北向资金盘中流入流出去向

刚刚过去的11月，北向资金大幅买入顺周期资产，净买入较多的行业集中在化工、机械设备、有色金属等。但在本周，北向资金的选股方向发生了改变。

港交所今日盘前公布了北向资金的最新持股记录，数据明确显示，北向资金本周开始显著回流科技股。

将持股数量变化乘以成交均价，可以大致估算出北向资金的区间净买入金额。本周前两个交易日，北向资金净买入额排名前十的股票，有5只来自于电子行业，分别是京东方A、三安光电、东山精密、领益智造和TCL科技。

两大面板龙头获外资抢筹

两大面板龙头京东方A与TCL科技本周前两日均获北向资金集中加仓。其中京东方A的北向资金持股数量从上周五的19.28亿股增至周二的21.47亿股，增幅超过11%。以均价计算，北向资金本周前两日净买入京东方A多达12亿元，高居全部A股首位。

TCL科技本周前两日也获北向资金净买入4.2亿元，位列所有股票的第七位。

对应到盘面上，北向资金大举扫货显著提振了两大面板龙头的股价。京东方A本周前两个交易日累计上涨6.87%，今日进一步上涨2.32%，盘中最高价5.83元/股追平了2月份创下的年内高点。

TCL科技表现更为亮眼。本周前两个交易日，TCL科技在获北向资金抢筹的同时，股价累计上涨7.06%。今日，TCL科技股价更是高开高走收获涨停，令前两日进场买入的外资获利颇丰。

华金证券在电子行业12月投资策略中强调了面板行业的配置机会，表示面板价格已连续6个月上涨，其中小尺寸面板价格涨幅开始扩大，主要系IT类面板持续侵占小尺寸产能，同时智能手机拉货偏向于低端产品导致对小尺寸的需求增加。国内面板龙头厂商三季度业绩开始体现行业供求关系改善带来的修复，预期未来将进一步好转。

兴业证券继续看好面板行业景气度，认为电视机大尺寸化加速的趋势将带动需求端继续快速增长，判断京东方和TCL科技未来数年将拥有很强的话语权，或将迎来超级盈利周期。

机构对外资流向产生分歧

今年以来，北向资金的流入趋势不再像过去几年那样，而是在流入与流出之间反复切换，这也对个股甚至大盘的短期走势产生了一定影响。截至12月1日，北向资金今年以来累计净买入额仅为1679.86亿元，远小于2019年全年的3517.43亿元。

对于明年的外资流向，机构观点产生了不小的分歧。

兴业证券策略团队认为，考虑到A股未来极具吸引力的投资价值和性价比，保守估计未来五年内有望看到平均每年2000亿元至3000亿元的外资继续流入，外资持股占A股流通市值比例有望继续提升3个百分点左右。

而新时代证券策略首席樊继拓则认为，相对来说，保险机构和外资更关注估值。今年北向资金流入规模放缓，主要原因是估值上行较快，导致性价比下降，如AH溢价指数已从去年的120-130的区间抬升到目前的140-150的区间。如果明年A股的估值继续抬升，不排除外资买入规模进一步减少，甚至变成小幅净流出。不过，考虑到人民币资产的长期价值和外资分散配置的需要，外资流出的量不会很大。

另据中金公司测算，截至目前，外资偏好的A股优质龙头蓝筹股估值与海外可比公司估值已基本持平。