特斯拉泡沫有多大_特斯拉股票购买的风险分析
特斯拉泡沫有多大?
特斯拉是造电动汽车的，但对创始人马斯克来说，特斯拉更像是一辆财富过山车。不过，这辆车不是从山谷往山顶狂飙，而是自山顶往山谷坠落。美东时间9月8日，特斯拉股票暴跌21.06%，市值缩水821.19亿美元，等于一天跌去1个通用汽车和1.28个福特汽车。
随之而来的，是马斯克身家大缩水。特斯拉8月28日按1：5拆分股票后，马斯克持有的特斯拉股票超过2.1亿股，据此计算，9月8日公司股价暴跌，马斯克身家缩水超过185亿美元。
在特斯拉的暴跌面前，当天传统汽车巨头丰田汽车的跌幅可忽略不计。
巨额的财富缩水，让马斯克的富豪排位也开始下滑。福布斯实时富豪榜的数据显示，马斯克的身家在9月8日的暴跌中，个人全部身家跌到了大约694亿美元，在排行榜上的排名下滑3位，排第8。
特斯拉这匹科技股中的黑马，在暴跌前就已显示出“马失前蹄”的迹象。7月份，投资银行分析师和投资者普遍预期特斯拉将在第三季度纳入标普500指数，因为公司已经连续4个季度实现盈利，具备纳入标普500指数的条件，加上市值已超3000亿美元，已是一家不可忽略的公司。然而，上周五，标普500指数吸纳的新公司名单公布，在线零售商Etsy、自动测试设备制造商Teradyne和制药科技公司Catalent入选，呼声和热度颇高的特斯拉却意外落选，出乎市场意料。此外，投资银行Bernstein的分析师Toni Sacconaghi也坚持看空特斯拉，对其评级为“跑输大市”，仅比“卖出”评级稍好一点。对于特斯拉的未来目标价，Toni Sacconaghi给出的答案是180美元/股，这一目标价几乎是9月8日开盘价356美元的一半，是收盘价的54.5%。按该分析师的看法，特斯拉股价在未来还得跌几乎一半，因为估值高得“令人瞠目结舌”(市值超过丰田汽车和大众汽车之和)，泡沫吹得太大了。Toni Sacconaghi还算是看空特斯拉的分析师中比较客气的，投资研究公司New Constructs首席执行官大卫·特雷纳(David Trainer)则毫不客气，他认为特斯拉是华尔街最危险的股票，只值50美元/股，“我们认为这是一个大的，有史以来最大的，就要塌落的纸牌屋之一。”
确实，从目前的市盈率看，特斯拉达到了805.9倍(9月8日收盘价计算)，每股收益0.41美元，而市场的预期市盈率是159倍。这是个什么概念呢?2004年谷歌上市时，市盈率仅为大约52倍，上市9年后下降到18倍，比投资者预期的低了一半左右。即使“市盈率之王”亚马逊，也仅仅在2012年的动态市盈率最高达到过2766.93倍，但一年后就降到700倍，低于特斯拉目前的805.9倍。更重要的是，特斯拉偏硬件制造，亚马逊吃的是“软饭”，而且特斯拉有丰田、大众等一大帮实力雄厚的传统汽车巨头，这些竞争者也在朝特斯拉的领地进发，而亚马逊在电商领域，国际化的竞争对手仅阿里巴巴，后者的重仓在本土市场，传统零售领域更是一个能和亚马逊能打的都没有。竞争压力大过亚马逊，估值却远超后者，这也是特斯拉不被部分投行看好的原因之一。特斯拉高昂的市盈率还意味着，要达到预期市盈率，公司需要将盈利能力提高到原来的5倍多。根据特斯拉2020年第二季度财报，公司营业收入60.4亿美元，营业利润3.27亿美元，营业利润率为5.41%，远低于丰田汽车的8.16%。正因为如此，分析师们才认为，投资者现在买入特斯拉股票还想赚钱的话，需要特斯拉的汽车年销售量超过1000万辆，并且将营业利润率提高到15%以上，是丰田汽车的近两倍。2019年，全球乘用车产量为6714.92万辆，按特斯拉超1000万辆的年销售量计算，至少要占14.89%的全球市场份额，等于将大众汽车集团掀下全球第一的宝座。
特斯拉的电池技术优势
特斯拉是非常不容易的一家公司，创立到现在前后从一级市场、二级市场融资达100亿(美金)，至今未盈利，难能可贵的一点在于，很多跟它同期的电动汽车公司都死掉了，而它却在向前发展。特斯拉做的最不容易的一件事情，就是他没有犯过最根本性的错误。因为根据目前的电化学的发展现状，电池的能量密度以及电池的成本都摆在那了，特斯拉在将这些技术应用到产品中的时候，从来没有超前一代或者落后一代，通俗点说就是“踩在了点上”。
特斯拉CTO JBStraubel被誉为“全球最重要的电池专家”，他曾公开表示：「相对于汽车，我更喜欢研究电池。」国际电池研讨暨展览会将今年的年度电池创新者大奖颁给了特斯拉。甚至对于被业内广泛认为将取代锂电池的固态电池技术，在特斯拉Q2财报电话会议上，JB Straubel 表示“特斯拉已经测试过大量固态电池样品，我们对其保持谨慎乐观的态度，暂时不会改变特斯拉的电池战略。”
所有转型电气化的传统汽车巨头都应该思考，对电池的重视和预研是否提升到了特斯拉的水平?
经济学上有一个名词叫规模经济，指通过扩大生产规模而引起经济效益增加的现象。动力电池产业属于典型的规模经济产业，特斯拉选择自建超级电池公工厂出于两点考虑：一是保证电池的稳定供应;二是深度参与电池研发、迅速扩大生产规模以提升能量密度、降低成本。以特斯拉21700电池为例，这一产品的投产使得特斯拉-松下与竞争对手在产能规模接近的情况下出现了技术代差。2016年特斯拉股东大会上，ElonMusk宣布修订超级电池工厂的产能规划，预计2018年产能规模将达到50GWh，到2020年达到史无前例的150GWh。这是什么概念?2016年全球锂电池总产能仅115.4GWh。为了保证电池的成本和性能持续领先于竞争对手，到2020年，特斯拉一座工厂的电池产能将超过2016年全球整个产业的产能。
汽车电子市场前景
在新能源汽车以及5G双重利好叠加之下，汽车电子是块很大的市场。
唯一的问题，是中国的汽车配套产业扛不扛得起这番重任。
反正以前的中国汽车配套产业是不多能扛的。
东风汽车集团董事长竺延风当年就有过疾呼：“如今20年过去，中国整车企业强大了吗?恐怕我们还要耐住寂寞很多年……中国整车企业与零部件企业都可以说是大而不强。”
即便采购全球化，但在核心零部件采购上，合资品牌依然倾向于自家控股的配套供应商。这点在日系车企身上很明显。
但特斯拉的国产会是这种局面改变的开始。这也是中国给政策、给地、给钱请特斯拉过来的根本。
上层相信与其扶出几家能看不能打的主机厂，倒不如扶出一个能打的汽车工业配套体系。
扶这个字，很容易让我们臆测被扶对象的羸弱，但不是这样的。
比如中国宁波的均胜电子，它是特斯拉传感器原件的一级供应商。同时，还向特斯拉提供电池和电路保护系统。
2018年，均胜电子用16亿美元收购日本高田，位居全球汽车安全市场份额第二。最近半年之内，有3家券商给予增持建议，16家券商给予买入建议。
同样进入特斯拉汽车电子供应体系的，比如四维图新是特斯拉独家导航地图供应商，比如长信科技是特斯拉中控屏模组产品供应商。
按照目前特斯拉的势头，我们有理由相信，中国汽车电子的半条腿已经踏上了火箭。
这件事的启示是，特斯拉的股票你是买不起了，但接盘汽车电子概念股还来得及。