6家银行即将解禁千亿市值

两波解禁潮都主要是近几年IPO的次新股，覆盖国有大行、股份行、城商行、农商行，但解禁并不意味着实际减持。

“可能会做出减持决定的主要是部分民企、自然人，或者是参与定增的部分股东，国资股东、大股东一般不动，因此实际减持的压力会比解禁规模小很多。”天风证券首席银行业分析师廖志明表示。

2.天风证券：不用过于担心解禁潮冲击

10月12日以来，A股上市银行板块迎来一波快速上涨行情，两周内最大涨幅超过9.3%，实际板块收益率也超过8%，即将来临的千亿市值解禁是否会冲击银行股行情?

廖志明认为，此番解禁潮可能对解禁规模较大的个股或者所在的子板块有一定影响，但对整个上市银行板块的影响不用过于担心。

针对银行股近期的大涨，海通证券指出，三季度银行板块业绩可能相对二季度会有所好转，且由于低基数效应，明年上半年银行板块净利润同比增速可能非常亮眼。所以在三季报即将发布的时间点，银行开始了领涨之路。

而在这之前，受疫情及让利等影响，前三季度银行股价表现惨淡。截至9月30日收盘，A股银行板块年内整体跌幅接近10%，在申万28个一级行业中表现最差。

进入四季度之后，情况开始发生变化。基本面方面，经济复苏超预期，叠加让利压力的缓解，净利润增速有望反转。

“之前是要求我们做实资产质量、多提拨备，适度控制利润增速，可能随着经济持续复苏，以及双方沟通，监管部门的态度也在变化，没有再对三季报提出窗口指导要求。”一位上市银行高管称。

3.26只个股破净股东减持

今年资金对于银行板块一直不待见，10月26日，有19.8亿的主力资金流出银行板块，排名第二。破净情况依然严重，截至26日依然有26只个股破净，占比72.2%。华夏银行和交通银行的破净程度最高，分别为0.46倍和0.49倍。此外民生银行、北京银行、浦发银行、中信银行和中国银行的市净率也都在0.5倍到0.6倍之间。

目前市净率超过2倍的银行股仅有宁波银行一家，为2.02倍，其次是招商银行为1.71倍。

股价节节败退之际，银行股东仍在努力坚持。10月23日，在A股上市的宁波银行公告称，雅戈尔集团于9月16日至10月22日期间通过集中竞价方式减持该行股份6039.7万股，占其总股本的1.01%。减持完成后，雅戈尔集团对宁波银行的持股比例降至8.9%。截至目前，雅戈尔集团仍为宁波银行的第三大股东。

4.机会大于风险年末乃银行的“涨”季

市场力量方面，基于排名考核制度，公募基金往往存在年末配置银行股的需求。华泰证券数据显示，四季度银行板块往往可取得绝对收益，2005年-2019年15个季度中，12个季度绝对收益率为正。

光大证券首席银行业分析师王一锋近日发布研报认为，三季度银行业经营业绩将较市场悲观预期有所扭转，监管要求有所松动，行业营收和盈利增速趋于收敛。但受全年处置核销因素影响，不同银行间表现有所分化。叠加金融制裁时间敏感窗口度过，国内经济表现出较强恢复动力，机构投资者配置力量可能改变等因素，四季度银行股投资将机会大于风险。

天风证券法分析师吴先兴表示：银行业的发展与宏观经济密切相关，回溯历史，自2005年以来的每一轮银行板块的趋势性机会基本都与经济景气度有关。虽然2020年新冠疫情的大流行造成了全球经济增速低迷，但2020年二季度以来，我国PPI降幅逐步收窄并有望转正，规模以上工业企业利润增速走高，国内经济稳步复苏，同时部分种类的新冠病毒疫苗研发已进入临床试验阶段，经济复苏预期进一步得到强化，银行股行情在经济复苏阶段将走的更远。

此外，目前正处于全球降息的大背景之下，低估值高股息率的优质资产吸引力提升，有望带来超额收益。截至2020年9月30日，银行(中信)指数估值为0.71倍，股息率为4.91%，对比其它中信证券一级行业指数，估值最低，股息率排名第二，具备配置价值。

再次，今年年初以来，银行(中信)指数涨跌幅为-9.41%，与热门板块涨跌幅差距大，存在强烈补涨需求，具备安全边际。复盘过去15年银行板块的四季度行情，共有11年收益率为正，平均涨跌幅为11.83%，呈现年底估值切换特征。