债券的久期和到期时间是什么关系

吴泽分享时间：2023-10-07 12:03:22

债券的久期是指债券的现值对利率变动的敏感度，也就是债券价格对利率变动的变化率。久期越长，债券价格对利率变动的敏感度越高，风险也相应增加。

久期和到期时间的关系主要在于，债券的到期时间越长，债券的久期也会相应增加。因为到期时间越长，债券价格对利率变动的变化率就会更加敏感，所以久期也会相应增加。但是，久期和到期时间并不是一一对应的关系，因为债券的久期还受到其他因素的影响，如债券的利率、票面利率、偿还方式等。

总的来说，债券的久期和到期时间都是衡量债券风险和价值的重要指标，投资者在选择债券投资时应该综合考虑这些指标。

久期的用途

(1)控制利率风险：在债券投资中，久期会作为一种依据来衡量利率风险。通常久期与债券一些因素例如票面利率等成正比，与到期收益率成反比;

(2)进行免疫：所谓的免疫就是建立这样一个投资组合。在投资组合内部，利率变化对债券价格的影响可以相互抵消，因此投资组合整体上对利率不敏感;

(3)优化投资组合：免疫投资组合虽然一定程度上缓解了利率波动带来的不利后果的风险，但投资组合的收益较低。

D=1×w1+2×w2+…+n×wn

式中：

ci——第i年的现金流量(支付的利息或本金);

y——债券的到期收益率;

P——当前市场价格。

久期是债券平均有效期的一个测度，它被定义为到每一债券距离到期的时间的加权平均值，其权重与支付的现值成比例。

债券价格和利率的关系分为三种情况：

1、债券价格与市场利率呈反比。市场利率下行时，债券价格上涨;市场利率上行时，债券价格下跌。

2、国库券价格受利率变化影响较小。因为，国库券的偿还期短，在这一短时期内国库券可以较快地得到清偿，或在短期内即以新债券可代替旧债券。

3、短期利率越是反复无常的变动，对债券价格的影响越小。

4、债券价格与债券到期预期收益率呈反比。即债券价格越高，投资者持有债券到期后的预期收益率就越低，债券价格越低，债券到期预期收益率就越高。

票面利率、市场利率和收益率。

1、票面利率：也称为面值利率，是债券发行时确定的，表明债券的年利率，例如一张1000元面额、5年期限、票面利率为5%的债券，每年可获得50元的固定利息。

2、市场利率：也称为市场利率或市场利率水平，是市场上同期限、同类型债券的平均利率水平，代表了当前市场上的借贷成本或融资成本。如果某个债券的票面利率高于市场利率，该债券就会更具吸引力。

3、收益率：也称为回报率，是衡量债券投资收益的指标，考虑到债券的市场价格和票面利率，并计算出持有该债券所能获得的年化回报率，债券市场价格上涨，则其收益率将下降，反之亦然。