汽车零部件前景如何，值得长线投资吗

2022年4月国内乘用车零售销量104.2万辆，同比-35.5%;批发销售94.6万辆，同比-43.0%，疫情对汽车生产、需求两端的抑制进一步加深。

新能源渗透率27%，同比依然强势

4月新能源乘用车零售销量达28.2万辆，同比+78.4%，环比-36.5%;批发销量达28.0万辆，环比-38.5%。新能源单月渗透率表现强劲，主要由于上调预期售价导致部分消费需求前置，预计5月份渗透率仍有较好表现。

比亚迪逆势增长，二线新势力实现超越

比亚迪乘用车零售销量超过10万辆，逆势增长，同比+138.4%，一举夺得4月销冠。二线新势力受疫情影响较小，上升势头强劲。

PHEV乘用车销量同比上升，韧性更强

新能源PHEV乘用车零售销量达7万辆，同比+128.8%，在行业整体大幅受影响的同时，PHEV销量下降幅度更小，显示出更强的韧性。

自主品牌可圈可点，销量跨越半壁江山

4月自主品牌乘用车销量55.1万辆，渗透率达到57.1%的高位，为近两年单月最高值。

投资策略

疫情及其带来的封控对供应链、车企生产和终端交付均存在较大影响，预计5月下旬供应链、物流受阻有望逐步缓解。看好疫情后全年度汽车消费需求及销量释放前景。重点关注长城汽车、长安汽车、广汽集团和理想汽车等整车标的，零部件推荐松原股份、银轮股份和科博达。

经过多年的积累和发展，汽车零部件企业不断改进生产工艺、降低生产成本、提高产品质量，在技术水平和生产管理水平上得到了很大程度的提高，形成了一批颇具实力的零部件制造企业。我国部分零部件制造企业已经进入了整车厂全球采购体系，具有较强的市场竞争力。

汽车零部件根据其进入汽车整车的不同时间阶段可以分为整车配套市场 (即OEM市场)和售后维修市场(即AM市场)。目前，中国汽车零部件市场的80%左右属于整车配套市场，已形成长三角(主要整车公司代表：上汽)、华中(主要整车公司代表：东风)、东三省(主要整车公司代表：一汽)、西南(主要整车公司代表：长安)、京津(主要整车公司代表：北汽)、珠三角(主要整车公司代表：广汽)六大整车及汽车零部件产业集群。中国汽车零部件行业正迈入“深度国产替代”时代。

当前汽车零部件行业的下游市场需求更加趋向于小批量、多批次，推动汽车零部件供应商在原料采购、生产运作、市场销售等管理环节逐步采用精益化管理模式以应对存货及经营风险。只有具备全面出色的系统化管理能力，零部件供应商才能够保证原材料及产成品的质量稳定性和向下游供货的持续性。

突出的管理水平源自于高效的管理团队和持续不断的管理技术革新，行业新进入者通常情况下难以在短时间内建立起高效的管理团队和有序的管理机制，从而形成一定的行业进入壁垒。目前我国汽车零部件制造企业市场集中度较低，竞争激烈。未来，汽车零部件行业将加快并购重组的步伐，整合和扩展产业链，市场集中度将进一步提升。

未来汽车零部件市场势必将面临更为激烈的竞争，产品技术含量较低以及规模效应较差的中小企业可能被加速淘汰出局，行业分化将进一步加剧，行业集中度有望得到持续提高。

文中观点及个股仅供参考，不作为投资建议！更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号