债券基金的底层逻辑是什么

债券基金的底层逻辑是什么？

债券基金是指投资对象主要为债券的基金，就是基金公司将人们的闲散资金聚集起来，用来买卖债券。 债券有国债、金融债和企业债，不同的债券，其风险和预期收益都不一样。

国债的预期收益相对较低，但是安全性较高。金融债的预期收益适中，安全性适中。企业债的预期收益最高，同时风险也是最高的。债券的风险主要来自发行主体的违约风险和市场风险。

债券的收益来源主要有两个方面，一方面就是债券的利息收入，另一方面就是债券的市场交易收入。 债券的利息收入相对来说比较固定，只要发行主体不违约，基本上不会存在太大的风险。

而债券的市场交易收入相对来说就不固定了，债券的市场价格主要受到债券供求关系的影响，如果债券的需求大于供给，那么债券的价格就会上升，如果债券的需求小于供给。那么债券的价格就会下降。

债券的市场价格出现下降，那么债券持有者的资产就会发生贬值，换言之，就是我们的债券基金就有可能会下跌。债券市场同样是通过债券的低买高卖来赚取差价的，所以债券基金的上涨和下跌与基金管理人的管理水平有很大的关系。

为什么会遭遇较大回撤？

近期债券基金为什么会出现较大回撤，也就是人们的理财为什么会出现大幅度的下跌，主要是因为银行缺钱了。 近期，社会资金的需求上升，银行用于发放贷款和储备的资金减少。银行就通过大量地抛售债券来回笼资金，而大量地抛售债券就会导致债券的供给增加，债券的价格下跌。

另一方面，当债券的价格下跌之后，就会给投资者造成一定的恐慌，投资者就会赎回自己的资金，而当出现大额赎回的时候，人们的理财会进一步缩水。理财跌得越厉害，止损的人就越多，从而导致这样的恶性循环，最终理财出现了较大回撤。

存款

存款分两种：人民币存款、外币存款。第一，人民币存款是大部分人的存款，优点：50万以下没有风险，保本，尽量存小银行利息高一些。缺点：50万以上要存大银行，因为万一银行破产，50万以下保险公司全额赔付，大额就不一定了;收益低，一般定存年化2%-3%，跑不赢通胀;不够灵活，要是提前取，基本上没什么收益。当然对于大额存款，可以存久期可转让存单，利息稍微高一些约4%。

第二，外币存款比如现在美元存款，年利率在5%-6%。优点：利息高，本身也保本。缺点：首先大银行才有，其次是汇率风险，如果一个月前存了10万美元存款，年化6%，一个月0.5%，而这一个月美元贬值约3%，账户里的美元是变多了，但已经兑换不了开始那么多人民币，就是说一个月亏了2.5%。

债券

债券，就是欠条。发债是把欠条卖掉，就是借钱;购买债券是把钱换成欠条，就是放贷。写个欠条就能到处卖钱，这对发债者的基本条件有很高要求，但是信用赶不上银行，所以一般利息高于存款，那么为什么债券会有涨跌?

购买债券相当于定期存款，并且比定期存款更不灵活，即使不要利息也不能提前赎回，这样买的人就少了。为了让债券“好卖”，对于符合条件的优质债券可以上市流通，如果债券没到期我又需要钱，不能要求发债者还钱，但是我可以把债券卖给其他人，这个卖的价格是有涨跌的。

为什么债券会跌很多?按我上面的说法，债券没到期我需要钱，把债券卖给别人，对别人来说短期限享受长期收益，应该不会过于折价。但上面说过买债券相当于存款，如果因为一些原因本来利率一直在2%左右，后面每过一个月新债利率提高0.5%，半年后新发行的债券利息5%了。而且预期后面新发的还会涨，那么之前拿在手里2%利率的是不是就得降价卖掉，甚至会亏本卖，然后买新的。去年11月银行理财大跌就是因为美联储加息，导致新债利息远高于之前的债引起的。

货币基金

大家经常用的余额宝就是一种货币基金，目前品种有几百个，收益基本上在1.5%附近。优点是灵活、保本，缺点是收益低。正常情况下收益是低于大额五年期定存的，因为货币基金的投资范围就是大额可转让存单、存款和现金。就是说货币基金汇集很多人的钱去银行买大额存款，过程中不断有人买进或者取出，只要留一小部分给需要取出的人取就可以了。由于需要预留一部分加上手续费管理费等等损耗，那收益自然低于大额长期存款。