够活跃，有时在长达数分钟的时间里竟没有一笔成交，而且一些大盘股交投也不活跃，有时想要大数量的股票会比较困难，要有多笔成交才能完成交易。

二是股价处于涨跌两难的困境。无论是大盘还是个股，在这个阶段都处于“徘徊”状态。虽然涨起来很费劲但跌起来同样不容易，即使因外力出现上涨或下跌，幅度也非常有限，而且持续时间很短，不少个股很快又收复“失地”。

三是触底反弹时往往指数涨得不多但个股涨幅较大，不同板块和个股之间在整个“牛市的启动阶段”呈现出明显的先普涨、再轮涨、后补涨的市场格局。

牛市中投资者的心理变化?

牛市初期，低吸高抛心理成为典型特征，虽然价格有所上涨，但熊市思维导致市场仍对牛市有所怀疑;

牛市中期，投资者开始有所获利并加仓，利空消息偶尔出现，但市场将其视为逢低买入的好时机，市场信心开始膨胀，投机气氛强化趋势走向;

牛市末期，对价格上涨坚定不移，淡化或忽视风险因素，信心达到膨胀极限，不理性现象增多，重大利空消息不断出现，投机成本增加使得追高意愿减弱。

市场中投资者的心理变化最直接的体现就是市场中成交量的变化。

在理性的认识上：熊市中以风险控制为主，牛市中以耐心持股为主。如果投资者普遍遵循这条原则的话，那么牛市中成交量将很小(买入后不再卖出)，而熊市中成交量将大幅增加(反弹买入，反弹结束卖出)。但事实上却是相反的。

金融学中的预期理论认为：对于相同大小的所得和所失，投资者对“所得”看得更重。

从更深层次的心理学上看，可以使用后悔理论解释这一现象。该理论认为，人们在炒股时，当决策正确时带来骄傲，失败时总是带来后悔。大多数人不敢面对失败的现实，更愿意赌输而不是赌赢。即当亏损时，守住这只股票(赌它涨回来)就不用承认我们犯错误了，毕竟股票还在手中，从而当股市下跌时就会倾向于停止交易。

而当市场上涨时，投资者开始赚钱，情况就大不相同了，赢家没有什么需要隐藏的。但是多数投资者更愿意认为自己的成功是个人奋斗努力的结果，而不是凭运气。社会心理学家将这种现象称为“自负”。平均来说，我们都是自负的，绝大多数人都认为他们个人的每条品德优点都高于平均水平。对于在牛市中拼搏的股民，这个理论认为很多股民将自己最近在股市里赚到的钱(即使他们的收益率低于市场平均水平)归功于自己超过常人的投资水平。因为他们自认为水平高超，所以他们的操作更加频繁。因此，牛市中成交量显著放大的原因主要是由于自信。

第五篇：牛市中有哪些操作原则

牛市中的操作原则

1.仓位。

可以说决定投资者牛市操作成败的关键在于仓位。只有拥有足够的仓位才有可能跑赢大盘，仓位原则上越重越好，具体持仓比例需因人而宜。特别是牛市的启动阶段，原则上投资者的持股仓位不应低于50%。

2.品种。

持有什么样的品种直接关系到投资收益乃至心态。在确保仓位比例的同时，还须把握两点：

首先注意搭配，即不要满仓一只股票也不要过于分散，中小投资者一般以持有3-5只股票为宜;

其次突出重点，从不同阶段板块之间相互轮动的特点出发，合理配置持仓品种：

牛市的启动阶段初期应重点买入股价超跌、估值偏低、盘子较小、股性活跃、最有可能率先上涨的股票;

中期应重点配置涨幅落后大盘和其他个股、轮涨或补涨可能性较大的股票;

后期应重点从防御性和安全边际出发，适当配置一些大盘蓝筹股，一旦大盘见顶回落，这类股票跌幅往往非常有限，能帮助投资者有效规避下跌风险。

3.心态。

牛市中大盘和绝大多数个股的总体运行方向无疑是向上的，只要踏准节奏、尽早介入，绝大多数投资者都能获利。假如操作不当，追涨杀跌，也会只赚指数不赚钱。

牛市中的大盘和个股的运行方式往往不会一帆风顺，而是经常表现出多样性和复杂性，有时连续逼空，有时大涨小调(不排除期间会有快速杀跌出现)。

操作时，一方面要做到早介入，尽可能在回调时买股票。另一方面，买入股票后，在指数没有见顶的情况下应一路持有，不做或少做差价。当指数出现上涨乏力的见顶征兆时，再分批减仓，巩固上涨成果。

第六篇：中国“特色牛市”，以及操作应对

中国特色牛市：“结构性牛市”,所谓结构性牛市，主要强调的是特定行业繁荣所引发股价上涨而带来的牛市，于是股市中就有了“二八现象”。

1.如何把握结构性牛市

投资者需要根据结构性牛市的特征，树立正确的投资理念，在制定投资策略时必须要遵循“把握主流板块、合理调换品种”的原则。把握主流板块，就是要把握行情的主脉搏，因此必须要将热点行情的演变当作一个整体来进行研究和分析，而不能将这些热点板块割裂开分析。

合理调换品种，是指在结构性牛市中，等着热点恰好降临到自己所持有的股票上是不现实的，投资者应积极换股。实施换股策略要点：

A.结构性牛市中换股一定要准确研判市场整体趋势发展方向，以及热点的轮换和分化现象，不要漫无目标地随意追涨杀跌，要做到有的放矢;

B.结构性牛市中换股一定要注意选择热点板块的个股。投资者需要根据结构性牛市的市场环境和个股的表现情况，卖出手中持有的非主流热点的个股，买入目前属于主流热点板块的强势个股，才能跑赢大盘。如果你不能确定主流是哪一个，那么简单的做法每次牛市紧紧的抱住券商，一定会有不菲的收益。

2.结构性牛市的操作

很多投资者盲目捂股，以为牛市捂股一定能赚钱。简单地认为牛市中随意捂股就能赚钱的理念是不合时宜的，投资者必须根据具体情况制定相应的投资策略。股市中缺少的不是机会，缺少的只是发现。无论大盘表现多么强劲，投资者都不要被大盘的表面所欺骗，关键是要把握住市场中局部热点的机会。例如，在结构性牛市中永远不会寂寞的是次新类蓝筹股，由于上档抛压轻，没有历史套牢盘，基本面状况较好，具有优良业绩和高含权、高成长性、低市盈率等特征，颇受主力资金的青睐，使得不少刚刚发行上市的新蓝筹股出现节节攀升的强势行情。

投资者对于个股的选择必须综合考虑基本面、资金面和市场走势等因素。在基本面上，个股的行业代表性，业绩和成长性等因素仍然是选择的主要标准;在市场走势方面要观察个股是否具有内在的强势，择强汰弱将是调整持股品种的重要参考因素;在资金面上，主力资金的力量不容忽视，要紧随主流资金的运作方向进行投资操作。

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