2021规模创新高的白酒基金还有机会吗
2021规模创新高的白酒基金还有机会吗
持有茅台最多的基金二季度减持茅台
去年四季度，外资大基金减持茅台，一度引起茅台股价回落，今年二季度，随着茅台股价的震荡反弹，部分外资大基金又有了新的减持动作。
资本集团旗下持有茅台最多的基金为欧洲亚太成长基金，也即全球持有茅台最多的基金。这只基金此前按月公布了其前十大持仓，但茅台未能出现在前十名单中，最新公布的季度数据显示，该基金二季度减持了贵州茅台39.51万股。
受市场担忧监管风险影响，腾讯控股今年持续下挫，近期一度跌至500元整数关口附近。在腾讯股价回调之际，欧洲亚太成长基金则逆势大幅加仓，数据显示，该基金二季度增持腾讯控股幅度达28.85%，二季度末持仓2569.22万股，持仓市值为19.32亿美元。
国内明星白酒基金规模不降反增
顶流基金经理消费一哥张坤的季报也出炉了。经历了二季度的消费股回调，和短期业绩波动，基金投资者对待张坤管理的基金态度可谓是不抛弃、不放弃。
二季报最新数据显示，张坤的管理规模合计超过1344亿元，较1季报数据仍然有所增长。
此外，知名基金经理侯昊管理的招商中证白酒指数基金披露了二季报。该基金是场外最大的白酒指数基金，因为也成为众多投资者抄底白酒的工具。
即使白酒在上半年有所波动，基民对于白酒依旧热衷：从申赎情况看，该基金在过去的一个季度总申购份额达到393.06亿份，总份额增加了约75亿份，在二季度该基金净值上涨了17.45%。
下半年白酒板块怎么走
东兴证券指出，受疫情影响，去年白酒行业业绩呈现前低后高的情况，给今年企业业绩带来基数影响。加之今年上半年白酒消费有较好的回暖，今年酒企上半年业绩增长呈现大幅走高的情况，受基数影响下半年业绩增速回落为大概率，市场对下半年增速回落有所担忧，资金从白酒板块流出较明显。
针对白酒板块行情，招商基金量化投资部副总监侯昊近日发表市场观点指出，白酒板块前期快速上涨后，近期波动在显著放大。但从基本面角度看，白酒板块并未出现大的变动，未来可关注宏观流动性层面因素对白酒板块带来的估值波动影响，短期内建议谨慎参与，但应以更长的时间周期去看待其配置价值。
侯昊分析指出，目前高端酒批价在高位震荡，挺价效果较好。在淡季时点下，酒企在主动去库存，放缓发货节奏，为后续旺季蓄力。从近期浓香龙头股东大会来看，酒企业表态积极，渠道端、产品端以及管理等方面均有相应动作，高端酒需求旺盛，基本面角度看白酒板块并未出现大的变动。
如何判断手里基金的风格是否偏移
A股市场风格切换比较频繁，我们买入基金之后应该对基金的持仓情况和投资的主题风格进行检视和确认。
相信许多投资者都接触过不少“挂羊头，卖狗肉”的主题基金。因此，对于基金产品具体持仓情况的检视肯定必不可少。因为这才是决定基金过去及未来表现的最重要因素。从基金持仓的行业配置分布和十大重仓股信息，我们就可以准确地判断出该基金经理的投资风格及行业板块偏好，以此再与自己希望配置的行业方向和主题风格相比对，看是否需要进行调整和优化。
一、如何判断基金风格
通常情况下，我们关注的风格有两类，一个是市值，也就是大、中、小盘风格，还有一个就是估值，也就是成长、平衡、价值风格。
判断一位基金经理属于哪种投资风格，并不算容易，而且市场上也没有标准的指标去定义“都有哪些风格的基金经理”。
一个简单粗暴的办法，就是查基金第三方平台
所以我们需要从基金经理、基金持仓等来辅助判断。看懂基金经理了，也就大致知道他是怎样的投资逻辑、适合怎样的市场了。
1、看基金经理
基金经理看什么呢?主要可以看其背景、投资经历和历史业绩
(1)投资经历：投资经历的话，比如从研究员、基金经理助理做到基金经理，并且还经历了牛熊市周期的基金经理，相对而言对市场的把控和判断可能会更精准些。
可以根据基金经理从业年限，和A股市场行情对照着看。那些经历过多轮牛熊的基金经理，更是市场稀缺型资源。
(2)背景：这里背景指上学时的专业、从业之后的研究领域，比如葛兰是医学博士，对医药行业研究有天然的优势;再如周应波，做过腾讯的产品经理、拿过机器人大赛冠军，这些也会影响到基金经理的投资逻辑等。
一般管理行业主题基金的基金经理科班出身较多，当然随着基金经理年限越久，也会随之扩大自己的能力圈(行业研究领域等)。
(3)历史业绩：看历史业绩主要是看过往业绩是否持续好。比如每年业绩和基准对比、和大盘对比;牛市、熊市、震荡市不同市场行情下的业绩表现;对风险的控制情况(最大回撤与指数对比如何);还要看他们管理的每只基金以上各维度表现……
如果选中的基金经理管理产品业绩超群，但回溯都是在牛市情况下，那么就要有个判断了→可能业绩是市场带来的而非基金经理主动管理带来的。这也是为什么会有“冠军魔咒”一说。
2、看持仓
(1)股债比例
首先，看主动基金的股债比例。这是对收益影响最大的一个因素。因为股票和债券，这两个资产大类，有截然不同的收益和风险特征。这个股债比例，需要看过去一轮牛熊市的数据，也就是2015年牛市以来的数据。因为有的主动基金，会根据市场估值情况，配置不同的股债比例。比如在熊市的时候，股票比例高，到了牛市中后期，会降低股票比例。如果债券比例增加之后，基金的波动也会变小一些;长期保持高股票比例的基金，收益和风险都会高一些。
(2)持有行业集中度
其次，看主动基金的行业集中度。
换句话说，要看这只主动基金，会不会集中投资某一两个行业，如果集中投资了某一两个行业，波动也会比较大。
有一类主动基金，会在基金名称中说明，自己主要投资哪些行业。
例如，某某消费、某某医药基金，这种基金的波动风险，跟一般行业指数基金差不多，比沪深300等宽基指数更大一些。
(3)重仓股集中度
第三，看主动基金的重仓股集中度。
除了行业集中度，持有股票的集中度，也会影响主动基金的投资风格。
如果持有股票过于集中，也会加大基金的波动风险。
指数基金，通常需要分散配置50-100只成份股。
对主动基金来说，则可以集中持股，一般是重仓10-15只股票。
集中投资有利有弊，如果基金经理投资能力强，集中投资是有助于提高收益的，但也会增加波动风险，也就是艺高人胆大。
主动基金通过集中投资的方式，提高了风险，来换取可能更高的收益。大部分主动基金的风险比指数要高一些，属于高风险高收益的品种。
(4)持股的市值和成长性
如果按市值来分类，股票可以分为大盘股、中盘股和小盘股，如果按照成长性来分类，又可以分为价值型、平衡型和成长型。
大中小盘的判断没有明确的标准，有以市值超过20亿是大盘股，低于3000万是小盘股为判断标准的，也有以沪深两市前100只规模最大的股票为大盘股，其次的200只是中盘股，以外的是小盘股为判断标准的。
价值型一般是指高股息、行业成熟、增长缓慢的板块股票，而成长型则一般指低股息、波动性大、行业成长快的股票，平衡型则介于两者之间。
风格本身无优劣之分，从波动上来说，小盘成长型基金，因为持有的股票市值偏小，行业波动性大，基金本身的波动也相对较大。而大盘价值型相对而言会稳定一些。
股票比例越高、行业和重仓股集中度越高，偏小盘成长型的主动基金进攻性更强，波动也更大。反过来，增加债券比例、分散行业和个股，防御性会更强。
投资前重点关注以上几个指标，找到与自己风格理念契合的优质基金同行，才能在这条路上走得坚定、长远。如果拿不准防守型和进攻型哪种更好，也可均衡配置。