人民币短期止跌反弹，银保监会：不要赌人民币单边贬值

据外汇交易中心公布，5月17日，银行间外汇市场人民币对美元汇率中间价报6.7854元，较前值调升17个基点。与此同时，美元指数DXY回落至104下方，日内跌0.32%，报103.88。

中信证券研报指出，近期，人民币汇率快速走弱，但对比其他发达经济体货币，人民币的相对表现并不差。短期内，美元指数将是影响人民币汇率的关键因素，人民币或继续承压。中长期来看，美元指数或将在二季度后出现拐点，伴随着我国基本面企稳，人民币或重新走强。

4月19日以来，人民币对美元即期汇率不断下跌，5月13日甚至跌破6.8关口，创出2020年10月以来新低。展望未来，人民币汇率走势仍将面临多种因素影响，存在多种不确定性。不少企业的回应颇为理性，表明“汇率测不准”的观念正深入人心。同时，近期人民银行、外汇局、商务部等部门纷纷支招，帮助企业更好应对汇率波动、管理汇率风险。

汇率波动加剧

据中国证券报17日报道，“上一次见到这种情况还是在2018年。”华东地区一家有色金属进口企业的刘女士对记者表示，“今年4月人民币贬值约4.5%，5月以来贬值2.5%左右。”

鲁先生说：“因汇率波动，产品市场竞争力上升，海外订单需求增加，利润预期将会明显增加。不过，人民币不会一直贬值，一旦下半年明显反弹，我们就可能遭遇潜在的结汇损失。”鲁先生表示，他已经安排公司套保团队研究未来应对人民币汇率反弹的方案。

“涉外贸易企业在本轮人民币汇率下跌过程中遭遇到的损失，主要集中在外部美元结汇换成人民币的部分。”东证期货外汇资深分析师徐颖表示。

格林大华期货创新业务部刘洋梳理发现，受影响最大的企业集中在大宗商品原材料进口及境外金融业务(如在香港发行美元债的企业进行还本付息)领域。中小企业受影响更加明显。

图片来源：新华社

“龙头企业的风险管理制度较为成熟，利用衍生品工具做套期保值更及时，受到的影响相对有限，而中小企业面对汇率下行承受更大压力。”刘洋说。

本轮离岸人民币兑美元下跌行情，在其他条件不变情况下，将增加出口企业产品的市场竞争力，对出口企业形成利好，但同时会增加进口企业原材料或者产成品采购成本，挤压进口企业的利润，不利于进口企业。

刘女士告诉记者，目前公司主要交易的汇率品种是远期交易，部分是通过银行来完成，也有参与境外的场内品种。

当前，我国银行间市场有远期、掉期和期权三大类可用于套期保值的外汇交易品种，掉期类产品又可以分为外汇掉期、货币掉期和利率互换。场内外汇衍生品市场主要集中在境外，目前人民币相关产品以香港交易所和新加坡交易所上市的美元兑离岸人民币期货市场为主。

“根据外汇交易中心公布的银行对客户的交易数据测算，即期交易占比最高约为70%，远期、掉期、期权占比依次约为17%、4%、8%。”徐颖说。

根据央行4月中旬披露的数据，2021年企业利用远期、期权等外汇避险产品管理外汇风险的规模同比增长59%，企业套保比例同比上升4.6个百分点至21.7%。

“现阶段，我国汇率套保工具相对较少，目前仅有银行系统可提供的汇率远期工具和部分期货风险子公司提供的场外外汇衍生品工具，暂时没有外汇类的场内期货和场内期权等衍生品工具。”方正中期期货宏观外汇分析师史家亮表示，外汇衍生品工具匮乏是目前企业诉求难以满足的一大障碍。

三种策略应对汇率波动

据21世纪经济报道，对于汇率的变动，出口企业的应对方式有三种：

一是尽量使用人民币结算，目前很多出口东南亚、中东地区的订单都以人民币结算。安林所在公司出口的国家主要在欧美地区，据他介绍，目前有两个客户可以以人民币结算。

二是通过“套保”锁定汇率。“套保”即外汇汇率套期保值，简单的说，就是利用外汇期货交易，确保外币资产或外币负债的价值不受或少受汇率变动带来的损失。

“但是套保需要抵押物。小微企业多多少少都有贷款，承兑汇票等，可提供的抵押物并不多，目前我这边没有使用。”安林说。

三是把价格的有效期缩短。在山东青岛从事国产工程器械出口的林慧生，最近将订单价格的有效期从一个月缩短到了10天，在这10天内以约定的固定汇率来交易，以应对人民币汇率的快速波动。

民生银行首席研究员温彬对记者表示，人民币汇率双向波动是人民币汇率形成机制市场化的具体体现。今年人民币汇率走势有点儿类似2018年，当时人民币对美元汇率曾出现阶段性快速贬值，波动范围从高点到低点大概是11%。目前人民币对美元汇率较年初高点贬值超过6%，无论和2018年贬值程度比，还是和日元、欧元当前的贬值幅度比，人民币汇率仍处于合理区间。

下阶段人民币汇率变动可能会受多种因素影响，从外部看要关注美元指数走势，美联储货币政策收缩的路线图基本清晰，加息和缩表的力度和节奏相对确定，需关注欧洲央行和英国央行货币政策的变化，如果其紧缩预期增强的话，美元指数或将见顶回落，人民币贬值压力也会减轻。从内部看，我国统筹疫情防控和经济社会发展工作，随着各项宏观调控政策落地实施，我国经济将运行在合理区间，为人民币汇率总体稳定奠定基础。

5月13日，央行公布的4月金融数据显示，4月社会融资规模增量为9102亿元，比上年同期少9468亿元;4月末社会融资规模存量为326.46万亿元，同比增长10.2%;4月末，广义货币(M2)余额249.97万亿元，同比增长10.5%;4月份人民币贷款增加6454亿元，同比少增8231亿元。

同日，央行有关负责人就4月金融数据答记者问时表示，从4月份金融统计数据看，金融对实体经济的支持力度稳健。4月末，广义货币(M2)和社会融资规模增速分别为10.5%和10.2%，均保持在10%以上的较高水平。前4个月新增贷款8.9万亿元，为历史同期次高水平。

“近期，疫情和乌克兰危机导致风险挑战增多，我国经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升。同时也要看到，我国发展有诸多战略性有利条件，经济体量大、回旋余地广，具有强大韧性和超大规模市场，长期向好的基本面不会改变。”上述央行有关负责人表示，下一阶段，央行将按照党中央、国务院决策部署，将稳增长放在更加突出的位置，加大稳健货币政策的实施力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加快落实已出台的政策措施，积极主动谋划增量政策工具，支持经济运行在合理区间。

具体来看，一是稳定信贷总量。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速与名义经济增速基本匹配，宏观杠杆率会有所上升，但保持在合理区间。

二是降低融资成本。充分发挥贷款市场报价利率改革效能，发挥存款利率市场化调整机制作用，推动降低银行负债成本，进而带动降低企业融资成本。推动金融机构减少收费，向实体经济合理让利。

三是强化对重点领域和薄弱环节支持力度。督促金融机构全面落实好“金融23条”，支持受困企业纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展，灵活调整受疫情影响较大的居民家庭、小微企业主、个体工商户、灵活就业人员信贷还款安排。

不要赌人民币持续单边贬值!银保监会回应诸多热点

5月13日，银保监会召开近期市场运行情况通气会，会上就金融支持实体经济情况、银行业保险业发展、金融反腐、商业养老金融业务发展、人民币汇率、通胀形势等当前经济金融领域热点情况做出回应。

银保监会强调，改革开放以来，特别是党的18大以来，我国金融业发展取得举世瞩目的伟大成就。伴随企业和居民财富快速增长，我国金融资产实现跨越式发展。以银行业金融机构总资产为例，1990年末仅有约3.5万亿元，2000年末为18.8万亿元，2010年末为95.3万亿元;2021年末达345万亿元。加上保险、证券业，全部金融机构的总资产已超过380万亿元。

与此同时，金融反腐和处置风险一体推进。坚决查处风险乱象背后的腐败问题，严厉惩治各类监管失守和违法犯罪行为。随着金融反腐治乱力度显著加大，金融领域“强监督强监管”严的氛围正在形成。一批市场影响恶劣的大案要案被果断查处，一批官商勾结、利益输送、违法侵占的腐败分子被绳之以法，其中一部分就是“监守自盗”的金融管理部门工作人员。

“2021年以来，金融风险重灾区的辽宁，已对63名中小银行’一把手’采取留置和刑事强制措施。党的19大以来，银保监会系统内部共立案630件，留置83人，已移送司法机关73人。”银保监会有关负责人称。

银保监会相关负责人表示，人民币汇率贬值不会长期单边持续，不要赌人民币单边贬值和升值，否则会遭遇不必要的损失。相关负责人还表示，人民币汇率波动处于合理区间，总体表现稳健。汇率下跌是较长一段时间走强的均值回归，适当回调是正常市场反映。

此外，银保监会相关部门负责人表示，人民币金融资产实际价值和投资回报高于发达国家，当前资本跨境流动有进有出，比较平衡。

文中观点及个股仅供参考，不作为投资建议！更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号