影响金价涨跌的因素哪些

一、美元走势

美元汇率是影响金价波动的重要因素之一，通常来说，美元走势和黄金的走势呈负相关的关系。人们取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。也就是说，若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。

美元和黄金价格之所以会呈负相关关系，是因为黄金市场价格是以美元标价的，美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨。美元强弱在黄金价格方面会产生非常重大的影响。

二、战乱及政局震荡时期

黄金一直被视为避险投资品种，其原因之一就是在战乱及政局震荡时期，黄金需求加大，会刺激金价上涨。

具体来说，战争和政局震荡时期，经济的发展会受到很大的限制，任何当地的货币，都可能会由于通货膨胀而贬值，这时，黄金的重要性就淋漓尽致的发挥出来了。由于黄金具有公认的特性，为国际公认的交易媒介，在这种时刻，人们都会把目标投向黄金。对黄金的抢购，也必然会造成金价的上升。

当然，这一情况并非绝对的。比如，在1989至1992年间，世界上出现了许多的正治动荡和零星战乱，但金价却没有因此而上升。原因就是当时人人持有美元，舍弃黄金。故投资者不可机械的套用战乱因素来预测金价，还要考虑美元等其它因素。

政府为战争或为维持国内经济的平稳增长而大量支出，政局动荡大量投资者转向黄金保值投资等等，都会扩大黄金的需求，刺激金价上扬。

三、世界金融危机

假如出现了世界级银行的倒闭，金价会有什么反应呢?

其实，这种情况的出现就是因为危机的出现。人们自然都会保留金钱在自己的手上，银行会出现大量的挤兑或破产倒闭。情况就像2001年的阿根廷经济危机一样，全国的人民都要从银行兑换美元，而国家为了保留最后的投资机会，禁止了美元的兑换，从而发生了不断的骚乱，全国陷入了恐慌之中。

当美国等西方大国的金融体系出现了不稳定的现象时，世界资金便会投向黄金，黄金需求增加，金价即会上涨。黄金在这时就发挥了资金避难所的功能。

而反之，在金融体系稳定的情况下，投资人士对黄金的信心就会大打折扣，将黄金沽出造成金价下跌。

四、通货膨胀

一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的：当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定;相反，通货率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就愈缺乏吸引力。

所以，如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。黄金的需求则会相应减弱。

相反，如果通胀剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会采购黄金，因为此时黄金的理论价格会随通胀而上升。

西方主要国家的通胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，世界金价亦会越高。其中，美国的通胀率最容易左右黄金的变动。而一些较小国家的影响力却几乎可以被忽略，比如智力、乌拉圭等，尽管每年的通胀最高能达到400倍，却对金价毫无影响。

五、石油价格

黄金本身是通胀之下的保值品，与美国通胀形影不离。而石油价格上涨就意味着通胀会随之而来，于是金价也会随之上涨。

为什么石油价格上涨就意味着通胀上涨呢?因为世界主要原油现货与期货市场的价格都以美元标价，原油价格的涨落一方面反映了世界原油供求关系，另一方面也反映出美元汇率的变化，世界通货膨胀率的变化。

举例来说，如果原油价格上涨，则可能反映出美元汇率下跌，即美国通胀的上涨，而黄金也会随着通胀上涨，因此，原油价格就间接影响了黄金价格。

六、利率

利率与黄金有着密切的联系，通常利率水平和金价成反比。

因为投资黄金不会获得利息，其投资的获利全凭价格上升，因此，在利率偏低时，投资黄金会有一定的益处;但是利率升高时，收取利息会更加吸引人，无利息黄金的投资价值就会下降。因为既然黄金投资的机会成本较大，那就不如放在银行收取利息更加稳定可靠——特别是美国的利息升高时，美元会被大量的吸纳，金价势必受挫。

七、经济状况

经济欣欣向荣，人们生活无忧，自然会增强人们投资的欲望，民间购买黄金进行保值或装饰的能力会大为增加，金价也会得到一定的支持。

相反之下，民不聊生，经济萧条时期，人们连吃饭穿衣的基本保障都不能满足，又哪里会有对黄金投资的兴致呢?金价必然会下跌。经济状况也是构成黄金价格波动的一个因素。

八、黄金供需关系

金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。相反，如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加，金价就会在求过于供的情况下升值。

此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均令黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。一个地方也可能出现投资黄金的风习，例如在日本出现的黄金投资热潮，需大为增加，同时也导致了价格的节节攀升。

纵观全球，黄金需求最大国是印度、中国，而世界最大产金国是南非、美国、澳洲和中国，因此需要尽量多的关注这些国家的各方面情况;此外，各国央行的储金量也需要关注。

对于黄金走势的基本分析有许多方面，当我们在利用这些因素时，就应当考虑到它们各自作用的强度到底有多大。找到每个因素的主次地位和影响时间段，来进行最佳的投资决策。

黄金的基本分析在时间段上分为短期(通常是三个月)因素，和长期因素。我们对于其影响作用要分别对待。

1、货币属性

黄金作为货币的历史十分悠久，据记载，世界上第一个用黄金制作的金币是在公元前564年由小亚细亚吕底亚国(Lydia)的国王克洛修斯(King Croesus)命令铸造的，距今已有2600年。而我国古代使用黄金作为货币，则可以追溯到2300年前。

即便在当前的信用货币制度下，黄金依然具备储藏功能和支付功能，不论是发达国家还是新兴市场国家的央行都在大量储备黄金。

黄金在货币属性下，其价格受到两大因素影响，一是与美元的替代性，另一个是货币的避险性。

一般来说，美元指数相对黄金价格是呈负相关关系。这是因为：

首先，黄金由美元来标价，当美元下跌时，黄金的内在价值不会变化，但是以美元标价的金价会上升。

第二，黄金和美元都具备货币属性，二者是相互替代的关系，如果美元下跌，则对应的黄金价格就会上升。根据历史数据来看，金价和美元指数呈现负相关关系，相关系数是-0.43。

另一方面，从货币的避险性来看，风险指数对金价会产生一定影响。在危机时刻，黄金作为一般等价物，相对于美元等信用货币是非常安全的避险资产。

标准普尔500波动率指数(VIX指标)又被称为“投资人恐慌指标”，如果我们以VIX作为风险指标，代表市场对于未来风险程度的预期，从历史数据看，金价与风险指数均有较为明显的相关性。

2、金融属性

黄金不光是货币，还是一种投资产品，黄金的金融属性可以体现在两方面。

首先，黄金价格和实际利率水平呈负相关关系。

黄金本身不能产生利息等收入，这就意味着，如果实际利率上升，则持有股票、债券等生息资产的收益会更高，而金价就会下跌。如果实际利率下行，则黄金的相对价值上升，金价上涨。

我们常以美国10年期通胀指数国债(TIPS)作为实际利率水平指标，从历史数据来看，TIPS与金价有着明显的负相关性，相关系数达-0.9。全球主要经济体进入负利率后，黄金相对价值显著提升。

金价和TIPS10走势图其次，黄金价格与通胀水平呈正相关关系。

黄金投资具有保值功能，当发生严重的通货膨胀时，持有黄金会减小货币贬值带来的损失，在各国通胀水平上行期间，黄金价格随着通胀水平水涨船高。

如果拿原油价格来反应市场的通胀水平，在大部分时间，原油期货价格走势和黄金现货价格的趋势趋同，相关性达到0.79。

3、商品属性

黄金本身也是商品，所以它会呈现出明显的商品属性。

作为商品的黄金，可以被用于日常消费和工业生产，或者用于储藏和交易。在商品属性下，黄金价格主要受到供给和需求关系的影响。

黄金的供给方面，主要包括矿产金、生产商对冲、再生金和官方购售金。据世界黄金协会公布的数据，2020年黄金供应量为4619.59吨，其中矿产金有3388.7吨，占到全部黄金的73.35%，可再生金占比占到27.77%，而生产商对冲和官方购售金均处于负面拖累状态。

黄金供给数据根据历史数据，矿产金和可再生金供应相对稳定，生产商对冲和官方购售金变化较大。但由于黄金整体供应量较小，黄金价格涨跌受到供给因素影响相对较小，主要还是需求端来决定金价。

实物黄金的需求主要包括黄金珠宝首饰需求、投资需求、工业需求以及官方储备需求。据2020年数据，黄金需求主要包括四类：其中金饰的需求为1400.76吨，占比约为36.83%;投资需求则升至1773.81吨，占比为46.65%;工业需求为302.18吨，占比7.9%;官方储备需求占比约6%。

从历史数据可以发现，工业用金的需求非常稳定，而黄金价格和珠宝首饰需求呈现明显反向关系，重点应该关注黄金投资需求的变动。而从中长期来看，官方购售金的操作也会明显影响金价走势。

文中观点及个股仅供参考，不作为投资建议！更多深度财经、国际局势资讯解读，可去关注微信公众号【邓高望远】（关注公众号，在后台回复相应关键词，可领取机构付费投资报告、私募个股调研报告和行业报告），或者保存下方图片在微信打开长按识别二维码关注公众号