买债券基金好还是买理财好

理财根据投资标的也分为不同的等级，投资者可以根据自身情况选择合适的理财。债券基金主要投资的是债券，基金风险和收益由投资的债券来决定，债券型基金在基金当中风险算比较低的。

很多投资者在感叹，现在债类都不知道投什么好了。一方面，银行理财年化收益从2014年的6-7%，降到现在只有3%左右，收益太少;另一方面，虽然债券基金从18年到现在收益跑赢银行理财，但16年17年两年几乎没啥收益，有时候还亏钱，让大家对于投资债券基金心有余悸。

这些都是现实情况，债券基金在某些年份是不怎么挣钱甚至亏钱，不如银行理财收益好。如果想债类配置有个好的收益，就需要择时。那债类投资什么时候适合选择银行理财，什么时候适合投资债券基金呢?我们先来看看这两个投资品种有什么本质的不同。

债券基金和银行理财的本质

传统的封闭型银行理财其实更类似于存款，在持有的过程中间不能交易，所以自始至终可以认为它只有一个价格。类似于银行理财的债类产品还有信托、一些资产管理计划等等，总之特点就是提前约定到期收益，期限不变，且持有期间不能赎回。

债券型基金则可以随时申购、赎回，原因是债基底层投资是债券，而债券是一个在持有过程中随时可以交易的投资品种，对于投资债券的损益，我们分两种情况去讨论。

第一种情况，债券持有到期，就是固定收益。债券在发行之初有一个发行价格，但在到期前价格是一直波动的。无论在债券发行时购买还是中间过程中购买，只要债券持有到期，发行债券的公司不违约，对你来说就是固定收益，因为在买债券的那一刻，你就可以计算出你一共能挣多少钱。

但问题是，债券的到期期限动辄5年10年，期限很长，很多投资者出于种种原因不会持有至到期。

那么第二种情况，在到期前卖出债券，就不是固定收益，要按二级市场的债券价格进行交易。在债券发行至到期之间的过程中价格是会波动的，且这个波动通常无法预料，就会有挣得多的时候，相应也会有亏损的情况。相应的买了债券基金，当然也就有赚有亏。

那么，在债券发行至到期之间的过程中，这个会波动的价格应该怎么来定呢?债券价格上盈亏的钱是从哪儿来的呢?

升息时债券价格下降，降息时债券价格上升

我们举一个例子来说明这个问题。小仙买了一只期限十年，持有过程中不付利息，十年后还本付息的债券。

小仙买债券的时候，债券持有到期收益率5%，但第二天，市场利率降了，小仙持有债券的那家公司又新发行了一只十年期的债券，到期收益率变为3%了。

两只债券其他的条件都一样，唯独到期收益率差了2%，聪明的投资者们马上发现了这个情况，火速找到了小仙买老债券，因为明显小仙的老债券比刚发行的新债券收益高。

可是僧多粥少，老债券就这么多，投资者是千千万，都想买老债券，买不到的就加价买，造就了老债券的价格一路攀升。

那么这个价格能涨多少呢，会涨到这只债券算下来收益也是3%的那个价格为止，最终老债券的到期收益率也是3%了。所以我们可以得出结论，市场利率下跌，债券价格会上涨。

债券价格上涨，小仙在这个时候卖出债券，就赚钱了，小仙心里美滋滋。不过，世界是公平的，小仙想再买同样的债券，到期收益率就只有3%了，债券涨的这部分钱，其实是提前拿到了一部分未来的利息收益，而不是凭空白拿的。

天有不测风云，人有旦夕祸福，市场的小船说翻就翻。

还是小仙，如果买了债券的第二天，市场利率上涨了，发行的新债券比他手里的老债券到期收益率高。聪明的投资者们为了更高的到期收益率，都去买新债券。小仙也想卖掉老债券换个收益高的新债券，但却发现药丸，老债券无人问津，卖不掉。咬牙降价，价格一路降到老债券的持有到期收益率与新债券相同为止。

市场利率上涨，未来需要多给的利息钱一次性从债券的价格中扣除，即市场利率上涨，债券价格下跌。赔了钱的小仙，哭晕在洗手间。但是，如果小仙不卖老债券，持有到期，每年5%的收益还是可以稳稳拿到手的。

我们通过上面两个例子，可以看出在持有债券中间的时候，以市场价格进行交易，而市场价格是无法控制的。债券价格可能会先涨后跌，也可能先跌后涨，但持有到期最终收益都是那么多钱。

在有些年份，在市场利率上升的区间，整个债市都是熊市，价格会先跌下去弥补上涨了的未来收益，所以债券基金的整体表现，也就会随着债市的涨跌有盈利有亏损。

那么债券基金的盈亏，有没有规律可循能?我们虽然不能预期短时间债券价格的涨跌，但可以像给股票做合理估值区间一样，去估计整个债券市场中长期的规律，去在债市好的时候买债券基金，债市不好的时候买银行理财。

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