金贵银业定增扩产2倍_白银抢了黄金的风头

大幅扩充白银产能

预案显示，金贵银业拟以11.76元/股的底价向包括实控人曹永贵在内的不超过10名特定对象发行不超过1.6亿股，募集金额不超过18.8亿元。

上市公司将大部分募投资金投向了白银主业。其中，上市公司将10.14亿元募投资金投入对白银生产线的扩建——即“2000t/a高纯银清洁提取扩建项目”。值得注意的是，此项目建成后，金贵银业的白银生产线处理阳极泥能力扩建为3万吨/年，而白银产量规模将达到2000吨/年，并综合回收其中的有价金属。

根据测算，此项目第二年投产，当年达到设计规模的60%，第三年达到设计规模的80%，第四年达到设计规模。项目完全达产后，将实现年销售收入51.68亿元，年净利润2.64亿元，年投资利润率14.35%，税后财务内部收益率16.59%，税后投资回收期(含建设期)8.14年。

也就是说，在募投项目达产后，金贵银业新增白银产量1400吨/年，白银产量将从此前的600吨/年大幅增长至2000吨/年，增长幅度达到2.3倍。

而从金贵银业的白银产销量来看，2000吨/年的产能并不是个小数字。《每日经济新闻》记者注意到，2013~2015年，公司白银产量分别为464.27吨、615.55吨和851.12吨，白银销量分别为462.27吨、594.16吨及961.29吨。

白银抢了黄金的风头

大幅扩充白银产能，上市公司是看好白银的长期走势吗?

金贵银业董秘孟建怡向《每日经济新闻》记者表示，“白银目前在工业应用、消费、投资领域的需求是比较旺盛的，特别是在工业领域。根据有些权威机构的数据，对白银在工业方面的应用发展目前还是在成长期的。白银需求保持上升趋势。公司把白银产能从600吨扩充到2000吨，不仅是量的提升，同时也是质的提升。要打造全产业链+，包括下游白银深加工，提高附加值，这本身就能消化一部分白银产能。公司是证券市场上唯一一家以白银作主业的上市公司，对白银的未来发展是比较有信心的。”

今年开年以来，尤其是近期，白银在期现货市场的表现可谓强劲，甚至盖过了之前黄金的风头。

以白银COMEX为例，今年年初至今的涨幅已超过22%，4月以来涨幅也接近10%。昨日开盘后，更是一度上涨17.25%，创出近一年以来的新高。

白银价格的上涨弹性将大于黄金

银河证券在研报中将白银称作“贵金属中的战斗机”，其认为，一旦通胀预期不断升温，黄金、白银将迎来大行情，黄金与白银价格的比价值将大概率从历史高点下降，即白银价格的上涨弹性将大于黄金。

不过即使白银出现暴涨，白银的供应短缺也会限制上行空间。

从长期看，白银需求以前主要来源于摄影，不过现在已经被发展迅猛的太阳能所取代。其他领域对白银的工业需求也在增加，使得供应缺口会被放大。

近来黄金和白银比率回升至75，如果黄金慢慢企稳，金银比应该会向白银倾斜。

然而假设白银增长过快，就会由于大量保护空头的资金迎来再次暴跌。