怎么通过私募基金排行榜发掘好的私募基金

还有很多人都会根据某官网的私募排名去选择基金，对于股市这类风格变化快，波动性强的投资品种，通过排名去选择基金不是很科学，不管是公募还是私募都不可能存在连续是第一的基金，就像当年被封神的坤坤跟兰兰，在当年收益排名第一之后，市场上轻松募集了多少钱，但是认购他们的基金的持有人现在很多都是亏的。记得2020年，百亿私募基金冠军是“石锋”，当时市场那个热捧啊，各个渠道卖的热火朝天，投资人积极踊跃购买生怕抢不到名额。但是现在看来，那些当时抢不到名额没有上车的投资人现在是不是在暗暗窃喜。所以在选择基金上，我一般不会选择当年第一名或者是排名非常靠前的基金管理人，不是怀疑他们的管理能力，而是面对市场风格变幻莫测，我更需要判断选择的是下一年能表现优异的基金经理，当然也得做好科学的资产组合配置。

选择基金主要可以从这四个大的方向去了解，第一是管理人的背景，包括公司管理资质，公司股权结构，核心人员背景等。第二是业绩表现，包含了长期业绩分析，历史最大回撤，月胜率等，这些基本信息一般在产品介绍中都会讲到，但是很多人忘记忽略一点，就是基金发生最大回撤后，用了多长时间修复净值，净值修复时期也是我非常看重的一点。第三就是基金经理投资风格，包括了投资的世界观，投资的方法论，投资的风格分析等。第四也是最重要的一点，是这家基金公司的投研决策机制，投研激励考核，风险控制机制等。

我现在针对这四个选基标准展开聊聊

第一 管理人背景

首先是管理人背景这一块，我一般首选科班背景出身的管理人，这类型管理人本身是学习金融方面的，工作以后又在国内外知名券商或是基金公司等金融机构磨练过的，有管理过公募基金，资管或是险资或是国家队的钱，例如管理过社保年金之类的，而且过往收益比较稳健，业绩有迹可循。私募基金毕竟是属于透明的比较低的金融产品，虽然随着这几年的发展，透明度这方面有所提高，但是市面上私募公司太多了，鱼龙混杂，选择正规科班背景出来的管理人，至少在从业道德层面相对比较有保证，这类管理人还是非常爱惜羽毛跟名声，很少为了赚钱而违背道德，恶意坑害投资人。而很多民间派的私募基金管理人一般操作路子比较野，有些代表产品业绩看着十分诱人，很多时候你看到业绩最好的那只基金往往是不对外募资的，同策略产品一致性非常差。这里不是一棍子打死所有民间派的管理人，有些也是做的比较优秀的，选择上因人而异。还有一点是需要了解公司的股权架构，这几年其实出现了很多基金管理人业绩表现不错但是闹分家的情况，核心原因都是利益分配不均，就像去年百亿私募管理人鸣石，当时也是因为分家这事情也是闹得沸沸扬扬，造成了基金大量赎回，最后承担亏损的是无辜的投资人，所以，我在选择私募基金的时候，我一般会选择这家私募的灵魂人物，持股比重高，有绝对话语权的基金管理人。

第二 基金的业绩表现

基金的业绩表现是我最关注的一点，基金经理的水平怎么样还是得凭业绩说话，这个就像我们学生时代，能不能考上好大学全凭成绩来说话。判断业绩表现，我一般主要看这4点。1.基金从成立至今的累计基金净值表现 2.最大回撤是多少?3.出现最大回撤后净值修复时间有多久?4.波动率和月胜率以及夏普比率。这是比较基础的几点关注，一般在基金的宣传手册里面会介绍到.其中我重点讲下第三点，就是基金出现最大回撤后需要花多久的时间修复?很少有投资人会关注这一点，大多数人被灌输的一种思想就是如果出现较大的回撤，那就长期持有，长期拿着持有3年以上获得正收益的概率会是100%。其实这句话听起来也没有什么大的毛病，很多做深度价值投资的基金经理确实会长期拿住几只股票，换手率非常低，不管市场风格怎么变化，就坚定不移的长期持有这些股票，这类做价值投资的基金经理这两年就比较打脸，也摧毁了很多人对价投的信心。如果一只基金回撤了40%，那么挽回损失的收益率至少得是67%，这期间需要多长的时间修复回正?几个月或是以年为单位更久的周期。作为投资人你能忍住多长时间的等待呢?期间会不会忍受不住就割肉了?所以在筛选一只基金的时候，我也非常关注基金在过往经历最大回撤后需要花多长时间修复，如果修复时间在一年以上的基金，我基本不会考虑。还有一点比较关注的是基金竞争能力的分析，同一类型的基金，同类型风格的管理人也需要做深度对比，这里我常用的工具除了排排网，还经常用好买基金，排排网可以搜索到的基金数量比较多，但是很多数据并不精确而且有延迟。用好买基金，里面有除了可以看到基金精准的展示数据，而且还有好买发布的基金研究报告，这个研究报告还是能提供很高的参考价值。

第三 基金经理的投资理念

基金经理的投资理念这个话题比较广泛，我一般从这三点去做深度了解，基金经理投资的世界观;投资的方法论;投资的风格分析。重点可以聊下基金经理的投资风格，市面上常见的投资风格大致可以分为这几类，价值投资风格，成长型投资风格，均衡配置型风格等。

价值型投资风格：基金经理更热衷于“低买高卖”的投资策略，寻找并买入那些“物美价廉”的股票。价值型风格的基金经理，喜欢公共事业、金融、白酒消费，传统工矿业这样较为稳定的行业。

成长型投资风格：基金经理更注重公司的成长性，较少考虑股票的价格。“成长”是指收入的增长和净利润的增长。成长型风格的基金经理，青睐那些稳定成长的行业，如医药、高科技行业，军工，新能源汽车等行业。

均衡配置型风格：基金经理更注重的是对行业均衡配置，用一句话总结就是“雨露均沾”，处于价值投资和成长型投资的中间，整体风格偏稳健一些。

了解基金经理是什么风格属性也是研究基金很重要的一点哦，而且还需要了解基金经理擅长研究的领域以及持仓的板块?经济是具有周期性的，A股不同的时间段热门的板块也是不同的，就像去年大热的新能源汽车和芯片，半导体等板块。2020年热门的白酒消费，医药，新能源等板块。如果你买入的基金经理持有的是这些板块，那收益相对还不错，如果持有的是房地产金融，传统制造业等板块，那结果就不尽如人意。

我们看今年的股市，其实还是挺不入眼的，开年以后一直跌跌不休，俄乌战争吸引了全球的视线，大宗商品原材料价格波动巨大，叠加美联储逐渐加息缩表全球股市震荡，国内疫情反反复复克制不住，第一季度市场表现确实是很糟糕，但这跟过去几次大的危机相比，还不算特别糟糕。结合当下宏观市场环境，了解各家基金管理人的风格后，再做好资产配置显得非常重要。

第四 基金管理的决策流程

决策流程主要分为这几点，投研决策机制，投研激励考核，风险控制机制等。基金管理人对团队的投研激励考核是很多投资人经常忽略的一点，大多数时候很多人都过于看重业绩表现，而不去了解一家基金的人员结构稳定性以及公司的企业文化。如果一家公司的核心人员经常发生变动，这样的公司我大概率是不会选择的，而往往能留下人才的公司一般对人才的待遇激励都不会太吝啬。去年有一个刷屏的消息，某量化公司传出了给员工的年终奖发了5000万，这让不少金融民工羡慕不已，同样是做金融的，为何差距就那么大?!当然前提是去年做量化的基金公司确实是赚的盆满钵满。在量化公司，如果员工能挖掘到一个有效因子，做出一个可行的模型出来，这个是跟他们的收入挂钩的，而且激励条件是相当诱人。去年也有传出好几家基金公司闹分家的，导致人心不稳，造成大量基金赎回，最终投资人亏钱的。面对这种人员架构不稳定的公司，业绩再亮眼也得斟酌。

还有就是比较重要的风险控制机制，每家基金管理人对风控的做法是不一样的。有些基金产品在合同上会写明基金清盘线和止损线;有些基金经理是不设置清盘线和止损线的，但是他们内部会设定止损线。其实对于要不要购买有安全垫的基金产品，还是因人而异吧。在市场下跌的行情，购买有安全垫产品的基金确实可以起到保护作用，跌的少;但是如果遇到市场行情大涨的时候，那有安全垫的基金产品会涨的比同类产品慢，看到别人再赚钱，而自己却赚的少，着急的心情也是会存在的。我个人买基金，很少会选择设有清盘线和止损线的产品。因为股市波动本来就大，具有大周期性，一旦遇到产品跌到止损线就得面临清盘，或许过段时间，净值又能涨回来，一旦止损清盘那就真是真金白银的亏损，既然选择购买高收益高风险的产品，还是需要承受大的风险波动。

每隔一段时间，私募江湖上便会生出多份私募基金业绩排行榜。就像是武侠世界里的门派排行、武功排行、兵器排行那样，排在前面的，多少都是很有名气，且很厉害的。但是，正如武侠世界里的排行不是太靠谱一样，私募基金业绩排行榜也需要郑重看待。

《天龙八部》里面，江湖人都知道“北乔峰南慕容”，但是，待我们看过剧集后，方才明白“南慕容”好像还不足以和“北乔峰”齐名，在那个世界里，真正的武功高手是少林寺籍籍无名的扫地僧。所以，江湖上的排名，不一定就如我们所想的那般。现实世界中，常有人说，他选了一款业绩排名很好的私募基金，结果，并没有赚啥钱……

这就引出了一个问题：当我们看私募基金排行榜时，我们应该看些什么?

诚然，通过排行榜来选择一样产品，这样的标准在大多数场合都比较合适，每个行业在特定的时刻都会推出一系列榜单，方便人们做参考，毕竟，榜单代表了一定的权威性。而在私募行业，分布着许许多多的研究机构，他们时不时就会推出几大策略排行榜，分析行业走向，给投资者以参考。

啰嗦了一大堆，笔者的主要观点就在于，当你(合格投资者)在利用私募基金排行榜挑选基金或基金经理时，你应当保持一定的理性，客观、全面地对待这些排名。业绩只是过去，就连私募冠军也经常换人呢。

这些事项还请多加注意：

1.依据自身的风险承受能力结合榜单选私募：私募产品有很多，风险各不一样，策略也各不相同，比如有股票策略、债券策略、复合策略、套利策略、相对价值策略、管理期货策略、事件驱动策略以及宏观策略等，在观看私募排行榜时，合格投资者也必须明确自己是风险激进型投资者还是厌恶风险型，又或者是稳健型，和自己风险承受相匹配的，才是合适你的榜单。

2.不要太迷恋业绩，业绩仅代表过去：私募基金的业绩排名，代表着某产品过去的表现，但是，未来的走势受到外界大环境的影响波动，没有稳赚不赔的生意，任何投资都是伴随着风险存在的。假如你是一个常常观看私募排行榜的人，你应当明确一个观点，过往业绩仅作参考，无需太迷恋。在挑选私募时，可以对某私募基金的短期、中期和长期业绩综合分析，再做出你自己的选择。

3.有三项收益指标要引起你的重视：似乎有点学术了，一般投资者可能关注不到这些，在选择私募基金时，合格投资者应当了解其风险指数、夏普比率以及基金业绩与基准收益率的比较。风险系数较低夏普比率较高时，说明该基金的业绩相对较稳定，这样的指标，专业的研究机构会进行评判。基金业绩与基准收益率的比较，也可反映出基金业绩是否稳定。

4.市场环境下的随机应变：投资私募需要密切关注市场环境。大环境的变化，市场的变化，政策的变化，对私募投资多少会有所影响。合格投资者必须适时采取主动灵活的投资风格，而不是仅仅依据排行榜被动选择。当然，这是针对较为成熟的投资者来讲，投资经验不是那么丰富的投资者，也应当观察市场走向，在嗅到些许危机时，及时和基金经理沟通。

私募行业好做吗?答案你猜猜看。伴随着质疑和争议，私募走过了其心塞的历程，不过，好在政策的下发，让私募也日趋合规。虽然改变不了私募作为高端理财有着高风险的本质，但是，政策是倾向于保护合格投资者的。当然，投资者也应当明确，在投资私募时，私募基金业绩排行榜只是一个参考，一切过去的辉煌只是曾经的代表，曾经不代表未来。

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