股市中PB和PE分别的指什么_PB和PE哪个估值更有用?

PE(Price Earnings Ratio)市盈率，是指股票价格除以每股收益的比率。这其中，股票价格好理解，那什么是每股收益呢。

官方定义是这样的：每股收益(Earning Per Share)，是指归属于普通股股东的当期净利润除以当期发行在外普通股的加权平均数。

简单说来，就是归属于普通股股东的当期净利润除以流通股本总数，也就是每一股股票能赚多少钱。

另外还有个概念，叫稀释每股收益。这又是什么呢，一般的上市公司在实际中还常常存在一些潜在的可能转化为上市公司股权的工具，比如可转债可以转化为公司的普通股票，这样总股本数就会增加，从而减少上市公司的每股收益。

弄明白了股票价格和每股收益，PE 很容易就可以得到了。但还没完，PE 还有三个变种。

静态市盈率，市盈率(静)，LYR(Last Year Ratio)，表示的是以去年一年的每股收益来计算市盈率。比如，现在是 2020 年 10 月份，我只能拿到一个公司 2019 年全年的每股收益，用这个每股收益计算的就是静态市盈率。

到这里有个问题，虽然现在不知道 2020 年全年公司的每股收益如何，但前面 6 个月的公司盈利情况是可以知道的，因为公司每个季度都要公布财报。显然，今年上半年公司的经营情况能很好地帮助我们评估当前的股价情况，应当被考虑进市盈率的计算当中。

于是就有了滚动市盈率，市盈率(TTM)，Trailing Twelve Months，也就是以最近 12 个月即四个季度的每股收益来计算市盈率。

最后还有个动态市盈率，市盈率(动)，则是以预估的今年每股收益来计算，也就是这个值是估计出来的，是虚拟的。

所以，在实际中，最常用的还是市盈率(TTM)这个指标。通俗地说，市盈率代表投资的回本周期，比如当前股价 10 元，每股收益 1 元，代表 10 年才能赚到你投入本金的利润。一般来说，股价低而每股收益高，也就是市盈率越低，股票越低估。

PB

PB(Price Book value Ration)，市净率，是指股价除以每股净资产的比率。

每股净资产是指股东权益(净资产)与总股数的比率，也就是每一股股票含多少公司净资产。

一般来说，股价低而每股净资产高，也就是市净率越低，股票越低估。市净率为 1，代表公司市值与净资产相等。而市净率小于 1 ，称之为破净，也就是说就算公司破产清算，也能够获得不低于股价的补偿。但是投资者肯定都不是奔着公司破产去的，更关注的还是公司的盈利以及增长情况，所以大部分情况下看市盈率比较多，而重资产公司，比如银行、房地产和非银金融领域，则更关注市净率。

PB和PE，哪个估值更有用?

1、只看PE会让你“吃药”，因为公司业绩的上下起伏会使得低PE变成高PE，而公司只要不发生亏损，即使业绩上下起伏也不影响净资产持续上升，这样低PB一般就不会变成高PB了，换句话说，用PB估值不太容易让你“吃药”。这里不考虑股价上涨造成的低PE、低PB变成高PE、高PB。

2、高PE下跌到低PE并不能表示跌透了，因为股价还可能往净资产附近方向往下跌，按PB往下跌才是更可怕的。苹果树估值游戏告诉了我们，按PB估比按PE估，股价会更低。

3、如果将股票看作是债券，那么只能用PB来估值。因为债券的价格相对其面值，正好对应于股票的PB估值法。

4、如果是非上市公司，通常就以净资产为基础，双方进行谈判，可见，净资产比净利润更重要。产权转让的定价，通常以净资产为基础。

5、净利润容易调节，所以PE不可靠，而净资产比较稳定，所以看PB比较靠谱。

6、买投资品看折价或溢价比较容易判断其贵或便宜，而PB正是反映其折溢价的指标。

7、如果将资产看作是鸡，那么利润就是鸡蛋，鸡是现在就能看到的现实，而鸡蛋是未来能否实现的东西，这样看来，PB比PE更靠谱。

8、PE有静态PE、滚动PE、动态PE和年化PE，而PB只有一种，简单多了。

9、喜欢看PE的人比较激进，容易陷入“市梦率”、“市胆率”之幻想，而喜欢看PB的人比较理性、清醒，保守投资是高风险股票市场安身立命之根本。尽管PE和PB都被称为估值指标，但PB更为“干净”，而PE则不够“纯粹”，所以多看PB，少看PE。