美元熊市将至 白银期货涨势可期

今年以来，国际白银价格连连上涨，而到了下半年，从特朗普上台之后，国际白银价格就开启下跌之势，特别是美联储宣布加息之后，白银价格更是暴跌。虽然如此，但是在2016年，国际白银价格已经上涨了15%。

此次Kitco对2017年黄金前景进行了调查，总计3061名投资者参与了投票。41%受访者预计2017年底黄金将升至1400美元/盎司上方，其次20%参与者认为金价将位于1300至1399美元/盎司之间。意味着61%参与者预计2017年黄金将升至1300美元/盎司以上。相比之下1年前，仅有32%参与者认为2016年底黄金将升至1300美元/盎司或以上。仅有12%参与者预计2017年底黄金将跌至1000美元/盎司大关下方，这一数字在2015年底时高达33%。

但最近两年年末之际，有一个因素是相同的，即美联储货币政策收紧，但2017年市场对其并不恐慌。2015年美联储在最后一次会议上启动近10年来首次加息，交易员届时当时预计2016年将多次加息，然而没有实现。美联储2016年也仅在最后一次会议上加息，但“点阵图”显示决策者预测2017年将加息三次。同时投资者预计2017年白银表现最佳。

根据历史经验，美元指数上涨周期往往持续6年，本轮涨势恐在2017年触顶。美指在1979年至1985年期间持续上涨了6年，当时恰逢拉美国家发生经济危机，美元成为了全球避险资产;而在1995年至2001年6年周期中美指也持续上涨，在这一上涨周期中，1997年亚洲金融危机爆发，美元再次成为避险资产。随着美国经济复苏，美联储在2014年退出宽松举措，而美元指数从2011年开启涨势。根据6年一个轮回的判断，美元指数走势或将于2017年见顶。换句话说，美元的牛市就快要到头了，随之而来的将是美元熊市，美元的强势不会长久，白银价格走势的低迷也不会持续太久。

Nirmal Bang Commodities大宗商品研究负责人Kunal Shah表示，相比黄金，我更青睐白银，因为白银产量在下降，但其在太阳能板和电子方面需求在升温。她指出， 新兴市场的太阳能板需求正在激增，因此看好银价。Geofin Comtrade研究负责人Hareesh V同样青睐白银，他指出，通常金银价格的表现往往同向，但相比黄金，银价当前仍交投在极端低值区域，因此中长期银价可能有更大的上涨空间。