市场见底，多位明星基金经理出手

新发基金市场现积极信号

5月份以来，新发基金市场再度活跃。数据显示，截至5月20日，按基金起始认购日统计，本月以来新成立基金的平均发行份额达到14.01亿份，而前四月的平均份额分别只有8.86亿份、7.44亿份、7.47亿份和8.82亿份。

而且，5月成立的新基金中权益产品认购户数较多。如嘉实上证科创板新一代信息技术ETF发行近14亿元，有效认购16872户;华安上证科创板新一代信息技术ETF最终募集规模近6亿元，有效认购8000多户。

与此同时，基金发行用时也大为缩短。咨询的统计显示，5月以来新成立基金平均认购天数为5.08天，较4月份15.5天的平均认购时长大幅缩短。

另外，本月以来有多只基金提前结束募集。如中银远见成长混合、南方誉恒一年持有期混合等。另一方面，延长募集期的基金数量也明显减少。

对此华南一位公募市场部人士表示，“基金发行市场热度与股市行情息息相关。近期，市场回暖，新基金认购相较于此前的‘冰点’的确有所升温。还有一个重要原因是，很多基金公司放缓了基金上架的节奏，市场上新品减少后，基金也会相对好发一些。”

深圳一位公募人士直言，基金发行市场出现积极信号，或多或少是受到基金公司和基金经理自购、定投等表明信心动作的影响。

在今年的波动行情中，基金公司的自购力度远超去年同期。数据显示，截至5月20日，今年以来公募基金自购规模已超过20亿元;其中，南方基金、兴证全球基金的自购金额都超过了1亿元。

权益明星舵手纷纷出手

发行市场回暖，多位知名权益类基金经理携新品亮相，用实际行动彰显对市场的长期看好。有基金经理认为，当前资本市场处于长期预期悲观和短期流动性造成的恐慌位置，但长期而言，当下也是比较好的布局时点。

5月6日，平安基金总经理助理、平安基金权益投资总监李化松挂帅的平安均衡成长2年持有开始发行;浦银安盛基金知名基金经理蒋佳良掌管的浦银安盛兴耀优选一年持有于5月16日进入认购期;同日，由汇丰晋信基金投资总监陆彬管理的汇丰晋信时代先锋也启动募集，他本人将自购516万元，公司出资1000万元认购。拟由胡宜斌管理的华安景气优选，以及杨冬、唐晓斌拟管理的广发价值领航一年持有等已于5月上旬开始发售。

根据记者的统计，5月23日到31日还将有35只新基金发行，包括信达澳亚基金新引入的成长派基金经理朱然管理的信澳智选先锋一年持有，申万菱信基金权益投资部负责人兼研究部负责人付娟挂帅的申万菱信乐融一年持有，光大保德信基金国际业务部总监詹佳掌管的光大保德信汇佳等。

之前，在市场持续调整阶段，已有多位基金经理发声，看好布局机会。陆彬表示，现在最焦虑的不是市场的下行风险，而是“上行风险”。在他看来，当前投资机会大于风险。“很多公司的业绩从未来一两个季度的角度看可能还会有波动，但从一两年的维度看，隐含回报率已经很具吸引力，当下是一些公司的长期股价低点，未来弹性会很大。”

李化松在给投资者的一封信中表示，波动是一时的，“可持续的发展”是长期的。“符合发展方向的优质公司，即使短期景气和业绩低于预期，但只要盈利模式没有恶化，估值水平下调将带来更好的投资机会。”

在东方红资产管理公募权益投资部基金经理孙伟看来，经过了一年左右的调整，目前很多资产的绝对估值已从高估回归到合理状态。“虽然金融、经济数据并没有完全改善，疫情下社会也没有恢复常态化，但市场对种种负面信息的反馈较为充分。短期来看市场很难预测，但拉长来看，应该对市场乐观一点。”

随着政策面积极信号的不断释放，A股市场近期持续回暖，权益类基金的配置价值也得到机构投资者的青睐。近日，多家公募陆续公告恢复大额申购，基金经理加大自购，鼓励定投等各项积极举措布局市场，彰显对后市的信心。

多位业内人士表示，目前A股市场整体估值水平已处于历史低位区间，随着货币政策的稳健宽松，权益类资产的中长期投资价值已经显现。在当前位置加大配置优质的A股龙头公司，无疑有着较高的胜率。

公募多项举措积极布局市场

据记者统计，今年以来，傅鹏博、杨锐文、崔宸龙、朱少醒、张坤等明星基金经理管理的权益类产品均放开大额申购，今年主动权益基金暂居“冠军”位置的万家宏观择时多策略基金，也于近日发布公告取消10万元以上的大额申购，恢复了大额申购。

此外，鹏华基金、中庚基金、西部基金、长信基金等基金公司旗下的多只权益类基金也纷纷放开限购，“开门迎客”。

Wind数据显示，相较于去年底有可比数据的大额申购限额，截至5月14日，今年已有37只权益类基金发布公告放宽了大额申购限额。

汇成基金对此表示，从行为投资学来看，个人投资者通常在市场相对高位、过热时踊跃买入;在市场相对低迷、中长期投资机会逐步出现时，投资意愿则会非常低。因此，基金公司在市场低迷时，主动开放权益类基金大额申购时，一般都是市场投资机会开始出现的时候。

诺德基金基金经理谢屹认为，通常在市场极度亢奋的时候，基金公司会暂停申购。因为即使申购进来了资金，也没有太多合适的标的去购买，大部分标的可能处于估值相对较高的溢价区间，且上市公司增速通常也是一个顶部，后续盈利增长会逐步放缓，这些都使得投资的难度加大，亏损的概率加大。

“相反，如果在市场底部，比如现在，市场有很多又好又便宜的公司，是很好的加仓机会，所以原本封闭的基金是应该打开的，这个时候让持有人的资金进来，胜率会比较大。”谢屹称。

除了恢复大额申购，基金经理也频频加强自购力度。5月11日，南方誉恒一年持有混合发布公告称，拟任基金经理吴冉劼出资50万元认购该基金;汇添富稳健欣享一年持有混合拟任基金经理李云鑫，也于当日公告宣布出资100万申购该基金。

东财Choice数据显示，截至5月14日，今年以来公募基金自购资金累计25.97亿元，其中权益类基金自购金额总额达17.36亿元，占比接近7成。

此外，在市场的相对低位鼓励定投，也成为各家基金管理人的标准动作。近日，诺安精选回报混合、万家品质等多只权益类基金陆续增加代销机构并开通定投业务。

诺德基金谢屹对此表示，一般来说，公司自购或者基金经理自购都代表着对后市的乐观，而且是中长期的乐观。这是因为按照合规要求，自有资金申购是有一定的锁定期的，基金经理购买自己管理的基金锁定期一般是1年。所以，如果只是短期几个月的乐观，通常不会大规模自购，公司自有资金也是这个逻辑。另一层原因可能就是通过自购给持有人信心，不过通常具体的市场最低点很难判断，它会是在一个时间区间里面，所以一般用定投的方式来平滑成本，大概率能帮助投资人成功在底部布局。

估值具备吸引力

公募看好权益类资产价值

今年以来随着市场震荡下跌，成交量也接近地量，而在“3000点保卫战”的号角再次被吹响后，上周A股开始迎来反弹，5月13日三大指数集体收涨。

在当前时点，多家公募也表示，看好权益类资产的估值吸引力，并将通过逆市布局产品、加大持续营销等举措，引导投资者做好长期投资和价值投资。

万家基金副总经理、投资总监黄海认为，目前A股以沪深300、中证500为代表的主流市场指数估值已经处于过去5年20%以下的分位区间，大部分行业板块的估值分位数已经低于50%。

黄海分析，从短期看，国内方面，随着稳增长措施不断出台，基建发力、房地产政策边际宽松，未来经济将逐步走出底部;海外方面，美国的通胀有望逐步迎来拐点，美联储收紧压力可能边际缓解。而从长期的角度看，考虑到中国经济稳中向好格局不会改变，A股整体盈利的成长性依然较好，不少优质公司的投资性价十分明显。

因此，黄海表示当前上证指数3000点左右很大概率是长期波动的底部区域，在这个位置加大配置优质的A股龙头公司，无疑有着较高的胜率。

工银瑞信基金也表示，目前市场已处于底部区域，极端悲观情绪已得到一定释放。近期国内对资本市场的利好频出，体现了监管层呵护市场、稳定市场的意图。在美股重挫、人民币贬值等利空影响下，指数近期依然整体表现较强，表明当前市场对于利空消息已经出现钝化。“不过也提醒投资者，行情不会一蹴而就，反弹加速上行的行情或许仍需要等待，经历震荡筑底的过程才有望迎来中期修复。”

“当前沪深300指数动态市盈率在11倍左右，已经接近于过去10年历史估值的底部。”汇成基金表示，随着市场的调整，市场整体的估值已经接近历史的低位，随着货币政策的稳健宽松，股市的中长期投资价值也已经显现。

诺德基金谢屹也认为，权益市场目前在非常具有配置价值的区间，优秀公司的估值已经接近最低，由于疫情等外部因素，盈利增长可能短期有些扰动，但是这些因素都在消除。未来3个月大概率是从底部修复的过程，增长会回归正轨，估值也有望回到中枢。

“成交量方面，地量通常代表资金对股市的兴趣已经在很低的位置，这也是估值有折价的原因，一旦资金恢复信心，市场就会有所表现。所以我们建议投资人保持耐心，对下半年的行情保持乐观。”谢屹称。

在当前市场环境中，部分公募也通过持续营销、逆市新发持有期基金等方式布局市场，也有机构表示要相信公募基金的长期的价值创造能力。

万家基金表示，今年以来市场进入底部区域，公司逆市重点新发及持营5只持有期基金产品，包括2只养老目标FOF、2只“固收+”持有期基金、以及1只偏股持有期基金，以引导投资人逆市布局、长期持有。

汇成基金也表示，当下普通投资者想做好投资，要相信基金公司专业投资机构的研究、投资管理能力，尤其是价值投资的能力。

“公募基金的业绩历史表明，在市场处于困难和震荡时期，选择优秀的基金公司和基金经理的产品进行长期价值投资，都能够获得较好的投资收益。”汇成基金相关人士称。

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