美股惨遭抛售，美元结束三连跌

周四(5月19日)亚市盘初，美元指数现报103.83，美元周三上涨0.6%，结束此前连续三个交易日的跌势，对全球经济增长前景和通胀不断上升的担忧打击市场人气，此前一天，美联储主席鲍威尔做出了鹰派发言。鲍威尔周二承诺，美联储将升息至遏制通胀急升所需的水平，包括升至中性水平以上，他称通胀急升已经给经济基础构成威胁。

中性利率指的是既不刺激、也不限制经济活动的利率水平。人们普遍预计到2023年年中，中性利率将在3.5%左右。

周三，随着股市遭抛售和美国国债收益率下降，美元受益于对避险资产的需求。Caxton市场情报主管Michael Brown表示：“不出所料，周二的风险资产大涨似乎是短暂的，在周三上午的交易中几乎就完全不见了。因此，对美元的避险需求重新出现，出现了某种‘涌向现金’的现象，尽管市场人气不稳，但美国国债未能获得太多买盘。”

Caxton的Brown表示，“从技术上讲，这将让多头开心，美元指数已设法保持在103.20的先前支撑位之上，再加上持续低迷的经济背景，应该会使美元暂时保持坚挺。”

英镑兑美元周三下跌超1.2%，此前数据显示英国通胀率升至9%的40年最高。

由于投资者对风险较高的货币持悲观看法，被视为风险偏好流动性指标的澳元下跌超1.0%。澳洲统计局周三公布的数据显示，第一季经季节调整的薪资价格指数(WPI)较前季上升0.7%，低于预估的上升0.8%，这导致投资者减少了对该国更大幅度加息的押注。

周四前瞻

机构观点

摩根大通：受股市下跌等因素拖累 下调美国GDP预期

股价下跌、抵押贷款利率上升以及美元相对于贸易伙伴的走强将对经济前景构成压力，下调今明两年对美国经济的预期。将2022年下半年经济增长预期从3%下调至2.4%，将2023年上半年预期从2.1%下调至1.5%，将2023年下半年预期从1.4%下调至1%。这将导致美国2023年下半年的失业率达到3.5%，此前预期为3.2%。美联储正在加大力度，在金融环境中实施所需的紧缩措施，这让我们有一定信心认为，未来几个季度GDP增速将下滑至潜在增速以下。

基金管理公司Gramercy：美国滞胀不可避免

基金管理公司Gramercy Fund Management董事长Mohamed El-Erian称虽然美国或许可以避免经济衰退，但滞胀不可避免。我们已经看到经济增速下降，也将会看到通胀保持高位。美联储现在终于开始追赶现实形势的发展。他们仍然要消化“增长显著放缓”，这意味着市场还会继续调整。

市场坚定对加央行在6月1日的下一次会议上进行第二次加息的预期

大多数经济学家认为，到今年夏天，加拿大央行会将隔夜利率提高到 2%。投资者认为加拿大的基准利率将在未来12个月内上升到3%以上，这是上世纪末以来最激进的紧缩周期之一。

高盛：美国有经济衰退风险

高盛CEO David Solomon称，该行的客户正在为经济增长放缓和资产价格下跌做准备，而所有这些都是因为“极度惩罚性”的通胀给经济造成了负担。

他在接受电话采访时虽然说“经济有陷入衰退的可能，”但并没有过分担心这种风险，援引自己公司Jan Hatzius等经济学家的估算称，未来12至24个月衰退的风险至少在30%。他正在密切关注信贷利差是否开始更显著地扩大。

在他说此话前几个月，高盛John Waldron对一个大型投资客户说美联储抗通胀的行动不够迅速。本周，高盛前首席执行官Lloyd Blankfein也对物价飙升表达了类似的不安。

Solomon周二在电话中说，“我们必须摆脱通胀，通胀极具惩罚性，特别对于那些靠周薪、靠死工资吃饭的人来说更是如此。它对这个社会阶层是一种巨大的税负。我认为控制它非常非常重要。”

他还说，高盛的客户正认识到经济状况收紧，目前而言这个过程仍然相当有序。虽然股价下跌可以预见，但如果动荡蔓延到信贷利差，那将“令人担忧”。他说，“我们看到货币环境在收紧，考虑到我们正在进入货币政策更加严苛的环境，资产价格发生什么就不奇怪了。”

超过60%的日企认为日本央行应在本财年结束前停止大规模货币刺激

一项调查显示，超过60%的日本企业希望日本央行在2022财年(截至2023年3月)结束其大规模宽松货币政策，因为日元疲软带来了痛苦，大约四分之一的企业呼吁央行现在就采取行动。不到一年前，日本企业曾热情支持日本央行的政策，但今年日元快速下滑至20年低点，推高了燃料和原材料进口价格，不仅推高了企业成本，也对家庭支出带来打击。24%的受访者认为日本央行现在应该停止大规模的货币刺激，23%的受访者认为应该在9月前停止刺激。

美元周二连续第三天下跌，兑一篮子主要货币继续从20年高位回落，因投资者风险偏好上升削弱了美元的吸引力。

家得宝(Home Depot)HD.N和美国联合航空公司乐观业绩消息，以及围绕亚洲放松对科技行业打压以及疫情封控的乐观情绪，帮助提升了风险情绪。

美元指数周二跌0.7%，至103.22，为5月6日以来的最低水平。该指数上周触及20年高点，受到美联储鹰派立场和对俄乌冲突对全球经济影响的担忧的支撑。

“与上周相比，市场情绪已显著改善，多数资产类别反弹并扭转上周的走势，”富瑞金融集团(Jefferies)外汇业务全球主管Brad Bechtel在一份给客户的报告中称，“结果是股市上涨，固定收益资产遭抛售，全球几乎所有货币兑美元都上涨”。

数据显示，美国4月零售销售强劲增长，在供应改善和餐馆支出增加的情况下，机动车销售攀升，这在第二季伊始为经济带去重大提振。 之后美元走势保持迟滞。

欧元兑美元上涨1%，最高触及1.0427，延续了上周触及五年低点后的反弹势头，使欧元与兑美元平价的距离进一步拉大。

欧元在荷兰央行行长暨欧洲央行管理委员会委员克诺特发表鹰派言论后走强。欧洲央行另一管委暨法国央行行长维勒鲁瓦德加洛(Francois Villeroy de Galhau)周一表示，欧元疲弱可能威胁欧元区的价格稳定，这已令欧元受益。

克诺特表示，欧洲央行不仅将在7月升息25个基点，还准备考虑更大幅度的升息，如果通胀高于预期。

丰业银行(Scotia Bank)首席外汇策略师Shaun Osborne表示:“我们认为欧元跌势开始显得过度。”

英镑也利用美元走软的机会跳升1.，4%，最高触及1.2498，达到5月5日以来的最高水平，此前强劲的英国劳动力市场数据增强了人们对英国央行将继续加息以对抗通胀的预期。

被视为风险偏好的流动性指标的澳元兑美元上涨0.8%，盘中最高触及0.7039，接近一周新高。

周二公布的会议记录显示，澳洲联储在5月会议上曾考虑更大幅度的升息，这强烈暗示将在6月再次升息。

国际要闻

美国4月零售销售和制造业产出强劲增长，彰显经济潜在力道

①美国4月零售销售强劲增长，在供应改善和餐馆支出增加的情况下，机动车销售攀升，这在第二季伊始为经济带去重大提振。

②美国商务部周二的报告显示零售销售普遍上升，这表明，尽管通胀居高不下，消费者信心恶化，但需求依然强劲。

③这还缓解了人们对经济即将陷入衰退的担忧。其他数据显示，4月工业生产加速，这也彰显了美国经济的潜在力道。

④企业争相招聘稀缺的员工之际，薪资不断上涨，加上人们在新冠疫情期间积累的巨额储蓄，都支撑支出。消费者的信用卡使用量也有所增加。支出强劲意味着美联储将需要坚持其给需求降温的计划。

⑤4月零售销售增长0.9%，符合经济学家的预期。3月数据上修至增长1.4%，前值为增长0.5%。4月零售销售增长反映了强劲的需求和物价攀升。零售销售同比跃升8.2%。

⑥剔除汽车、汽油、建材和食品服务的核心零售销售在4月增长1.0%。3月读数修正为增长1.1%，前值为下降0.1%。

⑦核心零售与国内生产总值(GDP)中的消费者支出部分最为接近。4月的稳健增长表明，消费者支出在第二季开局强劲

美联储主席鲍威尔誓言，通胀不降加息不止

①美联储主席鲍威尔周二承诺，美联储将升息至遏制通胀急升所需的水平，他称通胀急升已经给经济基础构成威胁。

②“我们需要看到的是通胀明显且令人信服地回落，我们将继续行动，直到看到这一点，“鲍威尔在《华尔街日报》的一次活动中表示，“如果看不到，我们将不得不考虑采取更激进的行动来收紧金融条件。实现物价稳定，恢复物价稳定，是绝对必要的。我们必须这样做，因为如果没有物价稳定，经济对工人、企业或任何人都不好。这真的是经济的基石。”

③鲍威尔承认，控制通胀可能会导致经济增长放缓或失业率上升这样的“痛苦”，但他表示，有在不引发全面衰退的情况下，减缓物价上涨步伐的“路径”。

④不过，鲍威尔表示，如果通胀不回落，美联储就将会继续加息，直到通胀回落。

⑤“如果这涉及利率超过普遍理解的‘中性’水平，我们也将毫不犹豫地这样做，”鲍威尔称，他指的是既不刺激、也不限制经济活动的利率水平。“我们会一直行动，直到我们觉得已经到了可以说‘是的，金融状况处于合适的位置，我们看到通胀正在回落’的水平。”

⑥接下来会发生什么--美联储还会加息多少，以及加息的速度将有多快--取决于经济和通胀的演变，鲍威尔表示，美联储将“在每次会议上根据数据进行评估。”

芝加哥联储主席埃文斯：支持前期先快速升息，然后再更“有节制地”升息

①美国芝加哥联储主席埃文斯周二表示，他支持前期先快速收紧货币政策，然后更“有节制地”升息，以便有时间评估通胀和借贷成本上升对就业市场的影响。

②埃文斯在准备向纽约大学Money Marketeers论坛发表的讲话中说：“我认为提前发力很重要，可以加快金融条件的必要收紧，并展示我们抑制通胀的承诺，从而有助于控制通胀预期。”

③埃文斯表示，他支持前期加大加息力度。“货币政策在应对物价普遍上涨以及控制预期方面发挥重要作用。应“迅速”将利率提升至2.25%-2.5%的中性区间，随着疫情相关的价格压力缓和，核心通胀率预计将明显减速。”

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